Кто роняет рубль?

ВЧЕРА курс доллара практически вплотную приблизился к 26-рублевой отметке. По итогам торгов на единой торговой сессии (ЕТС) стоимость североамериканской валюты повысилась до 25,90 руб., и, судя по словам экспертов, очень велика вероятность того, что курс доллара уже в ближайшие дни возрастет до 26,2 - 26,4 руб.

Есть несколько причин, которые могут формально объяснить возобновление роста курса доллара с минувшей пятницы. Большинство из них следует отнести к числу фундаментальных, оказывающих негативное влияние, скорее, не непосредственно на соотношение спроса и предложения на ЕТС, а на настроение валютных спекулянтов в целом. К таким причинам относятся и осложнения с предоставлением очередного транша кредита Международного валютного фонда, и появившиеся предположения о грядущей отставке директора-распорядителя МВФ Мишеля Камдессю, с которым нынешнему российскому правительству удалось наладить неплохие отношения.

Весьма негативное влияние оказали еще два фактора, которые появились буквально в последние дни - изменение денежно-кредитной политики Центробанка и новая концепция национальной безопасности. В первом документе валютных спекулянтов испугало намерение ЦБ отойти от жесткой политики поддержания стабильности курса рубля к так называемой стимулирующей политике, которая, как опасаются эксперты, в реальности может вылиться в простую денежную эмиссию. Что же касается концепции ЦБ, то ее реализация также может быть связана с эмиссией средств, поскольку вряд ли за этим будет стоять рост производства потребительских товаров, способный поглотить излишнюю рублевую массу.

Однако все перечисленные факторы вряд ли оказали существенное негативное влияние на текущую конъюнктуру даже в своей совокупности. По мнению экспертов, для столь быстрого роста курса доллара, которое наблюдается с минувшей пятницы, должно быть более конъюнктурное объяснение.

Как полагают эксперты, очень велика вероятность того, что за повышением курса доллара стоит сам Центральный банк. Уже в ближайшее время России предстоит выплатить очередную порцию долгов Международному валютному фонду. И хотя было объявлено, что гаситься эти долги на этот раз будут не за счет средств Центробанка, реальных свободных денег у государства на это вряд ли хватит.

Дополнительным подтверждением этой версии может служить тот факт, что за последнюю неделю остатки средств коммерческих банков на корреспондентских счетах выросли сразу на 8 млрд. руб. И поскольку в последнее время никаких сопоставимых по своим масштабам рублевых выплат банкам со стороны государства не было, очень велика вероятность того, что эти средства были попросту эмитированы для того, чтобы скупить доллары, необходимые на погашение задолженности России Международному валютному фонду.