Ольга Соловьева
Главе Минэкономразвития Максиму Решетникову предстоит пересчитать макропрогноз в сторону большего «оптимизма». Фото со страницы Министерства экономического развития в «ВКонтакте»
В РФ, по данным Росстата, – инвестиционный рост. После отчета Росстата чиновники Минэкономразвития сообщили, что опять пересмотрят свой макроэкономический прогноз. Эксперты полагают, что рост капвложений связан с попытками бизнеса поддержать производство или даже спасти капиталы. А высокая инфляция обеспечила номинальный рост инвестиций в рублях. Оценивая рост инвестиций, Росстат «досчитал» их за счет потенциальных вложений малого бизнеса, а также теневой экономики.
Инвестиции в нефинансовые активы (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статметодами) по итогам шести месяцев составили 8 трлн руб., из них инвестиции в основной капитал – 7,8 трлн руб.
С учетом досчетов на инвестиции, не наблюдаемые прямыми статистическими методами и по полному кругу хозяйствующих субъектов, – 9,7 трлн руб. по итогам шести месяцев этого года, что на 7,8% больше, чем годом ранее, следует из данных статистического ведомства. При этом по итогам второго квартала было использовано 5,7 трлн руб. инвестиций в основной капитал, что на 4,1% больше, чем годом ранее. Для сравнения: по итогам первого квартала – 3,9 трлн, что на12,8% больше, чем годом ранее.
Куда же в первую очередь были сделаны эти растущие инвестиции? Как сообщает Росстат, основные вложения (без учета досчетов и трат малого предпринимательства) шли в первую очередь на нежилые здания и сооружения – свыше 3,7 трлн руб., или почти половина (48%) всех инвестиций.
Треть инвестиций была направлена на приобретение машин, оборудования и транспорта – свыше 2,7 трлн. На компьютерное, информационное и телекоммуникационное оборудование было потрачено еще меньше – 288 млрд руб., или 3,7% всех вложений. Структура инвестиций за год изменилась мало. Несколько увеличились инвестиции в нежилые здания – с 41 до 44%, и сократились вложения в оборудования – с 38 до 34%.
В качестве капвложений российские компании тратили собственные средства. Так, из общего объема инвестиций в основной капитал за счет собственных средств российские предприятия вложили 4,58 трлн руб., или 58% всех инвестиций. Для сравнения: годом ранее предприятия расходовали на инвестиции свыше 61% собственных средств.
В свою очередь, за счет средств бюджета (федерального или регионального) было использовано свыше 1,2 трлн руб., или 15,6% от всех вложений. За счет привлеченных кредитов в российских банках отечественные компании проинвестировали свыше 1 трлн руб. Интересно, что с помощью иностранных источников, в том числе и зарубежных банков, было привлечено около 300 млрд руб., или 3,8% всех инвестиций. К слову, в 2021 году их доля была скромнее – всего 2,4%.
В секторальном разрезе больше всех инвестировали компании, занимающиеся добычей полезных ископаемых. Они за отчетный период сделали капвложений более 1,7 трлн руб. На них, таким образом, пришлось почти 22% всех инвестиций. При этом больше всех вложили компании, занимающиеся добычей нефти и газа, – 1,1 трлн руб. На обрабатывающие производства совокупно пришлось 17,7% всех вложений, или почти 1,4 трлн руб. 16,8% всех инвестиций, или 1,3 трлн руб., пришлось на сектор транспортировки и хранения.
В Минэкономразвития (МЭР) уже после публикации данных Росстата сообщили, что новые данные по росту инвестиций в основной капитал в России приведут к коррекции прогноза МЭР на 2022 год в сторону меньшего их снижения. «Положительная динамика во втором квартале дает основания скорректировать прогноз по инвестициям в основной капитал за 2022 год в сторону уменьшения вероятного спада», – заверила директор департамента макроэкономического анализа и прогнозирования Минэкономразвития Екатерина Власова. «Даже с учетом того, что статистика инвестиций отражает ситуацию с некоторым временным лагом, данные за второй квартал свидетельствуют о том, что сокращения инвестиций «в моменте» не произошло. Более того, несмотря на беспрецедентное санкционное давление, предприниматели нашли возможность профинансировать многие уже запущенные проекты», – добавила она. Вместе с тем Власова заметила, что главные вызовы по-прежнему сохраняются и связаны прежде всего с ограничениями на импорт инвестиционного оборудования.
В мае ведомство Максима Решетникова прогнозировало, что по итогам года инвестиции упадут почти на 20% в годовом выражении. Уже в середине августа прогноз был значительно улучшен – до минус 10,8% год к году. В новой версии также ожидалось, что спад продолжится и в 2023 году и составит почти 5%. С 2024 года инвестиции покажут восстановительный рост на 7%, в 2025 году – на уровне 3,8%.
Однако даже это ожидание спада в правительстве вызвало разногласия. Так, несколькими днями ранее первый вице-премьер Андрей Белоусов и вовсе заявил, что снижение инвестиций в 2022 году в России может не превысить 2%, а в 2023 году оказаться в пределах 1%. Он, в частности, сообщал, что негативные прогнозы по поводу инвестиционного спада в 20% не сбылись.
«Уже сейчас по первичной статистике Минэкономразвития нам доложило, что скорее всего спад во втором квартале вообще не будет зафиксирован или будет очень небольшой. Это связано с тем, что предприятия, бизнес отреагировали на санкционные ограничения ровно наоборот, чем это предполагалось авторами санкций», – сообщал Белоусов, добавляя, что ситуация с инвестиционной активностью все равно остается достаточно сложной и в связи с ограничением импорта инвестиционного оборудования, и в связи с другими санкционными ограничениями. Он также объявлял, что «эпицентр спада» придется на четвертый квартал и, возможно, захватит начало следующего года. «Из этого вытекает, что инвестиционная повестка и разогрев инвестиций по всем направлениям, включая жилищное строительство, дороги, Федеральную адресную инвестиционную программу, и особенно это касается частных инвестиций, является сейчас ключевой. Это должно стать центром антикризисной политики на ближайшие несколько месяцев, поддержка инвестиций сейчас – главный и центральный вопрос», – подчеркнул Белоусов.
В то время как Росстат и чиновники рапортуют о росте инвестиций, опросные данные свидетельствуют о сохранении в целом пессимистичных планов у российского бизнеса. К примеру, как сообщил завлабораторией конъюнктурных опросов Института Гайдара Сергей Цухло, в августе инвестиционные планы российской промышленности по-прежнему остаются в глубоком минусе.
Согласно опросам, почти 70% российских промышленников указывают на такой важный стимул для наращивания вложений, как «ясность и предсказуемость макроэкономической ситуации». Цухло подчеркивает: такой важности этого стимула ранее не регистрировалось. Половина респондентов указывает на необходимость «прекращения санкционной войны и возврат к прежним торгово-экономическим отношениям Россия–Запад». Почти столько же заявляют о необходимости снижения цен на оборудование и строймонтаж. А пока что промышленность не готова в условиях затяжного санкционного кризиса начинать новые инвестиционные проекты, заявляет эксперт.
Для экспертов «НГ» увеличение инвестиций, зафиксированное Росстатом, выглядит несколько удивительно. «Рост инвестиций в основной капитал на первый взгляд выглядит странным: экономический кризис и геополитическая напряженность, разрыв уже давно сложившихся и эффективно функционировавших производственных и логистических цепочек», – перечисляет доцент РЭУ им. Плеханова Вадим Ковригин. При этом он не считает, что можно говорить о восстановлении экономики.
«Второй квартал – время роста инвестиций в основной капитал. Многие компании в этот период выпускают отчетность и планируют выплаты дивидендов. В текущих условиях многие компании отказались от выплаты. Высвободившуюся прибыль многие компании стали вкладывать в основной капитал. То есть нынешние инвестиции в основной капитал у большинства компаний являются скорее хаотичными с целью просто сохранить капитал, по возможности осуществить хоть небольшое техническое переоснащение», – полагает эксперт.
«Картина наращивания компаниями инвестиций в основной капитал в период начала экономического спада абсолютно нетипична ни для одного из экономических кризисов в России (2008–2009 годы, 2015-й, 2020-й)», – обращает внимание руководитель отдела макроэкономического анализа компании «Финам» Ольга Беленькая. «Когда предприятия отправляют работников в простой и сокращают производство, им скорее всего должно быть не до завершения начатых проектов», – продолжает она, подчеркивая, что в условиях высокой неопределенности, ограничений на импорт оборудования, трудностей с расчетами странно видеть общий рост инвестиций по экономике без их первоначального спада.
Исполнительный директор департамента компании «Ива Партнерс» Артем Тузов считает, что рост инвестиций обусловлен исключительно инфляцией. «При инфляции в 14% сказать, что рост объемов инвестиций за полугодие на 7,8% является рекордным, сложно. По сути, компании просто не останавливали свои проекты, продолжали вкладывать в основные средства, а инфляция повлияла на итоговый рост вложений в рублях. Косвенно об этом говорит структура инвестиций в основные средства, в процентах от всего объема вложений, которая по сравнению с 2021 годом практически не поменялась. Это значит, что никаких резких перетоков средств, например, на покупку машин и оборудования из дружественных стран, с одновременным отказом от работы с недружественными, не произошло», – говорит он.К статистике инвестиций есть вопросы, говорит советник уполномоченного при президенте России по защите прав предпринимателей Антон Свириденко. «Во-первых, в двух разных местах указаны разные цифры, описывающие одну и ту же позицию, – 7,8 трлн и 9,7 трлн руб. Это кардинально влияет на динамику. Во-вторых, во втором квартале года всегда больше инвестиций, чем в первом, – достаточно проследить динамику за прошлые годы. Кроме того, структура инвестиций осталась неизменной – все так же самая крупная доля приходится на добычу полезных ископаемых. Даже большей в инвестициях стала доля кредитов иностранных банков, задумайтесь», – рассказывает он.
Константин Ремчуков 