Налоги нефтяных компаний помогли укреплению рубля

Курс рубля продолжает плавание в новых условиях валютного контроля. Фото Reuters

Валютный курс в России стабилизируется последние дни в районе 92–93 руб. за доллар, несмотря на заметное снижение мировых нефтяных цен. Среди основных факторов укрепления рубля называют возврат валютной выручки и повышение ключевой ставки Центробанком. Однако, судя по данным Минфина, был еще один мощнейший фактор – рекордный прилив нефтегазовых доходов, который обеспечил рост предложения валюты на российском рынке. Повторения октябрьского рекорда притока нефтегазовых доходов до конца года не ожидается. Однако ослабления рубля пока не наблюдается.

Уже почти две недели за 1 долл. дают не более 95 руб., курс ЦБ РФ на период праздничных дней был установлен на уровне 93 единицы. Эксперты считают, что с учетом принятых мер валютного регулирования справедливым курсом нашей валюты можно считать уровень в 90 руб. за доллар.

Важным фактором укрепления рубля в октябре стали нефтяные налоги, пишут авторы аналитического Telegram-канала Macro Markets Inside (MMI), который основал нынешний директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кирилл Тремасов. По данным Минфина, нефтегазовые доходы (НГД) в октябре составили 1,635 трлн руб. – это рост на 27,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «Скачок НГД связан с квартальной выплатой НДД (налога на дополнительный доход. – «НГ»), а также с обнулением демпфера», – отмечают эксперты.

При низких ставках нефтяные компании (НК) могли бы взять кредит для выплаты налогов, но повышение ставки со стороны ЦБ сделало такую операцию невыгодной, заставив эти компании продавать валюту. Именно повышение ставки, а не административные меры привело к укреплению рубля, предполагают авторы MMI. В ноябре–декабре 2023 года выплаты налогов со стороны нефтяных компаний могут сократиться. И часть факторов, которые способствовали укреплению рубля, могут ослабнуть.

По итогам октября нефтегазовые доходы бюджета составили 1,6 трлн руб., в том числе уплачиваемый раз в квартал налог на добавленный доход (НДД) в размере 593 млрд руб. Это второй по размеру месячный объем поступлений за последние пять лет, сказал «НГ» эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк. Он считает, что выплата НДД в конце октября стала важным фактором укрепления рубля. «Налоговые периоды конца августа и сентября не так значительно влияли на курс рубля. Вероятно, и ближайшие налоговые периоды до конца года в меньшей степени поддержат рубль. Особенно если объем выплат НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) также снизится из-за приближения цен на нефть к двухмесячным минимумам. В то же время риск снижения объема валютной выручки, поступающей на внутренний рынок от экспортеров, частично нивелирует отложенный эффект снижения спроса на иностранную валюту при ослаблении импорта ввиду ужесточения кредитных условий. Мы сохраняем прогноз курса 90–100 руб. за доллар до конца 2023 года», – говорит Миронюк.

Курс рубля сейчас под полным контролем правительства, считает доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова Денис Перепелица. «Недавний указ президента об обязательной продаже валютной выручки фактически дал в руки правительству пульт управления рублем. Так что валютных рисков стало меньше. Валютная выручка будет продаваться в необходимых объемах в необходимое время для обеспечения комфортного для экономики и бюджета курса рубля. Сейчас бюджет на 2024 год сверстан из расчета 92 руб. за доллар, соответственно курс будет держаться около этой отметки с незначительными отклонениями», – говорит он.

Указ об обязательной продаже валютной выручки экспортеров позволил стабилизировать курс рубля, он будет находиться в этих параметрах и дальше, заявил на днях министр финансов Антон Силуанов. Указ был утвержден 11 октября, но не публиковался. В соответствии с порядком, утвержденным впоследствии правительством, начиная с 16 октября в течение 60 дней компании-экспортеры обязаны зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% всей иностранной валюты, полученной в соответствии с условиями их экспортных контрактов. Также они обязаны в течение двух недель продавать на внутреннем рынке РФ не менее 90% зачисленной валютной выручки (но не менее 50% от средств, полученных в соответствии с каждым экспортным контрактом, в срок не более 30 дней с момента их получения).

«Курс доллара к рублю – это баланс спроса и предложения. Уровень в 100 руб. за доллар – это была во многом искусственная ситуация, – сказал «НГ» директор департамента корпоративных финансов компании «ИВА Партнерс» Артем Тузов. – В итоге были приняты жесткие меры как в отношении экспортеров, так и в отношении нерезидентов. Появился институт валютных комиссаров, которые следят в ручном режиме за продажей валютной выручки экспортерами. Одновременно с этим нерезидентам, по сути, запретили продажу бизнеса в долларах и евро, одновременно ограничив и вывод ими капитала из РФ. В результате спрос и предложение доллара сбалансировались, и ожидать курса 100 руб. за доллар до конца года не стоит. Скорее можно ждать укрепления рубля до 85–90 руб.».

Укреплению рубля помогают и другие, не связанные с углеводородами доходы. По данным Минфина, ненефтегазовые доходы бюджета России за январь–октябрь выросли на 28,7%, до 15,9 трлн руб. (кстати, за этот период нефтегазовые доходы сократились на 26,3%, до 7,2 трлн), говорится в материалах на сайте Минфина. Ранее Минфин сообщал, что объем доходов бюджета РФ, по предварительной оценке, в январе–сентябре 2023 года составил 19,7 трлн руб., что соответствует объему поступления доходов за аналогичный период 2022 года. Расходы же составили 21,4 трлн, превысив показатели аналогичного периода 2022 года на 9,7%. Дефицит федерального бюджета РФ за январь–сентябрь 2023 года составил 1,45 трлн руб. при предварительной оценке Минфина в 1,7 трлн руб., говорится в опубликованных во вторник материалах Федерального казначейства РФ.

Нефтегазовые доходы бюджета будут расти в результате роста геополитических рисков на Ближнем Востоке и до момента разрастания мирового экономического кризиса, в течение которого производство может сократиться при снижении спроса на нефть, прогнозирует Перепелица.