Три стратегии управления инвестиционным портфелем / Экономика / Независимая газета

Выбирая, в паи какого инвестиционного фонда вложить свои деньги, инвестор должен помнить, что, несмотря на общую схожесть, ПИФы имеют ряд принципиальных различий. Важнейшим различием ПИФов между собой является их стратегия. Прежде чем отнести свои накопления в "чужие руки", необходимо решить для себя, какая задача является первостепенной - просто сохранить имеющиеся средства, вложив их в ПИФ, или получить дополнительную прибыль. Дело в том, что для разных целей существуют разные стратегии: консервативная, сбалансированная и доходная.

Консервативная стратегия направлена на то, чтобы принести долгосрочный доход не ниже, чем принес бы банковский депозит. Как правило, при такой стратегии управляющая компания инвестирует практически все доверенные средства в государственные и муниципальные ценные бумаги, а также корпоративные облигации, то есть в инструменты фиксированной доходности. Главным критерием этих ценных бумаг является их ликвидность. Такая стратегия позволяет свести шансы прогореть практически до нуля, правда, и прибыль обычно даже не покрывает инфляцию. Сбалансированная стратегия предполагает получение дохода на инвестиции в размере, превышающем предполагаемую инфляцию. Для этого средства размещаются в государственные и частные ценные бумаги примерно поровну. Таким образом, вкладывая свои средства в фонды с такими стратегиями, можно без особого риска сохранить свои средства от обесценивания.

При стратегии повышенного риска (или как его называют компании - повышенной доходности) львиная доля средств (вплоть до 100%) вкладывается в ценные бумаги различных корпораций. Главной целью такой стратегии является получение максимально возможной прибыли. Естественно, это более рискованный путь, поскольку стоимость акций компаний под воздействием многих как экономических, так и социальных событий может колебаться довольно значительно. Скажем, когда произошла история с ЮКОСом, стоимость их акций на российском рынке резко упала. Так же резко упала и доходность фондов, которые имели много акций этой компании. Правда сейчас эта доходность практически восстановилась.

Впрочем, реальный прибыток даже от самой рисковой стратегии может оказаться весьма призрачным. Все зависит от того, сколько денег вкладывать в ПИФы. Как сказал корреспонденту "НГ" вице-президент ИГ "Атон" Вадим Сосков, "куда ни инвестируй, какой стратегии ни придерживайся, на три копейки много не заработаешь".

Еще одним немаловажным аспектом при выборе фонда является возможность для клиента оперативно реагировать на изменения рыночной ситуации и продавать свои паи или покупать новые. В зависимости от возможности выкупа паев существует два типа паевых фондов: открытые и интервальные. Владея паем ПИФа первого типа, клиент может продать его обратно управляющей компании в любой рабочий день. Интервальные же фонды выкупают свои паи только в определенные периоды, которые определяются правилами фонда. При этом правила не могут предусматривать выкуп паев реже одного раза в год.

"Важно иметь в виду и величину вознаграждения, которое взимает управляющая компания за управление средствами фондов", - рассказали корреспонденту "НГ" в компании "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент". Оплата этих услуг осуществляется из средств пайщика и рассчитывается как определенный процент от величины активов (но не больше 5%). Однако обычно эти расходы невелики - государство ограничивает размер комиссионных, да и сами компании стремятся сделать его необременительным для клиентов, чтобы привлечь новых пайщиков.

Сегодня в большинстве своем отечественные ПИФы предлагают своим клиентам инвестиционные "портфели" всех трех видов - консервативные, сбалансированные и доходные. Если у инвестора достаточно средств, то можно попробовать вложиться сразу в несколько направлений, можно сконцентрироваться на чем-то одном. В любом случае выбор стратегии остается за клиентом.

Доходность российских ПИФов

Название фонда	Тип	Управляющая компания	Стоимость 1 пая (руб.)	Рост пая за 6 мес. (%)	Рост пая за 1 год (%)
Профессиональные инвестиции	ИС	⌠АТОН■	34 530,66	–	–
Информационные технологии	ЗА	⌠Менеджмент Центр■	42 868,28	495,8	-
Стратегические инвестиции	ЗА	⌠Менеджмент Центр■	146 036,14	1 468,7	–
Нефтяной	ИА	⌠Менеджмент Центр■	35 491,53	13,55	17,97
Промышленный	ИА	⌠Менеджмент Центр■	270 070,74	21,14	28,42
Высокие технологии	ИА	⌠Менеджмент Центр■	73 753,91	10,92	19,48
Инвест-Проект	ИА	⌠Менеджмент Центр■	912 811,63	14,02	27,72
Энергетический	ИА	⌠Менеджмент Центр■	28 722,56	13,61	24,61
⌠Медиаинвест■	ЗА	⌠Менеджмент Центр■	48 853,26	1093,45	–
⌠ЛУКОЙЛ■ Отраслевые инвестиции	ИА	⌠НИКойл■	3052,84	50,01	90,38
⌠ЛУКОЙЛ■ Первый	ИА	⌠НИКойл■	2947,75	49,17	89,34
⌠ЛУКОЙЛ■ перспективных вложений	ИА	⌠НИКойл■	3226,17	50,14	91,69
⌠ЛУКОЙЛ■ Профессиональный	ИС	⌠НИКойл■	2055,07	16,23	38,67
⌠ЛУКОЙЛ■ Консервативный	ИО	⌠НИКойл■	1495,33	7,82	26,6
Поддержка	ИА	⌠Паллада Эссет Менеджмент■	13 824,43	25,95	68,47
⌠Паллада Первый■ – Профессиональный	ИС	⌠Паллада Эссет Менеджмент■	27 957,59	17,46	41,25
⌠Паллада■ КБ	ОА	⌠Паллада Эссет Менеджмент■	3269,64	21,21	55,47
⌠Паллада■ ГЦБ	ОО	⌠Паллада Эссет Менеджмент■	50,25	3,29	24,94
Резерв	ОС	⌠Паллада Эссет Менеджмент■	1570,10	9,7	32,96
Индекс ММВБ	ИИ	⌠ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент■	1,44	–	–
⌠ПиоГлобал■ ФА	ОА	⌠ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент■	2206,34	37,75	59,53
⌠ПиоГлобал■ ФО	ОО	⌠ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент■	38,72	4,06	24,1
⌠ПиоГлобал■ ФС	ОС	⌠ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент■	82,36	24,83	47,07
⌠Петр Столыпин■	ОА	ОФГ ⌠ИНВЕСТ■	312,72	35,7	50,28
⌠Русские облигации■	ОО	ОФГ ⌠ИНВЕСТ■	436,16	13,59	33,64
⌠Добрыня Никитич■	ОА	⌠Тройка-Диалог■	2532,87	26,16	61,85
⌠Илья Муромец■	ОО	⌠Тройка-Диалог■	8 788,02	5,58	29,65
⌠Садко■	ОО	⌠Тройка-Диалог■	10 540,48	2,73	–
⌠Дружина■	ОС	⌠Тройка-Диалог■	18 867,60	16,26	37,96

ОА – открытый акций, ОС – открытый смешанный, ОО – открытый облигаций, ИИ – индексный интервальный, ИА – интервальный акций, ИС – интервальный смешанный, ЗА – закрытый акций

Источник: сайт ⌠Коллективные инвестиции■ www.cic.ru