0
5122
Газета Я так вижу Интернет-версия

01.02.2022 10:20:00

«Лукойл»: некоторые равнее

Может ли компания, получающая льготы от государства отправлять СДП акционерам на Кипр

Никита Кричевский

Об авторе: Никита Александрович Кричевский - доктор экономических наук, профессор.


Не успели отгреметь новогодние праздники, как некоторые крупнейшие российские компании открыли очередной сезон шантажа правительства. К примеру, производители пшеницы, рентабельность которых в прошлом году снизилась «всего лишь» до 51,8%, уже заявили, что, если государство не уменьшит экспортные пошлины, а лучше – отменит их вовсе, они перейдут на производство масличных и бобовых культур.

Другими словами, урожай будет меньше, цены на зерно – выше.

О социальных последствиях, как и о цепной реакции мясомолочной индустрии и конечных производителей хлебобулочных изделий, что будут вынуждены поднять розничные цены, никто не думает.

Во многом аналогичная ситуация сложилась в нефтегазовом секторе. Не успело правительство отменить ряд льгот для добычи нефти, в том числе высоковязкой, в результате чего преференций лишились отдельные месторождения «Лукойла», как крупнейшая частная нефтяная компания России объявила о прекращении инвестиций в рост добычи и развитие месторождений высоковязкой нефти.

Дескать, свободных средств нет. И это при цене в $91 за бочку, делающей рентабельной разработку самых сложных нефтегазовых месторождений.

И знаете, что произошло? Льготы по месторождениям высоковязкой нефти «Лукойлу» предоставили по новой. Чудеса, да и только.

Что ж, давайте разбираться, так ли уж «нищенствуют» топовые частные нефтяники.

Итак, судя по звучащим заявлениям, можно подумать, что денег на развитие бизнеса у «Лукойла» нет, о чем мы еще поговорим. Зато они есть на регулярные выплаты огромных дивидендов. В 2021 году промежуточные дивиденды составили, по данным компании, 340 руб. на обыкновенную акцию, тогда как в 2020 году – 46 руб., а в 2019 году – 192 руб. (Итоговые результаты за 2021 год пока не опубликованы).

Несколько лет назад дивиденды акционерам компании выплачивались исходя из 25% чистой прибыли, потом – 30%, а последние годы – 100%. И не чистой прибыли, а свободного денежного потока. Щедрость неслыханная. Получается, что весь СДП идёт акционерам (они же руководители компании).

К слову, в отношении акционеров «Лукойла» есть примечательный нюанс. На протяжении многих лет «Лукойл» в структуре своего акционерного капитала не стесняется показывать кипрские офшоры. По итогам 2021 года – CYPROMAN SERVICES LIMITED (5,012%) и LUKOIL SECURITIES LIMITED (0,311%). И это в то время, когда государство, казалось, сделало все для возвращения российских компаний в «родную гавань».

Уже несколько лет «Лукойл» направляет значительные средства на поддержку котировок своих акций. Еще 1 октября 2019 года «Лукойл» объявил о начале обратного выкупа акций (в том числе в форме депозитарных расписок) на общую сумму до $3 млрд. По состоянию на январь 2022 года компания выкупила более 3 млн акций на $272,7 млн. Капитализация раздувается. Дивидендная доходность «Лукойла» находится на самом высоком уровне среди всех нефтяных компаний России. Причем, данный показатель основывается не на прогнозе роста добычи и улучшения финансовых показателей, а является проявлением выбранного «Лукойлом» приоритета выплат акционерам над капитальными затратами. Крупнейшие американские и европейские инвестбанки оценивают дивдоходность «Лукойла» по итогам 2022 года на уровне 18-20%. А если компания успешно продолжит выкупать свои акции она может возрасти и до 25%. Только представьте, каждый год киприотские бенефициары «Лукойла» могут получать сумму, эквивалентную по стоимости четверти компании.

Но покончим со странным финансовым поведением «Лукойла» и перейдем к источникам дивидендных выплат. А они, как вы уже догадались, кроются в существенном снижении инвестиционной активности компании.

И ладно бы, если только в регионах со зрелыми или трудноизвлекаемыми запасами: сокращение наблюдается практически по всему спектру территорий присутствия. В это трудно поверить, но, если судить по отчетности компании, можно сделать вывод в 2020 кризисном году капитальные затраты «Лукойла» были значительно выше, чем в прошлом, куда более спокойном и прибыльном. Еще один момент: капзатраты в сегменте разведки и добычи падают сильнее, чем общие капзатраты.

По открытым данным можно подсчитать, что за 9 месяцев 2021 года совокупный объем инвестиций «Лукойла» в целом сократился примерно на 15%, с 360 млрд руб. до 306 млрд руб., а к примеру, совокупный объем вложений в Тимано-Печоре – почти на 40% (с 63 млрд до 38 млрд руб.).

Опасные тенденции находят свое воплощение в ухудшении производственных показателей. По данным ЦДУ ТЭК, в 2021 году объем проходки в эксплуатационном бурении «Лукойла» в России снизился на 7% по сравнению с 2020 годом (по России в целом – на 3,3%). То, что при этом льготы «Лукойлу» предоставляются, не является ли неприкрытым лоббизмом интересов этой компании со стороны Минфина или Минэнерго? Получается, как были в российской экономике «некоторые равнее», так они и остались. В нарушение принципа всеобщности налогообложения и просто здравого смысла.



Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(0)


Вы можете оставить комментарии.


Комментарии отключены - материал старше 3 дней

Читайте также


В ноябре опросы предприятий показали общую стабильность

В ноябре опросы предприятий показали общую стабильность

Михаил Сергеев

Спад в металлургии и строительстве маскируется надеждами на будущее

0
1307
Арипова могут переназначить на пост премьер-министра Узбекистана

Арипова могут переназначить на пост премьер-министра Узбекистана

0
837
КПРФ заступается за царя Ивана Грозного

КПРФ заступается за царя Ивана Грозного

Дарья Гармоненко

Зюганов расширяет фронт борьбы за непрерывность российской истории

0
1578
Смена Шольца на "ястреба" Писториуса создает ФРГ ненужные ей риски

Смена Шольца на "ястреба" Писториуса создает ФРГ ненужные ей риски

Олег Никифоров

Обновленная ядерная доктрина РФ позволяет наносить удары по поставщикам вооружений Киеву

0
1535

Другие новости