«Газпром» продолжит брать в долг

Сегодня совет директоров «Газпрома» рассмотрит стратегию заимствований компании до 2013 года, а также еще ряд вопросов, в том числе вопрос о контроле за использованием дополнительных денежных средств (профицита бюджета). По информации «НГ», стратегия заимствований будет одобрена директорами без особых трудностей. Также достаточно легко она в минувшую пятницу прошла правление компании. Что, впрочем, неудивительно – по мнению многих экспертов и аналитиков, это направление работы менеджеров «Газпрома» оказалось одним из наиболее удачных. Действительно, сложно не согласиться с заявленной в стратегии целью – «снижение затрат на обслуживание кредитного портфеля, минимизацию суммарной задолженности компании».

Особо эксперты отмечают стремление «Газпрома» к замене краткосрочных кредитов и вексельных программ на длинные займы, поскольку это позволяет снизить ежегодные затраты на обслуживание долга и сократить объем задолженности в целом. Стоит отметить, что за прошедший год российский монополист предпочитал занимать в основном на международных финансовых рынках, выпуская еврооблигации. Переход на такой способ привлечения финансовых ресурсов можно рассматривать как большой шаг вперед. «Мы позитивно оцениваем стремление «Газпрома» заместить краткосрочные банковские займы долгосрочными еврооблигационными», – отмечают специалисты компании «АВК аналитика». Кроме того, по мнению «АВК», «кредитная политика «Газпрома» приводится в соответствие со сроком окупаемости основных проектов компании, который составляет 10 лет».

Однако до сих пор значительная часть госчиновников продолжает обвинять руководство «Газпрома» в наращивании задолженности. Так Министерство экономического развития и торговли регулярно рекомендует снизить объем заимствований. В частности, замминистра Андрей Шаронов при подготовке финансового плана на этот год выражал сомнения в необходимости занимать 150 млрд. руб. Но, судя по всему, Минэкономразвития и на сей раз останется в меньшинстве. В стратегии заимствований, которая будет сегодня обсуждаться на совете директоров, предусматривается, что объемы привлечения заемных средств до 2013 года не превысят уровень 2004 года, то есть те же 150 млрд. руб. Но при этом они вряд ли сильно снизятся. В компании отмечают, что снижение объемов заимствований может произойти только при благоприятной динамике цен на газ, курсов основных валют и рыночной конъюнктуре. Эти факторы позволят «Газпрому» брать в долг всего 2–4 млрд. долл. в год. Также в компании уверяют, что суммарные расходы на обслуживание долга прогнозируются в сумме, не превышающей уровень 2004 года – 166,2 млрд. руб.

Существуют самые разные подсчеты общей суммы задолженности «Газпрома». Согласно некоторым, она доходит до 30 млрд. долл., что сравнимо со всей выручкой компании. В самом «Газпроме» «НГ» сообщили другую цифру: по данным финансовой отчетности ОАО «Газпром» по МСФО за 9 месяцев 2003 года, сумма чистого долга составила 395 776 млн. руб., или примерно 13,2 млрд. долл., что на 3% меньше показателя на 31 декабря 2002 года. Это тоже немало, но надо учитывать, что выплачивать ее «Газпром» будет не сразу, а в течение примерно 10 лет. «Поскольку эта задолженность не краткосрочная и в течение последних двух лет мы приложили значительные усилия, чтобы ее диверсифицировать, – у нас достаточно сбалансированный график платежей на 10 лет. Поэтому поверхностные сравнения объема нашей годовой выручки и объема задолженности неоправданны», – сказал «НГ» заместитель руководителя информационного департамента компании Сергей Куприянов.