Цена на черное золото: сговор или закономерность

Правительство США внимательно отслеживает все нюансы в политике королевства и постоянно посылает своих эмиссаров, в том числе и бывших министров. Фото Reuters

В последнее время низкие цены на нефть породили в экспертной среде различные теории. Одни считают, что имеет место сговор Саудовской Аравии и Соединенных Штатов с целью поставить в тяжелое положение российскую экономику, которая не только ощущает на себе негативное воздействие западных санкций, но и недосчитывается большого количества финансовых ресурсов из-за резко упавшей цены за бочку черного золота.

Другая точка зрения – смычка той же Саудовской Аравии с Китаем, но против США, которые на протяжении последних полутора лет резко нарастили нефтедобычу, доведя этот показатель почти до саудовского.

Что на самом деле происходит на мировом нефтяном рынке и какова роль основных игроков?

Ценовая война

После того как в ноябре прошлого года ОПЕК решил не сокращать квоту на добычу сырья, оставив ее в размере 30 млн барр. в сутки, ни для кого не было секретом, что и без того низкие цены на нефть еще упадут в ближайшей перспективе. Специалисты тогда заявили, что Саудовская Аравия, ведущий производитель организации, пролоббировала это решение картеля, поскольку не хотела терять долю рынка из-за снижения объемов экспорта.

При этом арабская монархия, накопившая солидные финансовые ресурсы (по разным оценкам, от 700 до 900 млрд долл. в инвестиционных фондах и резервах Центрального банка), не озаботилась тем, что экономикам половины стран ОПЕК просто не выжить с низкой ценой барреля. Венесуэла, Эквадор, Алжир, Нигерия, Ангола, Ирак, Иран сильно зависят от сбыта нефти на внешних рынках, поскольку он обеспечивает значительную часть местных бюджетов. Примерно 110–130 долл. за баррель необходимо для того, чтобы в названных государствах они были бездефицитными.

В свою очередь, Катар, ОАЭ, Кувейт смогут залатать прорехи в собственных бюджетах по нескольким причинам: во-первых, их изначально устраивала более низкая цена за бочку, в коридоре 65–75 долл.

По сообщению достоверных источников, Катар, добывающий один из самых малых объемов нефти среди членов ОПЕК, заложит в бюджет нового финансового года, который начнется 1 апреля, цену нефти в 45 долл. за баррель по сравнению с 65 долл., на основе которых был сверстан бюджет нынешнего года.

Это не означает, что Доха ожидает именно таких цен, поскольку и в прежние годы Катар часто делал весьма консервативные допущения, которые оказывались ниже фактических цен на нефть. По заявлению катарской стороны, эмират, в отличие от Саудовской Аравии и некоторых других стран картеля, не делает ставку на спотовые поставки, отдавая предпочтение долгосрочным контрактам. По подсчетам Дохи, если цена на нефть останется на нынешнем уровне (около 50 долл. за баррель), то страна сможет покрывать дефицит бюджета в течение 3–4 лет.

Получается, что монархиям Залива, имеющим солидные финансовые ресурсы, накопленные в прежние годы, вполне можно пережить низкие цены на нефть и не опасаться дефолта и социальной нестабильности, как, например, Венесуэле. Обладая самыми крупными запасами нефти в мире, она все же рискует в этом году не только серьезно просесть экономически, но и лишиться действующего политического руководства.

Не случайно Николас Мадуро, президент Венесуэлы, в январе посетил Иран, Саудовскую Аравию, Катар, Алжир, а также Россию. В ходе переговоров со всеми лидерами этих стран венесуэлец пытался договориться о скоординированных действиях для повышения нынешних, убийственных для Каракаса, цен на нефть.

Накануне поездки Мадуро, кстати, заявлял о том, что США ведут нефтяную войну против Венесуэлы и России. В свою очередь, апрельский визит Барака Обамы в Саудовскую Аравию, секретные встречи ОПЕК в Нью-Йорке и Эр-Рияде осенью прошлого года могут натолкнуть на мысль о сговоре Саудовской Аравии и США против основных визави на мировом рынке.

Это представляется весьма спорным по нескольким причинам. Во-первых, на дворе не 1980-е годы, когда Саудовская Аравия в тандеме с США обрушили цены на нефть. С тех пор реалии нефтяного рынка изменились, он перешел от поставщика к потребителю. И Саудовская Аравия, и США, и остальные экспортеры вынуждены учитывать мнение импортеров.

В нынешней непростой ситуации, когда всем без исключения поставщикам в той или иной степени невыгодны имеющиеся цены на нефть, идет противостояние до тех пор, пока кто-нибудь не дрогнет. Никто не хочет быть пионером: ни США, ни Саудовская Аравия, ни другие государства, готовые затягивать потуже экономические пояса, но не снижать уровень собственной добычи, чтобы не лишиться потребителей.

Во-вторых, при низких ценах на нефть в США постоянно закрываются буровые установки для разведки сланцевого газа (в течение пары месяцев 352 установки прекратили свою работу), некоторые компании, разрабатывающие сланцевые месторождения, сбывают свои активы или вообще объявляются банкротами (например, компания WBH Energy). Согласно отчету Управления энергетической информации США, темпы роста сланцевой добычи в США начнут замедляться во второй половине года.

Американские компании сворачивают проекты не только на собственной территории, но и в других государствах. Компании Exxon Mobil, Marathon Oil и Chevron объявили о том, что прекращают разведку сланцевого газа в Польше. Основная причина остановки деятельности этих игроков – низкие цены на нефть, не позволяющие иметь достаточный объем финансовых ресурсов для развития сланцевых проектов.

Сейчас, в период весьма низких за последние годы цен на черное золото, мы наблюдаем «сланцевую контрреволюцию». Сланцевая индустрия, наделавшая шума в 2012–2014 годах, промышленно прижилась лишь в США. Другие государства, например Китай, безуспешно пытались применить у себя американский опыт. Значение и масштабы так называемой сланцевой революции сильно преувеличены, что наглядно подтверждает нынешняя ситуация.

Наивно полагать, что Эр-Рияд и Вашингтон осознанно пошли на убийство сланцевых проектов с целью вставить палки в колеса другим игрокам. У американцев есть лишь один экономический джокер – сланцевые углеводороды, поэтому копать себе могилу своими и саудовскими руками Вашингтон не станет.

Куда более реальным кажется следующий сценарий: Саудовская Аравия намеренно не способствует повышению цен на нефть в ближайшей перспективе, поскольку в сложившейся ситуации очень сложно Ирану, ко всему прочему находящемуся под действием коллективных санкций. Как следствие, Тегеран крайне стеснен в средствах для финансовой поддержки Сирии, давнего союзника персов и традиционного антагониста Саудовской Аравии.

В долгосрочной перспективе низкие цены на нефть полностью лишат рентабельности сланцевые проекты США, рынок производства нефти которых перестает расти. По оценкам, вследствие низких цен на нефть инвесторы в американские проекты уже потеряли около 400 млрд долл. за последние восемь месяцев.

Сланцевые проекты рентабельны при 60–70 долл. за бочку. Поскольку сланцевая скважина дает быстрый дебет, но так же быстро истощается, то необходимо бурить новую скважину, чтобы поддержать или нарастить текущий уровень добычи. Это требует щедрого вливания финансовых ресурсов.

Ожидается, что новый король саудитов продолжит политику своего предшественника. Фото Reuters

Китайские выгоды

Казалось бы, нынешние цены на сырье вполне на руку азиатским потребителям, прежде всего Китаю, который хотя и не показал ожидаемого от него 10-процентного роста экономики, но все же увеличивает импорт нефти для создания резерва.

По информации государственного статистического управления Китая, в ноябре страна завершила наполнение первой очереди национальных нефтяных стратегических запасов в объеме 12,5 млн т (93,5 млн барр.). К 2020 году их размер может составить около 40 млн т (299 млн барр.).

В последние годы уровень потребления нефти в Китае напрямую влияет на нефтяные котировки. Стоит напомнить, что, по данным Управления энергетической информации США, в 2010–2013 годах потребление нефти в Китае выросло с 8,93 млн барр. в сутки до 10,1 млн барр. в сутки. В 2013 году на Китай приходилось свыше 11% мирового потребления, а в октябре того же года страна впервые обошла США по объему импорта сырой нефти.

В 2014 году Китай, занимающий вторую строчку в мире по потреблению нефти, увеличил ее закупки почти на 10% вследствие существенного падения цен на топливо во втором полугодии.

По прогнозам китайской государственной нефтяной корпорации CNPC, расчетное потребление нефти в стране вырастет на 3% в этом году. По ее расчетам, спрос вырастет на 310 тыс. барр. – до 10,68 млн. Импорт предположительно повысится на 5,4% – до 6,49 млн барр. в сутки.

Здесь появляется благодатная почва для еще одной конспирологической теории – заговор Саудовской Аравии и Китая. Якобы предпосылками для этого служит тот факт, что Китай скупит всю саудовскую нефть по комфортным ценам и остальным поставщикам будет непросто найти рынок сбыта.

Казалось бы, звучит заманчиво, но факты и статистика полностью обнажают несостоятельность этой теории.

Саудовская Аравия, как и другие страны ОПЕК, уступает лидирующие позиции на китайском рынке России.

Согласно китайской статистике, в 2014 году импорт нефти из крупных стран ОПЕК упал, в то время как покупка Китаем сырья из России выросла на 36%. Так, Китай сократил импорт саудовской нефти на 8%, а венесуэльской – на 11%. Таким образом, удельный вес Саудовской Аравии на нефтяном рынке Китая сократился с 19% (в 2013 году) до 16%. В свою очередь, удельный вес России, напротив, вырос с 9 до 11%.

Импортируя больше нефти из России, Китай тем самым снижает зависимость от морских поставок топлива из государств Ближнего и Среднего Востока, подверженных перебоям из-за погоды.

Как ожидается, в течение этого и последующих годов нашего государство поставит китайцам еще больше нефти. Межправительственное соглашение 2013 года предусматривает существенный рост экспорта из России в Китай по нефтепроводу Сковородино–Мохэ.

Дополнительные поставки нефти составили 800 тыс. т в 2013 году, 2 млн т в прошлом году, должны составить 5 млн т в 2015–2017 годах, 15 млн т в 2018–2037 годах.

К 2020 году, по прогнозам, поставки российской нефти в Китай могут достигнуть объема, который сейчас Поднебесная импортирует у Саудовской Аравии. Это отнюдь не на руку арабскому королевству, которое после снижения поставок собственной нефти в США всерьез обеспокоено положением дел на своем основном рынке сбыта – Азия потребляет около 70% саудовского черного золота. Для того чтобы не допустить потерю потребителя в конце прошлого года, монархия снизила цены на нефть для азиатских потребителей.

В декабре государственная компания Saudi Aramco предоставила азиатам рекордные скидки на нефть в январе. Скидка для стран Азии составила 2 долл. за баррель. В результате цена достигла минимума с 2000 года.

Кроме того, Ирак, второй по величине производитель нефти в ОПЕК, также снизил цену на нефть марки Basrah Light на 4 долл. для стран Азии. Таким образом, цена достигла минимума с 2003 года.

Едва ли Пекин и Эр-Рияд так топорно сговорились, что результатом стало снижение саудовского присутствия на китайском рынке, вынужденная мера по предоставлению Поднебесной крупного дисконта и, что самое неприятное для саудитов, интенсификация на нем российской стороны.

К тому же китайцы являются очень грамотными прагматиками, которые предпочитают не вступать в коалиции или играть в подковерные игры, а стараются сохранять автономность и нейтралитет на международной арене.

В ситуации, когда Китаю удалось диверсифицировать поставщиков нефти (Саудовская Аравия, Россия, Кувейт, Венесуэла, Ангола) и тем самым понизить объемы арабского сырья, было бы нелогичным вступать в сговор с королевством, вновь попадая в зависимость от саудовских поставок.

Реальная картина

По всей видимости, нынешняя непростая обстановка на мировом рынке нефти вызвана вовсе не какими-то таинственными заговорами двух или нескольких игроков, а скорее объективными макроэкономическими и геополитическими факторами, а также спекулятивными играми биржевых трейдеров.

Прежде всего это замедление темпов роста мировой экономики, которое негативно влияет на спрос на энергоносители. Кроме того, крайне напряженная обстановка в ряде нефтедобывающих государств Ближнего Востока и Северной Африки.

Например, противоречивые новости из Ливии по поводу роста добычи и экспорта нефти в последнее время часто отражались на динамике нефтяных котировок.

Недавняя новость о смерти Абдаллы ибн Абдул-Азиз Аль Сауда, короля Саудовской Аравии, в течение нескольких часов повысила мировые цены на нефть на 2,6%, поскольку трейдеры были обеспокоены будущей политикой королевства на нефтяном рынке. Хотя она вряд ли будет в корне отличаться от той стратегии, которой придерживалась монархия в последние годы – сохранять высокий уровень добычи и в условиях жесткой конкуренции не терять собственные позиции на рынках сбыта. Нынешний король Салман ибн Абдул-Азиз Аль Сауд в течение нескольких лет разделял нефтяную политику своего покойного брата.

Понижению мировых цен на топливо способствует то, что Ирак, который постепенно начал проявлять самостоятельность в нефтяных вопросах и не пляшет под дудку Белого дома, планирует в ближайшей перспективе нарастить добычу и экспорт сырья с южных и северных месторождений. Это еще больше увеличит предложение на глобальном рынке, которое и так превышает спрос.

Отразились на нефтяных котировках и события в Йемене, где после захватнических действий шиитских мятежников в столице президент Абд Раббо Мансур Хади и правительство подали прошение об отставке.

Конечно, нельзя сбрасывать со счетов США, которые весьма умело держат в напряжении традиционных экспортеров нефти, заявляя о скором наводнении собственными энергоносителями азиатского и европейского рынков, что весьма спорно с учетом отмеченных выше перспектив развития сланцевых проектов.

Еще один важный факт – потребление нефти в 2014 году составило около 92 млн барр. в сутки, а предложение превысило спрос примерно на 1–1,5 млн барр. в сутки. В свою очередь, цена на сырье сократилась более чем в два раза.

Проанализировав эту статистику, можно прийти к выводу, что сегодняшние цены во многом спекулятивные, поскольку трейдеры ведут свою недобросовестную игру с «бумажной» нефтью, чтобы добавить волатильности и без того неспокойному рынку и тем самым посеять панику как среди поставщиков, так и среди потребителей. В связи с этим не случайны весьма полярные прогнозные оценки относительно стоимости нефти в обозримой перспективе: они разнятся от 20 до 200 долл. за баррель.

Не так давно на страницах Financial Times махинации трейдеров обличил президент «Роснефти» Игорь Сечин, заявивший, что именно биржевые спекуляции влияют на ценообразование, оттеняя реальный баланс спроса и предложения. В свою очередь, бывший совладелец ТНК–BP Михаил Фридман, немногим ранее опубликовавший собственную статью в том же издании, не отрицает того, что нынешняя цена за бочку не отражает реальные спрос и предложение. Однако в отличие от Сечина он связывает падение цен с восприятием (!) финансовыми игроками спроса и предложения. По мнению Фридмана, до резкого падения цен с середины прошлого года они были высокими (более 100 долл. за баррель) по причине того, что участники рынка опасались дефицита нефти.

Со своей стороны замечу, что фьючерсные контракты с поставками так называемой будущей нефти часто не являются иллюстрацией реального положения дел на рынке, прежде всего объемов сырья, а, наоборот, серьезно искажают истинную картину. Фьючерсный пузырь давит на нефтяные котировки, сея панику как среди поставщиков, так и среди потребителей.

В связи с этим заявление Сечина имеет под собой благодатную почву. Тезис Фридмана неоднозначен, поскольку психология игроков рынка и в предыдущие годы, и сейчас противоречива: разговоры о том, что объемы нефти ограничены несколькими десятилетиями, идут по сей день, несмотря на увеличение производства сырья.

Сегодня некоторые поставщики (например, Саудовская Аравия) ожидают того, что рынок стабилизируется и сам отыграет низкие цены на сырье. К помощи регулятора в лице ОПЕК, как было в 2008 году, королевство не прибегает. Однако нельзя исключать возможности, что если баррель пробьет отметку в 40 долл., представители картеля, которые суммарно производят около 40% мировой нефти, соберутся на экстренное заседание и повлияют на ценообразование.