Рукотворный валютный кризис вызвал импульсивное повышение ключевой ставки

Иллюстрация Pixabay.com

Важным событием прошлой недели стало начало в стране острой фазы валютного кризиса, который был вызвал невозвратом в страну экспортной валюты в твердых валютах, а также стимулируемый властями вывоз капитала из страны. В понедельник доллар США поставил на Московской бирже своеобразный рекорд. На торгах американская валюта поднялась выше 101 руб. впервые с марта 2022 года, а европейская валюта преодолела порог в 111 руб. В Центробанке в понедельник на это ослабление рубля сначала не реагировали, заявляя (в рамках политики информационной открытости), что не видят рисков для финансовой стабильности со стороны ослабления курса рубля. И через несколько минут после этого объявили об экстренном заседании совета директоров для подъема ставки. Причем в самое ближайшее возможное время – утром во вторник, 15 августа.

Перед этим помощник президента РФ Максим Орешкин опубликовал эксклюзивный текст для агентства ТАСС, в котором сообщил, что слабый рубль осложняет структурную перестройку экономики, в интересах экономики РФ – сильный рубль. По словам Орешкина, нормализация курса ожидается в ближайшее время.

Во вторник, 15 августа, ЦБ объявил о повышении ключевой ставки с 8,5% сразу до 12%. Регулятор свое решение объяснил не новыми политическими директивами, а усиливающимся «инфляционным давлением». «По оценке на 7 августа, показатель годовой инфляции увеличился до 4,4%. При этом текущие темпы прироста цен продолжают ускоряться. В среднем за последние три месяца текущий рост с поправкой на сезонность составил 7,6% в пересчете на год. Такой же показатель базовой инфляции увеличился до 7,1%», – рассказали чиновники ЦБ, которые только что уверяли, что не видят никаких угроз финансовой стабильности из-за неконтролируемого падения рубля. Увеличение внутреннего спроса, превышающее возможности расширения выпуска, усиливает устойчивое инфляционное давление и оказывает влияние на динамику курса рубля через повышенный спрос на импорт. В результате усиливается эффект переноса ослабления рубля в цены и растут инфляционные ожидания, отметил ЦБ.

Рубль не слишком заметно отреагировал на решение регулятора. Во вторник после объявления новой ставки ЦБ курс доллара составлял около 95,52 руб. за доллар. Евро понизился до 104,38 руб. К концу недели рубль укрепился до 93,7 руб. за доллар и до 102 руб. за евро. При этом не исключено, что большее влияние на динамику валюты оказало не решение Центробанка, а слухи о возможном ограничении экспортеров.

На прошлой неделе сразу несколько изданий и агентств сообщили о том, что профильные ведомства и ЦБ обсуждают с компаниями-экспортерами меры по стабилизации курса рубля. Интерфакс передал, что рассматривались и возврат нормы по обязательной продаже валютной выручки (вплоть до 90% от нее). «Россия может ввести обязательную продажу валютной выручки «в любой момент», – сообщили источники агентства Reuters в среду, называя этот шаг неизбежным. Издание Wall Street Journal на неделе также сообщало об обсуждении российскими властями мер по усилению валютного контроля.

В пятницу вечером агентство Bloomberg сообщило, что Центробанк, глава Минэкономразвития Максим Решетников и помощник президента Максим Орешкин выступили против идеи главы Минфина Антона Силуанова об ужесточении валютного контроля. Этот вопрос, по данным агентства, решился на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. Bloomberg заявил, что Силуанов предлагал обязать экспортеров продавать до 90% валютной выручки. В ЦБ указывали, что вне зависимости от ужесточения контроля за движением капитала компании в итоге «найдут обходные пути». При этом никаких официальных заявлений насчет обсуждения ужесточения валютного контроля со стороны властей не поступало. Bloomberg сообщил, что по итогам той встречи власти договорились не вводить обязательные ограничения, а вместо этого подготовить рекомендации для экспортеров.

Другой заметной темой прошлой недели стала новость о возможном начале нового строительства линий высокоскоростных железнодорожных магистралей (ВСМ). В четверг Владимир Путин заявил, что планирует обсудить с белорусским лидером Александром Лукашенко строительство ВСМ до Минска. Речь идет о перспективе продления магистрали, которая соединяет Санкт-Петербурга с Москвой, до белорусской столицы. Глава государства обозначил и другие направления будущего развития ВСМ в России. «Без всякого сомнения, мы должны будем развивать эту систему дальше. Если от Москвы до Адлера протащить ветку, это уже будет 10 часов всего в пути. Это совсем другая история для тех, кто едет отдыхать на юг», – сказал Путин. «Безусловно, нужно будет подумать о том, чтобы подключить сюда и Луганск, и Донецк», – добавил он.

Конец недели ознаменовался снижением нефтяных котировок. В пятницу цены на нефть продолжили опускаться. Октябрьские фьючерсы на сорт Brent дешевели до 83,54 долл. за баррель. За неделю Brent подешевела более чем на 3%, WTI – более чем на 2%.

Снижение последовало после публикации слабых статистических данных по экономике Китая. Макростатистика КНР вызвала опасения по поводу медленного восстановления экономики крупнейшего в мире импортера топлива. Многие западные инвестбанки в результате ухудшили на прошлой неделе прогнозы по росту экономики КНР. Ряд банкиров понизили ожидания роста ВВП до 4,5–4,8% в этом году. Как полагают аналитики, Китай не сможет добиться целевого показателя роста ВВП в 5% в этом году без дополнительных бюджетных стимулов. Ухудшение прогноза аналитики объяснили разочаровывающими данными по потребительским расходам, рынку жилья, экспорту и объемам кредитования. Эксперты тем не менее рассчитывают на дополнительные бюджетные стимулы в стране и ждут роста активности в сфере услуг КНР.