Доллар подорожает на 9 рублей из-за новых американских санкций

Фото Reuters

Реальная производственная активность в российской экономике в 2025 году почти замерла. А статистический прирост добавленной стоимости сохраняется лишь в ничего не производящих секторах – в финансовых услугах и государственном управлении, подсчитали российские экономисты. Без новых западных санкций наша экономика в текущем году сохранит небольшой рост. Хотя в середине года возможны локальные падения объемов производства из-за цепных неплатежей или банкротств. Однако в случае усиления санкций в России начнется падение добычи нефти и газа, а также новое ослабление рубля.

Для оценки последствий усиления антироссийских санкций экономисты сравнили два сценария. Базовый сценарий предполагает сохранение нынешнего уровня санкционных ограничений и реализацию заявленного сценария «мягкой посадки» российской экономики после высоких показателей 2024 года. Более негативный санкционный сценарий предполагает усиление ограничений против российского нефтегазового экспорта при одновременном снижении (или стагнации) мировых цен на энергоносители. Эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) допускают, что усиление западных санкций сократит экспорт нефти и нефтепродуктов на 30 млн т в текущем году. В следующие два года экспорт нефти и нефтепродуктов сократится еще на 43 млн и на 35 млн т. Добыча нефти также будет снижаться соразмерно сокращению экспорта.

Этот санкционный сценарий предполагает, что скорость падения добычи нефти увеличится примерно в три раза. Дело в том, что нефтедобыча сокращается в России уже не первый год. В 2022 году в РФ добыто 535 млн т нефти с конденсатом. В 2023 году добыча снизилась примерно до 530 млн т. По итогу прошлого года добыча нефти составила 516 млн т. То есть средняя скорость падения добычи нефти в РФ составляет около 10 млн т в год. А в санкционном сценарии ЦМАКП ежегодное падение добычи может ускориться более чем в три раза.

Кроме этого, экспортная цена барреля российской нефти Urals будет на 7 долл ниже, чем в базовом (оптимистичном) сценарии. Такое падение цены барреля произойдет как за счет общего снижения мировых цен, так и за счет увеличения дисконта на российскую нефть. В случае усиления санкций произойдет также «небольшое снижение экспорта трубопроводного газа – на 4–5 млрд куб. м в год при некотором падении добычи газа».

В результате в случае описанного сокращения экспорта и добычи энергоносителей из общей выручки будет ежегодно выпадать около 50 млрд долл. Точнее, около 47 млрд долл. в текущем году. И еще 57 млрд и 52 млрд долл. в последующие два года. Падение общей экспортной выручки станет основной причиной дополнительного обесценения российской валюты – на 9,1 руб. за доллар в среднем в текущем году. В последующие два года доллар еще будет дорожать на 19,3 и 22,9 руб. по сравнению с базовым сценарием.

Таким образом, среднегодовой курс доллара в 2027 году достигнет 132,3 руб. против 109,4 руб. в базовом оптимистическом сценарии.

В санкционном предполагается некоторое замедление роста средней реальной зарплаты в этом году на 0,4 процентного пункта (п.п.). Это станет следствием спада в добывающем секторе, а также общего ухудшения экономического положения в стране (по сравнению с базовым сценарием). Общая добыча полезных ископаемых в РФ сократится в санкционном сценарии на 0,7 п.п. в этом году и еще на 1,1 п.п. в 2026 году. В базовом сценарии – напротив – предполагается общий рост добычи всех полезных ископаемых в ближайшие два года на 3,3% и на 1,6%.

Динамика реальных располагаемых доходов населения в санкционном сценарии по сравнению с базовым снизится в 2025–2027 годах на 0,5 п.п. Основными факторами этого снижения станут замедление роста зарплат в этом году, а также доходов предпринимателей на всем периоде прогноза, объясняют в ЦМАКП.

Потребительские расходы населения (объемы покупок товаров и оплаты услуг; уровень января 2019 года взят за 100%). Источник: ЦМАКП

Замедление динамики потребления населения в санкционном сценарии в 2025–2026 годах окажется более существенным, чем средних доходов населения. И это будет связано с ухудшением условий потребительского кредитования.

Таким образом, расчеты показали, что ухудшение внешнеэкономической среды окажет заметное негативное влияние на макроэкономическую динамику в ближайшие два года. По оценке аналитиков прирост ВВП в этом году будет ниже на 0,4 п.п., в следующем – на 0,3 п.п. по сравнению с базовым сценарием.

Необходимость расчетов санкционных сценариев для российской экономики подтверждается регулярными угрозами американских чиновников. Администрация президента США Дональда Трампа считает недостаточными санкции против РФ и оценивает их «на троечку» по шкале от 1 до 10. Как заявил в пятницу спецпосланник Трампа по Украине и России Кит Келлог, Вашингтон рассматривает возможность усиления ограничений против российского энергетического сектора.

Впрочем, и без новых американских санкций российская экономика со второго полугодия 2024 года вошла в фазу глубокого торможения, напоминают в ЦМАКП. Триггером для перехода к этой «околостагнационной» фазе стала серия повышений ключевой ставки ЦБ, а также ужесточение условий ипотечного кредитования, окончательно загнавшее в стагнацию строительство и негативно повлиявшее на приобретение мебели и товаров домашнего обихода. Еще одним фактором перехода в фазу глубокого торможения стал скачок инфляции в июле-августе прошлого года, который был связан с повышением правительством всех регулируемых тарифов. В результате в экономике РФ наблюдаются глубокое охлаждение кредитного рынка, дестимулирование инвестиционной и бизнес-активности.

Аналитики ЦМАКП выделяют три важных системных ограничителя для полноценного инвестиционного цикла. Во-первых, высокий уровень неопределенности и высокий уровень процентных ставок. Во-вторых, сохраняется физический дефицит инвестиционных ресурсов – главным образом поступавшего из недружественных стран производственного оборудования. В-третьих, у российских предприятий происходит постепенное сжатие объема валовой прибыли – основного собственного финансового ресурса для частных инвестиций.

На встрече с премьер-министром Михаилом Мишустиным в пятницу президент РФ Владимир Путин призвал менять структуру экономического роста в стране и развивать экономику предложения. «Важно повсеместно – во всех регионах нашей страны – создавать новые предприятия, новые рабочие места. И работа на этих предприятиях, конечно, должна быть основана и на современных принципах управления, и на новой технологической базе», – обозначил задачу глава государства. Он пояснил, что речь идет о применении робототехники, искусственного интеллекта и «всех других достижений, которые есть в стране и в мире». «Нужно брать отовсюду все самое лучшее и на этой базе повышать производительность труда. Вот это ключевая задача для нас в ближайшее время. И, конечно, я жду от правительства плана мероприятий по продвижению структурных изменений в экономике», – перечислил Путин направления работы для правительства. Президент РФ уверен, что на этой базе страна сможет добиться сбалансированного роста на ближайшую и среднесрочную перспективу, а также повысить «качество этого роста»