Доходам населения угрожает новая девальвация

Глава Минэкономразвития Максим Решетников (справа) обсуждает с министром финансов Антоном Силуановым пересмотр макроэкономического прогноза на 2023 год. Фото Михаила Метцеля/ТАСС

Впервые за постсоветскую историю российский рубль падает при растущих нефтяных ценах, которые сегодня остаются выше 80 долл. за баррель. Новая девальвация рубля ускорит инфляцию и сократит доходы и платежеспособный спрос населения. Скачки валютного курса, финансовая нестабильность и ценовая неопределенность – это следствие многолетней политики финансовых властей, которые стимулируют вывоз активов из страны при снижении уровня жизни ее населения. Угроза существованию РФ в столкновении с Западом практически не изменила финансовые приоритеты ее руководства. Минфин объясняет новую девальвацию рубля оттоком валюты из страны. А Центробанк обещает и дальше смягчать контроль за движением капитала.

Российские чиновники делают вид, что в новой девальвации рубля нет ничего необычного. Ослабление российской валюты хорошо вписывается в политику «плавающего курса» и «таргетирования инфляции», которую много лет декларирует ЦБ РФ. Однако еще недавно ни в правительстве, ни в ЦБ не ожидали такого падения рубля.

Согласно текущему прогнозу Минэкономразвития, средний курс доллара по итогам 2023 года ожидается на уровне 68,3 руб. В ЦБ вместо прогнозов курса публикуют в качестве ориентира опросы своих экспертов. В марте, по данным ЦБ, эксперты ожидали среднегодовой курс около 73,6 руб. за доллар. Тогда как сейчас доллар стоит на торгах более 80 руб.

Курс рубля уже несколько раз падал до такого уровня, но это всегда было вызвано резким снижением мировых нефтяных цен. Так, в марте 2020 года случился вызванный пандемией обвал нефтяных цен, и тогда рубль проваливался почти до уровня в 85 руб. за доллар. В начале 2016 года доллар дорожал выше 80 руб. – но также из-за резкого снижения нефтяных цен. Сегодня же картина принципиально иная: рубль потерял 10% своей стоимости, хотя нефть держалась на уровне 80 долл. за баррель.

«Изменения курса связаны с притоками и оттоками валюты в нашу страну. Притоки и оттоки связаны с торговым балансом, сколько продали, сколько приобрели. Эти изменения связаны либо с увеличением импорта, либо чуть с сокращением экспортной выручки. Тенденции бывают в течение последних месяцев как в одну, так и в другую сторону. Это показатель изменения торгового баланса, это закономерно. Курс придерживается рыночных принципов, абсолютно плавает в условиях изменения внешнеэкономической конъюнктуры», – считает глава Минфина РФ Антон Силуанов. «Мы не ставим никаких границ. ЦБ как регулятор на денежном рынке не ставит каких-то ограничений (по валютному курсу). Цены сейчас повысились на наши энергоносители, и это сигнал, что будет больше валюты поступать в страну, соответственно это будет приводить к тому, что курс рубля будет иметь тенденцию к укреплению», – пообещал Силуанов.

Новую девальвацию рубля многие экономисты объясняют выводом валюты из страны. И этот вывод полностью соответствует курсу финансовых властей. «Чтобы воздействие денежно-кредитной политики на экономику было эффективным, Банк России следует режиму плавающего валютного курса. В условиях ограничений на движение капитала курс рубля определяется преимущественно спросом и предложением экспортеров и импортеров на валютном рынке. Меры по контролю за движением капитала являются мерами политики по поддержанию стабильности финансового сектора. Банк России продолжит их постепенное смягчение», – утверждает в своей декларации о денежно-кредитной политике на 2023 год Центробанк.

Правда, независимые экономисты отмечают разрушительные последствия высокой волатильности валютного курса. После перехода к инфляционному таргетированию и свободному плаванию рубля в 2014 году экономика РФ столкнулась с резким ростом волатильности валютного курса, с финансовой и ценовой нестабильностью, а также неопределенностью условий ценовой конкуренции для производителей, отмечает Илья Медведев из Института народнохозяйственного прогнозирования РАН.

За последние месяцы курс рубля опустился более чем на 20% к основным мировым валютам, то есть происходит, по сути, «ползучая девальвация». Однако есть один аргумент, способный затормозить ее на уровне 85 руб. за доллар, рассказал агентству «Прайм» инвестиционный стратег компании «Арикапита» Сергей Суверов. По его словам, основная причина девальвации состоит в том, что отток капитала превосходит профицит торгового баланса. Это стало следствием сокращения нефтегазовых доходов из-за санкций, в частности, дисконта Urals к Brent и падения экспортной выручки «Газпрома» в результате резкого снижения поставок газа в Европу. Кроме того, девальвационным фактором является дефицит бюджета. У части профессионалов рынка есть ожидания его частичного финансирования монетарным способом через включение печатного станка. По прогнозам Суверова, рост курса доллара к рублю будет продолжаться, а среднесрочная цель – 85 руб. за доллар. «Власти вряд ли будут мешать рублю ослабевать, это выгодно бюджету и экспортерам. Кроме того, как неоднократно подчеркивали в российском Центральном банке, его задача – таргетировать инфляцию, а не валютный курс», – отметил он.

«На фоне дорожающей нефти курс рубля может снижаться в силу роста импорта (в связи с постепенным созданием новой сети поставщиков и удовлетворением отложенного спроса), а также в силу спроса на валюту со стороны уходящих из России иностранных инвесторов, которые после продажи своих активов переводят рублевую выручку в валюту. При этом такие сделки по продаже активов находятся под контролем российских регуляторов и ослабление рубля в связи с этим носит дозированный характер. К укреплению рубля может привести рост цен на нефть в связи с известными решениями по ограничению добычи экспортерами нефти. Также реальный эффективный курс рубля после переукрепления в прошлом году уже фактически вернулся к уровню, который, видимо, не требует дальнейшего сильного ослабления номинального курса рубля для поддержания конкурентоспособности российских производителей», – считает замдиректора Центра развития ВШЭ Валерий Миронов.

«При заметно укрепившейся нефти рубль ускорил девальвацию по причине заметного превышения спроса на валюту над предложением. Это происходит из-за частичного восстановления импорта, ограничений на российскую нефть, а также вследствие продажи российских подразделений иностранных компаний», – говорит Вадим Ковригин, доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова. По его словам, курс в 75–80 руб. за доллар отвечает интересам бюджета и в этот коридор он имеет все шансы вернуться.

«Не думаю, что ЦБ удастся удержать инфляцию в пределах 5–7%. По итогам всего 2023 года она имеет все шансы быть около 10%. Но причины роста цен – не только нынешняя девальвация, а общий кризис экономики, рост расходов бюджета на военные нужды и социальные обязательства. Тем более мы вступаем в предвыборный этап – и соцобязательств станет больше», – рассуждает Ковригин.