"Санкции из ада" приближаются к России

Эльвира Набиуллина уверяет, что санкции имеют ограниченный эффект на финансовую систему страны. Фото РИА Новости

Пролежавший без движения несколько месяцев законопроект о жестких санкциях против России снова дал о себе знать. Комитет Сената по международным делам в ночь на четверг по московскому времени утвердил «адские санкции» против России 17 голосами против 5. Помимо политических требований (президента США хотят обязать выступить с обращением против захвата Крыма) законопроект предусматривает ряд весьма чувствительных для российского финансового рынка мер.

Документ вводит санкции против госбанков, инвестиций в российские энергетические и СПГ-проекты за рубежом и против разработки нефти в России. Но самый разрушительный эффект был бы от запрета западным инвесторам покупать новые выпуски не только валютных, но и рублевых государственных бумаг России. Госдолгом, согласно закону, будут считаться облигации Минфина РФ, а также ценные бумаги, которые выпускаются от имени Фонда национального благосостояния и Банка России. То есть ЦБ также станет объектом санкций, ему, так же как и некоторым госбанкам (их перечень должен определить президент, в предыдущих версиях документа фигурировали, например, Сбербанк и ВТБ), проект запрещает привлекать кредиты на Западе на срок более 14 дней.

В конце ноября председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявляла в интервью немецкой газете Handelsblatt, что санкции, введенные Западом в отношении России, больше не оказывают влияния на банковскую систему страны. «Только впрямую подпавшие под санкции компании и банки страдают от ограничений. Но и они по большей части компенсировали потери за счет доступа к внутренней финансовой системе», – пояснила Набиуллина.

Однако в августе 2018 года была озвучена первая версия нынешнего американского законопроекта, это привело практически к панике на российском фондовом рынке, рубль упал, а инвесторы распродавали российский долг.

Чтобы стать законом, проект еще должен получить одобрение полного состава Сената, после чего будет направлен на подпись президенту Дональду Трампу, который, впрочем, может и заблокировать документ. Вокруг этого и возникает основная интрига, как поведет себя лидер США в момент, когда ему объявили импичмент и накануне грядущих в 2020 году выборов президента страны.

В ходе итоговой пресс-конференции в четверг президент Владимир Путин заявил, что санкции Конгресса США будут сказываться на уровне межгосударственных отношений с Россией, а Москва будет зеркально отвечать на них. Он при этом, правда, говорил о зеркальных ответах на другие, уже практически принятые санкции против компаний, строящих «Северный поток – 2». И трудно предположить, как РФ сможет зеркально запретить иностранным инвесторам покупать казначейские бумаги США.

Мнения экспертов «НГ» о жизнеспособности законопроекта диаметрально противоположны, расходятся они и во мнениях относительно возможности контратаки России. Не сошлись эксперты и во мнениях относительно судьбы рубля в случае, если санкции все же будут реализованы.

«Реакция на утверждение законопроекта об «адских санкциях» комитетом Сената по международным делам оказалась очень слабой, – рассказал «НГ» ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. – Валютная пара доллар/рубль фактически осталась вблизи средних значений последней недели, около 62,5». По мнению эксперта, это обусловлено тем, что прежде чем законопроект попадет на подпись Дональду Трампу он должен пройти еще ряд бюрократических процедур, в том числе голосование Палаты представителей Сената, где республиканцы представляют большинство.

«Рубль довольно болезненно реагирует не только на сам факт санкций, но даже на информацию о возможности введения новых ограничений», – сказал «НГ» руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Когда в феврале 2019 года был озвучен очередной вариант проекта DASKA, отечественная валюта опустилась на 1%, напоминает эксперт. В среднесрочной перспективе, если законопроект будет как-то продвигаться, рубль может просесть и до 67–70 руб. за доллар, считает Деев.

Закон об «адских санкциях» никогда не будет принят, считает руководитель департамента образования Института трейдинга и инвестиций «Феникс» Евгений Удилов. «Вероятность возведения проекта в ранг закона, включая и подписание его Трампом, американские же политические агентства оценивают сегодня на уровне не выше 5%. Через контролируемый республиканцами Сенат в прошлом году не прошла даже намного более мягкая версия того же самого закона, причем вносили его те же авторы. И вносят сейчас лишь ради соответствующего предвыборного капитала. И на курс рубля до Нового года эта тема не окажет ровным счетом никакого влияния, – говорит Удилов.

Но если даже в теории допустить принятие такого закона в будущем, то на курс рубля он мог бы произвести лишь крайне ограниченный недолгий эффект в форме разового скачка курса доллара вверх на 5–6 руб. и вынужденного временного повышения премии по облигациям российского госдолга примерно на 1,5–2% годовых по сравнению с нынешним уровнем доходностей, которые опустились ниже 6,5% годовых в рублях, уверен эксперт. «К глобальной распродаже бумаг российского госдолга это все равно не приведет, а лишь даст некоторое перераспределение этих бумаг между владельцами, – говорит Удилов. – Потому что, во-первых, ранее купленные бумаги даже нынешний жесткий вариант американского закона продавать никого не обязывает, а во-вторых, большинство иностранных покупателей нового долга, не подпадающих напрямую под американскую юрисдикцию, легко найдут возможность ради явной финансовой выгоды обойти американские санкции через различные дочерние структуры».

Пока объем позиций нерезидентов в российских бумагах продолжает расти, говорит директор Академии управления финансами и инвестициями Арсений Дадашев. «За последний год прирост иностранного капитала составил 1,02 трлн руб. – рекордную сумму. Любые серьезные распродажи отечественных бумаг должны неминуемо привести к падению курса рубля, однако российская валюта укрепилась более чем на 3% в декабре, – говорит эксперт. – По всей видимости, инвесторы не верят во ввод «адских санкций», по крайней мере в обозримой перспективе. Кроме того, Россия последние годы работала над минимизацией ущерба от подобных действий, так что последствия от новых ограничений будут ощутимы, но никак не катастрофичны».

Уже для всех очевидно: параллелей с иранским вариантом не будет, считает начальник отдела инвестидей «БКС Брокер» Нарек Авакян. «Россия, во-первых, слишком крупная экономика и ее отключение от глобальных рынков нанесет миру куда больший урон, чем это было в случае с Ираном, и во-вторых, прежние санкции показали, что прямого негативного эффекта они не имеют, – говорит он. – Я думаю, рубль и гособлигации (по крайней мере рублевые) никак не отреагируют даже после подписания Трампом соответствующего закона».

Новости из Вашингтона привели к сдержанному ослаблению рубля, однако сегодня все потери были полностью нивелированы, – говорит руководитель партнерских программ инвестиционно-образовательной площадки «Линейка» Вячеслав Максименко. Очередная попытка продавить санкции против России может постичь та же судьба, что и многие последние аналогичные инициативы американских законодателей, считает он. «Неотложной необходимости в рассмотрении DASKA Act сейчас нет, тем более сам характер предполагаемых ограничений уже встретил оппозицию в США – Американская торговая палата, Американский институт нефти призвали голосовать «против». Едва ли с ним будут согласен президент Трамп, который может наложить вето, да и многие республиканцы, которые на дадут достаточного количества голосов», – говорит Максименко.