Центробанк похоронил рубль

Эльвира Набиуллина заявляет, что ЦБ продолжает бороться с инфляцией. Фото Ильи Питалева/ТАСС

Импульсивное повышение процентной ставки Центробанком (ЦБ) не остановило ослабление рубля. Курсовые колебания только увеличились. «Рубль сейчас недооценен», – уверяла вчера телезрителей глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Но какие валютные потоки и резервы стоят теперь за рублем? Валютную выручку конвертировать в падающий рубль экспортеры не обязаны, тем более что для уплаты налогов они получают рублевую помощь от государства. А у ЦБ валютные резервы тают на глазах. Значит, если никто не меняет валюту на рубли, курс может быть каким угодно – хоть 100, хоть 200 руб. за доллар. Именно такое паническое изменение курса наблюдалось во вторник: рубль то укреплялся, то падал, то замирал на уровне 72 руб. за доллар.

Экстренное ночное совещание ЦБ по пересмотру процентных ставок было вызвано случившимся в понедельник падением курса на 8 руб. за доллар. После попытки ЦБ повлиять на ситуацию колебания курса вчера только увеличились. Разрыв между пиковыми значениями достигал 19 руб. за доллар. Таким образом, поведение ЦБ скорее усилило панические настроения.

Но дело не только в панике. Постоянные ссылки чиновников ЦБ на беседы с экспортерами свидетельствуют о явном дефиците долларов на валютном рынке. 

Действительно, сегодня мало кто хочет менять иностранную валюту на российскую, доверие к которой подорвано в том числе мерами самого Центробанка.

Из регионов поступают сообщения о дефиците валюты в местных банках. Как сообщил вчера Интерфакс, сразу в нескольких отделениях одного крупного банка Ханты-Мансийска закончились доллары и евро, банк был вынужден приостановить их продажу. 

Причем в некоторых местных банках введены ограничения на покупку населением крупных сумм в иностранной валюте. Примерно те же проблемы наблюдались вчера в тюменских банках.

На вчерашних торгах рубль ускорил падение по крайней мере в первой половине дня. В отдельные моменты доллар вчера продавался за 78 руб., евро – за 97 руб. Правда, во второй половине дня рубль все же попытался отойти от этих шоковых значений: возможно, со стороны ЦБ последовали валютные интервенции. 

На момент сдачи номера курс находился на уровне около 72 руб. за доллар. В то же время в регионах некоторые банки продавали вчера евро почти за 104 руб., а доллар – почти за 90 руб.

Еще раз подчеркнем: такие признаки движения к краху национальной валюты наблюдались после тайного ночного совещания совета директоров ЦБ, на котором было решено поднять ключевую ставку с 10,5 до 17%. 

«Данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски», – говорится на официальном сайте регулятора.

По биржевым сводкам казалось иначе. Возникло ощущение, что ЦБ лишь еще больше раззадорил спекулянтов. Теперь, похоже, чтобы хоть как-то удержать рубль от падения в пропасть, Центробанку надо будет каждую ночь проводить экстренные совещания и поднимать ключевую ставку на 6–10 процентных пунктов.

«Мы должны научиться жить в новой зоне, ориентироваться в большей степени на собственные источники финансирования и дать шансы для импортозамещения», – заявила вчера в эфире телеканала «Россия 24» глава ЦБ Эльвира Набиуллина. 

По ее словам, повышение ключевой ставки приведет к росту ставок по депозитам в коммерческих банках. «Для граждан будет привлекательным держать средства на рублевых вкладах», – пояснила Набиуллина. А значит, теоретически теперь должен вырасти спрос на рубли и упасть – на иностранную валюту.

Глава ЦБ уточнила, что основная цель повышения ставки – повлиять на инфляцию, воздействие же на валютный рынок будет, по ее словам, «косвенным и немгновенным». Набиуллина пообещала, что плавающий курс и высокая ставка сделают стратегии спекулянтов более рискованными. «Мы считаем, что рубль сейчас недооценен по всем параметрам – и по состоянию экономики, и по платежному балансу. Но чтобы он приблизился к фундаментальному курсу, нужно время», – добавила она.

В Банке России экстренно стабилизируют ситуацию. Фото Reuters

Однако прежде чем говорить о «недооцененности» рубля, нужно, чтобы его курс был хоть чем-то обеспечен – конкретными валютными активами и валютными потоками. Если же учесть, что власти сейчас вынуждены вести переговоры с крупнейшими экспортерами страны и убеждать их выплеснуть свою валютную выручку на внутренний рынок, тогда получается, что рубль на самом деле давно мало чем обеспечен. Не захотят экспортеры продавать валюту – и курс улетит хоть за 200 руб. за доллар.

А у экспортеров нет никакого резона конвертировать валютную выручку в рубли, которые обесцениваются на глазах. Зато у них есть большой резон требовать у государства щедрую рублевую помощь. Государство, заметим, экспортерам не отказывает. Одновременно власти пытаются обойтись без введения обязательной продажи валютной выручки.

Пока Набиуллина успокаивала зрителей, другие представители ЦБ делали более пугающие выводы. Первый зампред ЦБ Сергей Швецов вчера заявил, что в ближайшие дни ситуация будет сравнима с самым тяжелым периодом 2008 года и что вслед за повышением ключевой ставки могут последовать другие действия ЦБ для стабилизации, передает ТАСС.

«Ситуация критическая. То, что происходит, даже в страшном сне не могли подумать год назад. Но, к сожалению, не всегда мы можем предвидеть даже краткосрочные перспективы нашего финансового рынка. Многие участники находятся в тяжелом состоянии... Поверьте мне, тот выбор, который делал совет директоров ЦБ, – это выбор между очень плохим и очень, очень плохим», – цитирует Швецова Интерфакс.

Еще более пессимистичные оценки можно было вчера увидеть в иностранной прессе. Как написала Welt, если Центробанк страны устраивает внеочередное совещание в полночь и решает резко поднять ставку – это значит, что регулятор в панике. Издание Wall Street Journal охарактеризовало происходящее в России как «путинский крах рубля» и предупредило, что «раненный Кремль» может быть очень опасен.

Telegraph считает, что финансовый кризис в России стал системным. По мнению экспертов газеты, надежды российских властей на золотовалютные резервы могут не оправдаться. Их у страны не так много, как хотелось, особенно если учесть необходимость обслуживания внешнего долга, а также теперь уже хронический дефицит капитала. Как пишет Telegraph, опасная черта для России – 330 млрд долл. в золотовалютных резервах. По данным ЦБ, в начале декабря в резервах находилось 416 млрд долл. – это почти на 100 млрд долл. меньше, чем было в начале 2014 года.

Эксперты «НГ» подтверждают, что доверия к рублю сейчас все меньше и у населения, и у бизнеса. «Курсы 95 руб. по отношению к евро и 75 руб. к доллару – демонстрация бессилия ЦБ. Даже в условиях постоянного роста российской экономики для восстановления внешнего инвестирования и доверия к рублю понадобится как минимум лет пять», – говорит финансовый аналитик Lionstone Investment Services Ани Круж. Но стабильного экономического роста сейчас не наблюдается. 

Доверие к рублю – это доверие прежде всего к правительству, продолжает эксперт Русской школы управления Кирилл Линник. «Исходя из наблюдений за рынком последние четыре–шесть месяцев, создается впечатление, что рубль уже не обеспечен ничем, в том числе гарантиями ЦБ. Доверие к рублю все еще есть, но доверие к Центробанку и властям тает с каждым часом», – отмечает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

«Рубль действительно окончательно потерял доверие со стороны инвесторов. Никакие меры ЦБ до сих пор не могут не то что укрепить, а хотя бы просто стабилизировать курс. Такая ситуация сохранится до тех пор, пока ЦБ не начнет предпринимать реально действенные меры, включая введение определенных валютных ограничений», – полагает  аналитик «ИнстаФорекс» Антон Фомин. 

Однако зампредправления Локо-Банка Андрей Люшин предупреждает: «Такие меры, как обязательная продажа валютной выручки, могут помочь в моменте, но в долгосрочной перспективе контроль за валютным рынком скажется негативно. Поскольку компании будут лишены возможности распоряжаться своей выручкой по своему усмотрению».

«Ослабление рубля в большей степени технический момент. Как только денежные потоки придут в норму, курс рубля вернется к нормальному состоянию исходя из фундаментальных факторов», – надеется главный аналитик UFS IC Алексей Козлов. Но как развернуть эти потоки?

«Сегодня мы не можем объективно оценивать перспективы рубля – доверие к нему серьезно подорвано. Однако скорое восстановление имиджа отечественной валюты все-таки возможно. Но для этого, как мне кажется, должны быть задействованы совсем не экономические рычаги», – рассуждает замгендиректора компании «ФинЭкспертиза» Наталья Борзова.

Падение российской валюты могло бы быть не таким стремительным, если бы ЦБ активнее поддерживал курс за счет международных резервов, говорит аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко. По его словам, такие дни, как вчерашний, на валютном рынке бывают раз в пятилетие, а в развитых странах и того реже.