Ольга Соловьева
Нефтедобывающий сектор уверен в долгосрочном увеличении спроса на сырье.
Фото Reuters
В среду ускорилось падение цен на нефть после активного роста накануне. По мнению экспертов, рынок не поверил как в озвученные меры поддержки китайской экономики, так и в возможность расширения конфликта на Ближнем Востоке. В российском Центробанке (ЦБ) также призывают готовиться к более низким ценам на нефть на фоне растущих опасений по поводу замедления роста мировой экономики. При этом многим нефтедобывающим странам нужны цены намного выше текущих, замечают международные эксперты. Удивительно, но в самом ОПЕК ожидают существенного увеличения спроса на черное золото в долгосрочной перспективе.
Днем в среду котировки ноябрьских фьючерсов на сорт Brent на лондонской бирже ICE Futures снижались на 1,18%, до 74,28 долл. за баррель.
Цена фьючерсов на нефть WTI на ноябрь на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) уменьшилась на 1,3%, до 70,63 долл. за баррель. Накануне обе марки подорожали на 1,7% на фоне объявленных властями Китая масштабных стимулов. Так, нефть марки Brent дорожала до 75,17 долл. за баррель, WTI – до 71,56 долл.
Как считается, снижение цен на нефть ускорилось в среду, так как участники рынка продолжают оценивать причины и возможные последствия объявленных накануне масштабных мер поддержки экономики Китая.
Во вторник именно объявленные Китаем масштабные меры стимулирования местной экономики оказали поддержку котировкам. «Стимулы – хорошая новость для спроса на нефть, который в последние три месяца был слабее, чем ожидалось, особенно в Китае», – замечали аналитики из Rystad Energy.
Другим фактором, толкавшим цены вверх, стал рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке. В понедельник армия Израиля начала операцию «Стрелы севера», в рамках которой ВВС наносили удары по объектам «Хезболлы» в Ливане.
Однако уже в среду цены на нефть стали ускоренно снижаться. Одна из причин в том, что инвесторы переоценили способность планов Китая по стимулированию экономики. «Нефтяной рынок с надеждой смотрел на власти Китая в ожидании стимулирующих мер, способных предотвратить экономический спад», – замечал рыночный аналитик IG Тони Сикамор.
Теперь же аналитики предупреждают, что для повышения доверия ко второй по величине экономике мира необходима дополнительная фискальная помощь. «Отсутствие более конкретного фискального подхода по-прежнему вызывает сомнения относительно возможности сохранения экономического роста», – считают эксперты финансовой компании IG. «Участники рынка сомневаются в том, что последние меры стимулирования, принятые Народным банком Китая, достаточны для поддержки роста китайской экономики и спроса на нефть», – говорит аналитик UBS Джованни Стауново.
В результате объявленные меры только усиливают беспокойство по поводу замедления темпов роста в Китае. «Дефляция, меры по сокращению долга и вялый экономический рост уже вызывали тревогу инвесторов, но когда принимаются подобные неожиданные меры, это начинает казаться скорее сигналом тревоги, чем решением», – сообщает управляющий партнер SPI Asset Management Стивен Иннес.
Не верят трейдеры пока и в разрастание конфликта на Ближнем Востоке. «Несмотря на недавний отскок котировок, мы считаем, что текущие цены не вполне отражают вероятность полномасштабной войны на Ближнем Востоке. Многие участники рынка не рассматривают всерьез угрозу перебоев поставок из региона», – считает аналитик RBC Capital Markets Хелима Крофт. В то же время эксперты полностью не исключают вероятность того, что напряженность на Ближнем Востоке может помочь ограничить падение цен на сырую нефть.
В российском Центробанке в среду также сообщили об увеличении рисков «формирования более низкой мировой цены на нефть» на фоне растущих опасений по поводу дальнейших темпов роста мировой экономики. Речь в данном случае в первую очередь идет об экономике Китая. В результате на среднесрочном горизонте спрос на нефть может оказаться более слабым, подчеркивают в ведомстве Эльвиры Набиуллиной.
Примечательно, что текущие цены на нефть в целом не устраивают почти все страны Персидского залива. Как заявляли в Международном валютном фонде (МВФ), Саудовской Аравии нужна цена на нефть выше 96 долл. за баррель, чтобы сбалансировать бюджет. В фонде также оценивали, что Бахрейну и Алжиру для достижения бюджетного равновесия требуются цены на нефть в размере 125 долл. за баррель, Ираку – 93 долл., а Кувейту – 83 долл. за баррель. В международном рейтинговом агентстве Fitch безубыточный уровень цен на нефть для ОАЭ оценивали в 64 долл. за баррель.
Динамика мировых цен на нефть важна и для РФ с точки зрения наполняемости российского бюджета. При этом, по данным агентства Bloomberg, на прошлой неделе объем поставок нефти из России сократился до самого низкого уровня с июля. Так, средний четырехнедельный объем отгрузок сырой нефти на неделе, завершившейся 22 сентября, сократился до 3,1 млн барр. в сутки (б/с), что на 115 тыс. б/с меньше, чем в предыдущий период. Недельные потоки, которые являются более волатильными, упали примерно на 390 тыс. б/с.
Таким образом, валовой доход сократился до самого низкого уровня с конца января как за неделю, так и за четыре недели, поскольку снижение объемов перевесило первый за три недели рост цен на главную нефть страны – Urals. В целом поставки сырой нефти в этом году пока примерно на 60 тыс. б/с ниже среднего показателя на весь 2023 год. По данным Argus Media, на прошлой неделе нефть марки Urals, поставляемая из российских портов на Балтике, торговалась в среднем по 62,5 долл.
Агентство Reuters, в свою очередь, представило расчет, согласно которому доходы федерального бюджета РФ от нефти и газа по итогам сентября могут составить 0,78 трлн руб., тем самым повторив итоги августа. Сборы в сентябре в этом случае превысят уровень сентября прошлого года на 39 млрд руб. (+5%). Всего же нефтегазовые доходы бюджета за январь–сентябрь 2024 года составят 8,3 трлн руб., превысив сборы за январь–сентябрь 2023 года на 2,76 трлн руб. (+49%), сообщает Reuters.
Агентство напоминает, что при формировании российского бюджета на 2024 год нефтегазовые доходы прогнозировались в размере 11,5 трлн руб. (в среднем около 959 млрд руб. в месяц).
Несмотря на то что цены на нефть снижаются на скромных ожиданиях восстановления спроса на сырье, ОПЕК обновил свой долгосрочный прогноз спроса на нефть. Теперь в нефтяном картеле ожидают, что мировой спрос на нефть достигнет 112,3 млн б/с в 2029 году, что представляет собой сильный рост на 10,1 млн б/с по сравнению с 2023 годом. Однако этот рост будет обеспечиваться за счет увеличения потребления сырья в странах, не входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), и стагнирующим спросом в странах ОЭСР. Так, спрос на нефть в странах, не входящих в ОЭСР, увеличится на 9,6 млн б/с между 2023 и 2029 годами и достигнет 66,2 млн б/с, в то время как спрос в странах ОЭСР будет колебаться около 46 млн б/с за тот же период.
К 2050 году, как ожидают в картеле, мировой спрос на нефть достигнет 120,1 млн б/с, что на 17,5%, или 17,9 млн б/с больше, чем по итогам 2023 года. Основным драйвером роста потребления нефти станет Индия, спрос в которой вырастет с 5,3 млн б/с в 2023 году до 13,3 млн б/с в 2050-м. Данный прирост в 8 млн б/с составляет 45% от общего, прогнозируемого аналитиками альянса. В свою очередь, нефтяной спрос в Китае к 2050 году вырастет на 2,5 млн б/с, до 18,9 млн б/с. При этом прирост в 2,2 млн б/с будет обеспечен уже до конца текущего десятилетия. Другие азиатские страны, не входящие в ОЭСР, обеспечат прирост в 5,2 млн б/с, до 14,5 млн б/с.
Аналитики альянса также прогнозируют вклад в мировое нефтепотребление стран Ближнего Востока и Африки, где спрос к 2050 году увеличится на 4,4 млн б/с для каждого из регионов, до 13 млн б/с и 8,9 млн б/с соответственно. Общий прирост спроса на нефть в странах не-ОЭСР к 2050 году составит 28 млн б/с, до 84,6 млн б/с.
В то же время потребление в странах ОЭСР будет снижаться, особенно после 2030 года. К середине столетия относительно прошлого года оно снизится на 10,1 млн б/с, с 45,7 млн б/с до 35,6 млн б/с. Наибольшее падение нефтяного спроса аналитики ОПЕК ожидают в европейских странах объединения. Снижение, которое эксперты альянса фиксируют уже с прошлого года, к 2050 году достигнет 4,2 млн б/с, что приведет к падению нефтяного спроса в регионе с 13,4 млн б/с до 9,2 млн б/с.
Эксперты «НГ» пока не верят как в чрезмерное падение нефтяных котировок, так и в их рост. «С начала года Brent торгуется в диапазоне 70–90 долл. за баррель. В апреле цена в моменте превышала 90 долл. за баррель, а в сентябре на пару дней опускалась ниже 70 долл. В таком же диапазоне нефть торговалась и в 2023 году. С высокой долей вероятности в этом же диапазоне Brent будет торговаться до конца года», – считает управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Виталий Громадин. По его словам, маловероятен и подъем цен выше 80 долл. за баррель из-за рисков замедления экономик в развитых странах.
При этом в текущих ценах практически отсутствует геополитическая премия, несмотря на развивающийся конфликт на Ближнем Востоке, добавляет эксперт.
«Нефть торгуется возле нижней границы ценового диапазона последних трех лет. Причем вокруг поставок из ряда важных для рынка центров добычи и в отношении ряда транспортных маршрутов проблемы не только никуда не исчезли, но и могут обостриться в любой момент. И возникает вопрос: где «военная премия», – рассуждает руководитель управления аналитических исследований «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров. Эксперт ожидает, что нефтяным ценам удастся закрепиться в диапазоне 77–83 долл. за баррель к концу года. Однако он не исключает падения до 58–62 долл. за баррель.
«В четвертом квартале этого года цена окажется в диапазоне 75–80 долл. за баррель», – говорит аналитик «Финам» Николай Дудченко. По его словам, ситуация с нефтегазовыми доходами российского бюджета на текущий момент также выглядит некритично. «За восемь месяцев этого года российский бюджет получил 7,6 трлн руб. Осталось заработать порядка 3,3 трлн, что пока выглядит как выполнимая задача. При условии, конечно, что цена на нефть не продолжит снижаться», – подчеркивает эксперт.
«За восемь месяцев этого года цены на нефть сорта Urals увеличились в годовом выражении на 23%, тогда как рост нефтегазовых доходов бюджета увеличился на 56%», – продолжает доцент Института экономики, математики и IT Президентской академии Тамара Сафонова.
