Петр Орехин Триллион рублей - именно столько пенсионных средств может выплеснуться в ближайшие 8 лет на российский финансовый рынок и в корне изменить ситуацию на нем. Об этом сообщила заместитель министра финансов Белла Златкис на прошедшей вчера в Москве конференции "Проблемы заимствований субъектов РФ", организованной Советом Федерации РФ и агентством АК&М. При этом приблизительно 20% этой суммы могут быть инвестированы в ценные бумаги субъектов Федерации и муниципальных образований. Помешать получению этих 200 млрд. руб. могут только сами регионы. По словам Беллы Златкис, случится это, "если субъекты Федерации окажутся организационно не готовы к тому, чтобы расширять и развивать финансовую базу, которой они сегодня располагают".
Помимо региональных займов рост ожидает и другие сегменты финансового рынка. "Везде будет бум", - заявила Белла Златкис. Причем бум этот вполне прогнозируем и обусловлен. "Как вы думаете, какая главная проблема на рынке сегодня? Наверное, половина зала и половина моего сознания ответит: рубль-доллар, рубль-евро, евро-доллар. На самом деле основная проблема заключается в почти полном отсутствии на рынке качественных активов", - считает Белла Златкис. По ее оценкам, сегодня на рынке спрос превышает предложение примерно на 200 млрд. руб. Именно по этой причине все выпуски ГКО-ОФЗ разлетаются, как горячие пирожки, но их на всех не хватит. В Минфине надеются, что часть "лишних" средств будет вложена в региональные займы. По прогнозам, объем эмиссии ценных бумаг субъектов Федерации и муниципалитетов может составить в этом году 50-60 млрд. руб. (в прошлом году было размещено 40 займов на 28 млрд.).
Несмотря на ежегодное удвоение объемов субфедеральных заимствований, пока регионы ведут себя довольно странно и предпочитают брать кредиты у коммерческих банков, хотя удовольствие это весьма дорогое. "Стоимость заимствований у банков и на открытом рынке не сопоставима, - заявила Белла Златкис. - Банки дают в долг под 18-20% годовых". А на рынке можно занять примерно под 10%. Причина в том, что выпускать заем гораздо сложнее в организационном плане, к тому же часто просто не хватает квалификации и профессионализма. Кроме того, при выпуске облигаций от администраций требуется весьма высокая степень открытости, что также не очень нравится местным чиновникам.
Кроме долгов перед банками, 22 субъекта Федерации имеют еще и задолженность перед Минфином на общую сумму в 4 с небольшим млрд. руб. Причем большая часть должников в состоянии расплатиться, но делать этого не хочет. По мнению Беллы Златкис, "это выражение известной ментальности субъектов Федерации, которые считают, что долг перед властью - это не долг, с ним можно тянуть сколько угодно".
Пенсионные средства в идеале должны превратиться в реальные инвестиции для российской экономки. 30 млрд. долл. длинных денег - это очень прилично. Однако для того, чтобы пенсионные средства пошли на рынок в таком объеме, как прогнозирует Белла Златкис, правительству надо еще кое-что сделать. Проблема в том, что сегодня Пенсионный фонд России и государственная управляющая компания в лице Внешэкономбанка могут инвестировать только в госбумаги и ипотечные бумаги, обеспеченные госгарантией. Рынок таких вложений ограничен. Негосударственные управляющие компании могут инвестировать в 9 видов активов, но, по оценке Пенсионного фонда, менее 20% российских граждан готовы доверить им накопительную часть своей пенсии. Выход либо в расширении объектов инвестирования для Пенсионного фонда (по крайней мере за счет бумаг субъектов Федерации и муниципальных образований), либо в широкой пропаганде негосударственных компаний. Хотя идеальным было бы сделать и то и другое. Будет ли что-то делать кабинет Михаила Касьянова или все останется как есть, станет ясно уже скоро.
Большие деньги потребуют больших забот.
Дарья Гармоненко