Анастасия Башкатова
Вице-премьер Александр Новак ранее сформулировал, при каких условиях федеральному бюджету комфортно. Фото фонда «Росконгресс»
Еще недавно, когда котировки нефти Brent топтались около 80 долл. за баррель, в правительстве примерно такой уровень и назвали комфортным для бюджета. Но после этого Brent устремилась дальше вниз, и теперь, достигнув 70 долл. за баррель, она вновь проверяет на прочность нервы наблюдателей. Цена же барреля российской нефти Urals опускалась, по данным иностранных экспертов, уже до 60 долл. Так что не исключено, что вскоре придется либо пересмотреть критерии комфортности для бюджета, либо допустить девальвацию рубля. Расчет простой: бюджет предполагает, что каждый баррель российской нефти, проданной за рубеж, должен приносить стране 6,2–6,5 тыс. руб. Но при текущем соотношении нефтяных цен и курса рубля баррель становится на 1 тыс. руб. дешевле.
На этой неделе котировки Brent падали в моменте ниже 70 долл. за баррель, достигая тем самым минимальных за последние почти три года значений. Затем котировки попытались отыграть падение, немного превысив 70 долл. за баррель, но на воодушевляющий отскок это не похоже.
Цены на нефть в 2024 году снижались в несколько этапов, и если в апреле баррель Brent стоил 90 долл., то к началу августа он подешевел уже до 80 долл. Тогда это потребовало какой-то реакции со стороны правительства, пояснений, насколько тревожная складывается ситуация.
«Я считаю, что это нормальная цена, она сегодня в диапазоне, который для России комфортен, для нашего бюджета. Мы и ранее предполагали, что он будет примерно колебаться в коридоре 80–85 долл. (за баррель. – «НГ»)... Главное, что сохраняется баланс спроса и предложения. Это основа стабильности цены на нефть», – сообщил в начале августа вице-премьер Александр Новак.
Нефть Brent – важный индикатор, но напрямую на федеральный бюджет РФ влияет не столько он, сколько ситуация с ценами на российскую нефть Urals, которая продается дешевле Brent, хотя эта разница в цене с течением времени и на фоне разных событий на международной арене меняется.
По данным, обнародованным в Минэкономразвития, средний уровень цен сорта нефти Urals в июле достигал 74 долл. за баррель, в августе же он составил уже только около 70 долл. за баррель. И теперь, если опираться на сообщения иностранных аналитиков, российская нефть стоит и того меньше. В конце прошлой недели в портах Балтики баррель Urals продавался по цене, лишь немного превышающей 60 долл., сообщило западное агентство Bloomberg со ссылкой на данные Argus Media. А это уже серьезное падение.
Хорошо если оно будет краткосрочным и не станет новой нормальностью, потому иначе при текущем соотношении нефтяных цен и курса рубля российскому бюджету станет намного некомфортнее, чем было раньше. И гипотетически это может стать фактором более стремительной, чем мы наблюдаем сейчас, девальвации рубля.
Расчет следующий. Федеральный бюджет страны на 2024 год был сверстан исходя из базового прогноза, предполагающего, что экспортная цена российской нефти составит в этом году 71,3 долл. за баррель, а среднегодовой валютный курс будет 90,1 руб. за 1 долл. То есть каждый баррель российской нефти, проданной за рубеж, должен будет приносить стране примерно по 6,4 тыс. руб.
В этом году Минэкономразвития несколько раз корректировало свой прогноз. Апрельские правки предполагали, что в 2024-м Urals будет стоить уже 65 долл. за баррель, а валютный курс составит 94,7 руб. за 1 долл. – значит, каждый баррель должен приносить стране примерно по 6,2 тыс. руб. В новых, сентябрьских корректировках нефтяные цены составляют около 70 долл. за баррель, а курс – 91,2 руб. за 1 долл., то есть цена одного проданного барреля вновь почти достигнет 6,4 тыс. руб. Ориентир понятен. Когда Новак делал свои заявления, соотношение котировок и курса тоже складывалось таким образом, что по итогу выходили 6,3–6,5 тыс. руб. за баррель.
Главный же нюанс сегодняшней ситуации в том, что теперь при 60 долл. за баррель российской нефти валютный курс в стране составляет примерно 91,3 руб. за 1 долл. (официальный курс Центробанка на 12 сентября).
Еще одно арифметическое упражнение – и получаем около 5,5 тыс. руб. за баррель. Для бюджета, как можно судить, это уже не очень комфортно. И если цена нефти не укладывается в нужное соотношение, то в него, судя по всему, должен уложиться тогда – по крайней мере теоретически – валютный курс, превысив 100 руб. за 1 долл. И это еще скромная оценка.
Российский Центробанк не занимается таргетированием курса рубля, в стране действует плавающий курс. Но, по мнению ведущего аналитика компании «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, финансовые власти все равно вполне могут воздействовать на курс «посредством операций на внутреннем валютном рынке, координацией продажи валютной выручки экспортерами».
|
|
Эксперты указали на не совсем прозрачное формирование курса рубля в стране. Фото РИА Новости |
«Наш взгляд на курс российской валюты и до удешевления нефти был умеренно негативным. Текущее снижение цены на нефть может только усилить эту тенденцию, – пояснил аналитик компании «Финам» Николай Дудченко. – Мы считаем, что в краткосрочной перспективе курс будет находиться в диапазоне 90–93 руб. за 1 долл. с перспективой дальнейшего ослабления рубля».
«Чаще всего вторая половина года не очень благоприятна для рубля, и в этот раз вряд ли нас ждет исключение. Мы ожидаем увидеть доллар ближе к 95 руб. к концу года», – сообщил эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев.
«На более отдаленном горизонте мы смотрим на рубль скорее с негативом и ожидаем его постепенного ослабления, поскольку экспорт под санкционным давлением, тогда как импорт будет оставаться на умеренно высоких уровнях по причине зависимости России от широкого ряда импортных товаров и услуг. Таким образом, спрос на иностранную валюту будет сохраняться высоким, – поделилась оценками Пырьева. – Полагаем, что ближе к концу этого – началу следующего года мы можем увидеть 100 руб. за доллар».
«Текущее падение нефтяных котировок может негативно отразиться на курсе рубля через снижение объема экспортной выручки, однако если это и произойдет, то с лагом в 2–3 месяца, то есть ближе к концу осени – началу зимы», – обратил внимание начальник отдела компании «Велес Капитал» Юрий Кравченко. По его уточнению, многое будет зависеть от дальнейшей глубины падения нефтяных цен, а главное – от того, как долго цены будут находиться на условном дне.
И тут стоит напомнить, что прогнозы нефтяных цен – это, как правило, очень неблагодарное занятие, потому что даже самые, казалось бы, подробные расчеты все равно могут не учесть какого-нибудь фактора, не обязательно даже связанного с экономикой, из-за которого все полученные выводы вмиг станут неактуальными.
Противоречивость ситуации, которая вынуждает экспертов учитывать все возможное и даже невозможное, можно проиллюстрировать новым прогнозом от Управления энергетической информации (EIA) США. С одной стороны, специалисты ведомства сейчас ожидают, что, несмотря на весь негатив, который происходит на рынке углеводородов, за оставшиеся несколько месяцев до конца года цены на Brent не просто вернутся обратно к 80 долл. за баррель, а еще и существенно превысят эту планку.
С другой стороны, свой прогноз в целом на 2024 год EIA все-таки ухудшило: теперь в ведомстве ожидают, что показатель по году составит 82,8 долл. за баррель Brent вместо 84,4 долл., которые упоминались в предыдущей версии прогноза EIA.
«Мы считаем, что текущее падение цены на нефть в основном объясняется спекулятивными факторами, рынок во многом недооценивает действия ОПЕК+ и геополитические риски. Исходя из этого, вероятность роста нефтяных цен в четвертом квартале текущего года все же выше, чем снижения», – комментирует Дудченко.
«Поскольку основные ценовые индексы на нефть формируются на биржевых площадках, расположенных в западных странах, трейдеры больше ориентируются на инфоповоды, представленные в западных СМИ, нацеленных на предвыборную повестку в США, – уточнила доцент Института экономики, математики и информационных технологий Президентской академии Тамара Сафонова. – При этом спрос на нефть фактически растет. По данным ОПЕК, в третьем квартале он составит 104,8 млн барр. в сутки, что выше предложения на 2,7 млн барр. в сутки». А растущий спрос – залог удорожания нефти.
Более того, для участников ОПЕК и ОПЕК+ уровень 70 долл. за баррель Brent может стать поводом сначала обратиться к словесным интервенциям, а затем, если это не возымеет эффекта, и к конкретным действиям, считает Шепелев.
Возвращаясь же к перспективам российского бюджета, Кравченко напомнил, что даже снижение выручки от нефтяного экспорта может быть компенсировано расширением стоимостного объема ненефтегазового экспорта страны, а также замедлением импорта из-за проблем с внешними расчетами и логистикой. Тем самым, как говорит эксперт, «не исключено, что снижение цен на нефть может и вовсе остаться незамеченным для курса российской валюты, особенно теперь – с учетом его не столь прозрачного формирования».
