Пол Кругман
ФОТО BRYAN DENTON FOR THE NEW YORK TIMES
Комплекс зданий Международного финансового центра в Дубае, бывший некогда символом богатства и процветания эмирата.
Дубай или не Дубай – вот в чем вопрос.
Само по себе заявление компании Dubai World от 26 ноября, воспринятое как шаг к дефолту, – не такое уж большое дело. Для такой принадлежащей государству девелоперской фирмы, как Dubai World, вряд ли может считаться катастрофическим решение добиваться переноса сроков выплаты долгов, которые в настоящее время составляют 59 млрд. долл. Но каким предзнаменованием это является в преддверии следующего этапа финансового кризиса? Кто станет следующим Дубаем?
Насколько я могу судить, можно рассматривать все это с трех различных точек зрения. Есть, если хотите, три истории о том, что может означать перенос сроков выплаты долгов Dubai World. И, как различные ракурсы, которые открываются рассказчикам в снятой в 1950 году криминальной драме «Расёмон» («Красные ворота» – яп.) режиссера Акиро Куросавы, каждая кажется правдоподобной.
Прежде всего есть мнение, что это первый из начинающейся серии государственных дефолтов и что правительства больше не смогут использовать дефицитное расходование бюджетных средств, чтобы остановить резкий экономический спад. Если я правильно понял, такая точка зрения высказывается группой осторожно настроенных сотрудников аналитической компании Roubini Global Economics и в более мягком варианте – Джиллиан Тетт из Financial Times. Сам Нуриэль Рубини в своей еженедельной колонке в журнале Forbes от 2 декабря предположил: «В центре этой саги – сигнал о том, что инвесторы не должны больше рассчитывать на безоговорочную поддержку правительства».
 ФОТО BRYAN DENTON FOR THE NEW YORK TIMES Долговые проблемы Дубая вызвали беспокойство: лондонская Times рекомендовала осторожнее относиться к «рынкам, построенным на песке». |
В качестве альтернативы вы можете рассматривать все это как просто еще одно коммерческое банкротство в сфере недвижимости. Вы или выбросите из головы проблемы Dubai World, несмотря на то что она находится в собственности государства, или будете рассматривать эмират как еще одного крупного инвестора в коммерческую недвижимость, но столкнувшегося теперь с такими же проблемами, как и многие другие в аналогичной ситуации.
Наконец, вы можете рассматривать шаг Дубая и последовавшую за ним панику среди инвесторов как уникальное, разовое явление. И действительно, ничего подобного этому еще не было.
Мы все еще живем в интересное и тревожное время.
Комментарии читателей с сайта nytimes.com
Рост на неустойчивой основе?
«Разовое явление» – это отлично при условии, что оно затрагивает Дубай, только Дубай и ничего кроме Дубая.
– Raghuraman R.
Г-н Кругман, это не вопрос для дискуссии. Это борьба за власть между Dubai World, ОАЭ и Советом сотрудничества арабских государств Персидского залива. Чересчур острая реакция на эти события не оправданна, это на руку только спекулянтам, которые ищут предлога или скандала, чтобы избавиться от своих инвестиций.
В свете того, что возникла острая нехватка кредитов, а цены на нефть со времени своего пика упали на 50%, всего этого следовало ожидать. И все также быстро забудется.
– Hassan Azarm
Недавно я уехал из Дубая после того, как проработал там последние полтора года.
Это место было непохоже ни на какое другое на планете – везде огромные башни, тянущиеся вверх, и всеобщая вера в то, что не имеет значения, будет ли кто арендовать или покупать помещения, когда строительство закончится.
Меня называли идиотом, когда я ссылался на огромное количество пустых квартир как признак того, что пузырь в конце концов лопнет, и как мой довод в пользу того, чтобы снимать квартиру, а не покупать ее.
 SCHOT/NRC HANDELSBLAD/ROTTERDAM, NETHERLANDS/CARTOON ARTS INTERNATIONAL |
«Ты не понимаешь Дубая, – часто говорили мне. – Обычные правила здесь неприменимы».
Ситуация в Дубае стала олицетворением пузыря на рынке недвижимости. Просто там до недавнего времени умудрялись избегать столь жестокого крушения.
– Lars Riemann
Они должны быть заинтересованы в том, чтобы их долг исчислялся в национальной валюте, в дирхамах, а не в долларах.
– J.C.Reddy
Проблема в том, что финансовые рынки являются, по существу, спекулятивными. Дефолт, который должен бы быть незначительным, может перерасти в серьезные неприятности из-за чрезмерной реакции спекулянтов на любые самые небольшие изменения в их ожиданиях.
– Marcelo
Значительная часть населения Дубая состоит из иммигрантов, которые должны будут вернуться домой спустя уже несколько месяцев после того, как они потеряют работу. Из-за сокращения числа работников и квалифицированных специалистов, которые могут адаптироваться к условиям экономического кризиса и создать новые возможности, структура бизнеса Дубая заморожена. Они конченые люди.
– Alexis, United Kingdom
