Промышленный спад, плавно переходящий в стагнацию

Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин полагает, что с инфляцией ниже 10% бизнес и население справятся. А с остановкой предприятий и банкротствами – вряд ли. Фото РИА Новости

В российской экономике началась стагнация с резким спадом промышленного производства. Об этом говорит статистика выпуска, а также опросы обрабатывающих предприятий. Чиновники озабочены тем, что организованное ими «охлаждение экономики» превратится в неуправляемый спад. Несмотря на тревожные сигналы, в ЦБ продолжают обсуждать некоторое оживление в конце прошлого года, которое объясняется формальным закрытием программ выпуска 2024 года. Ситуация в экономике могла бы оказаться еще хуже, если бы власти не запретили повышения ключевой ставки ЦБ в декабре прошлого года.

Отраслевые новости о падении ключевых российских рынков теперь подтверждаются официальной статистикой. Обрушение ипотечного рынка, потребительских кредитов, спад в строительстве, металлургии и автопроме отразился и в итоговых цифрах Росстата.

Переход к стагнации в стране фактически состоялся. Резкое снижение промышленного выпуска в январе (–3,2%) перекрыло большую часть прироста в предыдущие два месяца. Ключевой и открытый вопрос – закрепится ли стагнационная динамика или снижение выпуска продолжится, говорят эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). По их словам, в настоящее время действуют факторы «охлаждения» конъюнктуры: ужесточение денежно-кредитной политики и усиление внешнеторговых санкционных ограничений.

С начала года выдача жилищных кредитов снизилась на 60%, а розничное кредитование в начале года сократилось на 47% (см. «НГ» от 24.02.25). Автопром не может распродать выпущенные в прошлом году машины из-за сокращения автокредитования, а металлургия страдает от падения внутреннего спроса и санционных ограничений. Зачем власти РФ стремятся подавить кредитование в экономике, остается не вполне понятным, поскольку эти их усилия практически никак не влияют на текущий уровень инфляции.

Спад в промышленности может продолжиться и после января, показывают опросы.

Индекс деловой активности (индекс PMI) обрабатывающих отраслей РФ в феврале 2025 года составил 50,2 пункта, опустившись с шестимесячного максимума января в 53,1 пункта, говорится в материалах исследования S&P Global. Как показали последние данные, активность в секторе замедлилась на фоне более слабого роста производства и в целом неизменного притока новых заказов. Значение показателя выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже этого уровня – на ее снижение.

Некоторые респонденты отмечали устойчивые условия спроса в феврале, в то время как другие обращали внимание на застой притока новых заказов. Темпы роста производства снизились до незначительных и оказались самыми медленными за последние четыре месяца.

На фоне застоя в новых заказах активность по найму новых сотрудников в отрасли ослабла. Создание рабочих мест продолжалось, но лишь незначительными темпами. Объемы невыполненных работ сократились из-за снижения давления на мощности: темпы их сокращения были самыми быстрыми с прошлого сентября.

В отраслевом разрезе в начале 2025 года продолжилось сокращение добычи полезных ископаемых, прежде всего за счет уменьшения добычи газа (–2,3% к декабрю) при относительно стабильной нефтедобыче (–0,2%) и наращивании добычи угля (+1,8%).

В нефтепереработке наблюдается пауза в восстановлении объемов (–0,3% к предыдущему месяцу в январе после +2,4% в декабре). Текущий уровень нефтепереработки в РФ примерно на 2% ниже среднемесячных исторических максимумов.

В автомобилестроении продолжается сокращение производства. С середины лета наблюдалось постепенное сокращение выпуска (–1,8% в месяц).

Объем промышленного производства по данным Росстата, оценкам ЦМАКП и НИУ-ВШЭ (сезонность устранена, среднемес. 2021 = 100)     * производство готовых металлоизделий, не включенных в другие группировки; компьютеров, электронных и оптических изделий; летательных аппаратов; прочих транспортных средств, не включенных в другие группировки  Источник: по материалам пресс-релиза ЦМАКП «О динамике промышленного производства в январе 2025 г.»

ЦБ РФ на заседании совета директоров в марте может рассмотреть и повышение, и снижение ключевой ставки, в переломные моменты обычно большой разброс мнений, заявил советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов.

Совет директоров ЦБ РФ на заседании в феврале принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%. Очередное заседание по ставке пройдет 21 марта. «По итогам прошедшего в феврале заседания мы сохранили сигнал возможности повышения ставки. Будем мы рассматривать повышение ставки или не будем, я сейчас сказать не возьмусь, у нас еще три недели до заседания», – отметил он.

Тремасов не исключил, что Банк России в марте может рассмотреть вариант повышения ставки из-за высокой инфляции (текущие темпы роста цен по-прежнему двузначные). Он отметил, что кредитование в России замедлилось. Но на этот фактор влияют и бюджетные расходы.

Совершенно другую ситуацию в сфере реальной экономики описывает глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин. В декабре прошлого года появилось сразу несколько признаков того, что чиновникам ЦБ посоветовали прекратить свои упражнения с ключевой ставкой, которые имели разрушительное влияние на российскую экономику (см. «НГ» от 28.01.25). Поэтому сегодня обсуждается снижение ключевой ставки ЦБ на одном из ближайших заседаний совета директоров ЦБ.

В прошлую пятницу Шохин напомнил, что просьбу «сделать паузу» в повышении ставки хотя бы до апреля 2025 года бизнес озвучивал на декабрьской встрече с президентом Владимиром Путиным.

«Мы считаем, что с инфляцией, измеряемой однозначными цифрами, то есть ниже 10%, бизнес и население справятся. А вот, скажем, с остановкой предприятия, с банкротством – вряд ли», – сказал Шохин, добавив, что «некоторые представители ЦБ уверяют, что это благо, если будут вдруг банкротиться предприятия, перераспределяться ресурсы в пользу высокоэффективных от менее эффективных».

«Может быть, для рыночной открытой экономики это так, но для экономики, которая в силу целого ряда причин сейчас не является открытой внешнему миру и даже вынуждена закрываться не по нашей инициативе, а по инициативе наших бывших партнеров из недружественных стран, вряд ли мы можем считать, что либеральная модель в чистом виде будет работать. Она и раньше не работала, а сейчас тем более», – утверждает Шохин. Тем более что, по мнению главы РСПП, в число «неэффективных» могут попасть как раз те компании, которые много инвестировали и сейчас имеют высокий уровень закредитованности. Риск переохлаждения экономики из-за высокой ключевой ставки является более значимым, чем риск ускорения инфляции, заявил глава РСПП.