Доллар останется в слабой позиции до выборов-2024

Факторов, ведущих к укреплению, у нацвалюты не так уж много. Фото Reuters

В конце прошлой недели российская валюта резко укрепилась по отношению к доллару и евро. Рублю помогает сегодня валютный контроль, административное давление, подорожавшая нефть и приближение налоговых платежей в конце октября. Ручное регулирование валютного курса сохранится как минимум до выборов марта 2024 года.

Министр финансов РФ Антон Силуанов в комментарии для телеканала «Россия 1» в конце прошлой недели заявил, что не видит рисков для резкого падения курса рубля. Курсы валют влияют на цены на импортные товары, однако в этом вопросе важна предсказуемость, сейчас рисков для резкого падения курса рубля нет, сказал министр. Он также напомнил о мерах правительства по контролю за возвратом валютной выручки. «Думаю, что это один из элементов стабилизации курса. Посмотрим, как он сработает, потому что потребуется время для анализа. В конце концов у нас есть инструменты для влияния на то, чтобы курс был прогнозируемым и устойчивым», – сказал Силуанов.

Напомним, 11 октября стало известно о подписании президентом РФ Владимиром Путиным указа об обязательной продаже выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортерами по внешнеторговым договорам. Пресс-служба кабмина сообщила, что экспортеры из указа президента обязаны с 16 октября зачислять на счета в РФ не менее 80% валютной выручки в течение 60 дней с ее получения, а затем продать на внутреннем рынке из этих средств не менее 90% и одновременно не менее половины полученной по каждому контракту выручки. При этом перечень компаний не будет опубликован. Кроме того, эти компании обязаны представлять в ЦБ и Росфинмониторинг планы-графики покупки и продажи валюты на внутреннем рынке. В ведомстве Эльвиры Набиуллиной заявляли, что валютный контроль улучшит ситуацию с предложением и внесет вклад в снижение краткосрочной волатильности на рынке. А адресный характер ограничений позволит сохранить схемы внешнеторговых расчетов.

Российская валюта в последнее время действительно несколько укрепляется к основным валютам. В пятницу на торгах Московской биржи курс евро опускался ниже 102 руб. впервые с 28 сентября, курс доллара снижался до 95,32 руб. за доллар. Доллар торговался ниже 96 руб. впервые с 25 сентября.

Считается, что рубль позитивно отреагировал на решение о возврате обязательной продажи валютной выручки экспортерами.

Власти, вероятно, полагаются на дальнейшее укрепление национальной валюты. На прошлой неделе глава Минэкономразвития Максим Решетников подчеркивал, что прогноз правительства РФ о среднегодовом обменном курсе в 90 руб. за доллар на следующий год на данный момент остается рабочим. «Есть прогноз, на нем основан бюджет... Через пару месяцев это приобретет силу закона», – рассказывал он, добавляя, что и МЭР, и Минфин, и Центробанк продолжают анализировать ситуацию.

Согласно прогнозу социально-экономического развития на 2024 год и плановый период 2025 и 2026 годов, к концу 2023-го рубль укрепится на отметке 94 руб. за доллар, в 2024–2026 годах – на уровне 90–92 руб. за доллар.

По мнению экспертов «НГ», укреплению рубля сейчас способствуют сразу несколько причин. «На текущую ситуацию с укреплением влияют два фактора: указ президента об обязательной продаже и репатриации валютной выручки и рост мировых цен на нефть. В будущем мы ожидаем роста цен на нефть, а ЦБ оценил счет текущих операций за девять месяцев 2023 года в 40,9 млрд долл. при прогнозе по итогам 2023 года в размере 45 млрд долл.», – говорит аналитик ИК «Цифра брокер» Даниил Болотских, полагая, что оба эти фактора повлияют на стабилизацию курса до конца года. Однако эксперт не видит оснований для долгосрочного укрепления рубля. Речь идет только о приостановке ослабления рубля, подчеркивает аналитик. «Мы ожидаем умеренного укрепления рубля до конца года, доллар может отступить ближе к отметке 90. Поддержку должны оказать высокие уровни цен на нефть, эффект от действия норматива обязательной продажи выручки для экспортеров. Локально рубль получает поддержку от подготовки компаний к октябрьскому налоговому периоду», – перечисляет инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин. Он также ожидает, что постепенно будет накапливаться и эффект от монетарной жесткости ЦБ. Вероятно, 27 октября регулятор может поднять ключевую ставку еще до 14% годовых, исходя из динамики инфляции, рассуждает он.

«На следующей неделе компании, получающие валютную выручку перед налоговыми отчислениями, будут продавать валюту, что позитивно скажется на российском рубле. Вероятность того, что курс доллара по отношению к рублю продолжит снижение и мы можем увидеть курс 92 руб. за 1 долл. на фоне активной продажи валютной выручки очень высокая», – добавляет инвестиционный советник Юлия Кузнецова.

Доцент РЭУ им. Плеханова Вадим Ковригин согласен с тем, что предпосылок для резкого падения рубля в настоящий момент почти нет. «Рубль и так упал за полгода очень сильно, став одной из самых слабых валют в мире по своей динамике. Да, был эффект «низкого старта» – российскую национальную валюту отгородили от реальных процессов в мировой и национальной экономике, поставили в искусственные рамки, так что она укрепилась в 2022 году почти в полтора раза. Но были и серьезные проблемы, которые привели к падению в 2023-м: платежный дисбаланс, геополитическая неопределенность. Эти факторы и сейчас никуда не делись», – напоминает он. Но, по мнению Ковригина, нет и никаких предпосылок для долгосрочного укрепления рубля. «Наоборот, российская национальная валюта будет постепенно падать из-за фундаментального фактора платежного дисбаланса и геополитики. Но власти будут стремиться рубль укреплять до марта 2024 года: это важно перед выборами главы государства», – подчеркивает он. «Валютный рынок в России стал настолько «тонким», что реагирует даже на ежемесячные окончания налоговых периодов», – отмечает Ковригин.

Аналитики Промсвязьбанка (ПСБ) предполагают, что на начинающейся неделе вероятен переход курса рубля в диапазон 90–95 руб. за доллар. «Укрепление рубля носит ожидаемый характер и связано преимущественно с увеличением предложения валюты экспортерами, начавшими реализовывать нормы вступившего в силу 16 октября указа о продаже валютной выручки», – отмечали они. Дополнительную поддержку рублю, по мнению аналитиков, оказывает и рост цен на нефть – следствие напряженности на Ближнем Востоке.