"Роснефть" добилась в 2021 году рекордных показателей

"Роснефть" смогла с максимальной выгодой воспользоваться улучшением ситуация на рынке углеводородов в 2021 году - компания добилась рекордных финансовых результатов - максимальных в своей истории чистой прибыли и показателей EBITDA. Чистая прибыль"Роснефти" по итогам 2021 года, согласно опубликованной отчетности, достигла 883 млрд руб., что позволяет инвесторам надеяться на солидные дивидендные выплаты.

Исторические цифры

Чистая прибыль "Роснефти" по итогам 2021 года - 883 млрд руб., это исторический рекорд для компании, причем он почти в 7 раз превышает уровень чистой прибыли, полученной по итогам кризисного 2020 года. В долларовом выражении объем чистой прибыли увеличился почти в 6 раз - до 11,9 млрд долл. При этом динамика роста чистой прибыли в 2021 году у "Роснефти" является одной из самых высоких в отрасли.

Показатель EDITDA увеличился почти в 2 раза в годовом выражении, составив 2,330 трлн руб., что также является максимальным уровнем в истории "Роснефти". Маржа EBITDA выросла за 12 месяцев период на 5,7 п.п., составив 26,1% и по этому показателю отечественный мейджор обошел иностранных конкурентов, таких как Chevron (24%), Shell(20%), BP (18%).

Удалось добиться и увеличения выручки, которая выросла более чем на 52% в рублях (до 8,761 трлн руб.) и на 46% в долларах (до 121,1 млрд долларов). Кроме того, "Роснефть" продолжает генерировать положительный свободный денежный поток (СДП), который по итогам года составил 1,044 трлн руб. (14,3 млрд долл.), что в 2,5 раза выше, чем в 2020 году. Нужно отметить, что показатель свободного денежного потока компании остается положительным уже более десяти лет подряд.

“Роснефть” продемонстрировала существенный рост капитальных затрат (1,049 трлн рублей, 14,2 млрд долларов), что на 33,6% выше, чем в 2020 году. Рост затрат связывают с активным выполнением программы освоения новой нефтегазовой провинции на севере Красноярского края в рамках флагманского проекта "Восток Ойл", а также наращиванием бурения "РН-Юганскнефтегаз". Причем капитальные затраты проекта "Восток Ойл" в 2021 году выросли в 3,5 раза – до 231 млрд рублей.

При этом удельные операционные издержки компании остаются одними из самых низких в мире среди конкурентов. Несмотря на рост добычи, в 2021 году удельные расходы "Роснефти" на добычу сократились на 3,5%, опустивщись до минимального за последние 5 лет уровня в 2,7 долл./б.н.э. У британской BP этот показатель без учета добычи "Роснефти" составляет 6,8 доллара на б.н.э.

Политика менеджмента позволила “Роснефти” снизить за 2021 год сумму чистого финансового долга и торговых обязательств на 5,5 млрд долларов, а показатель чистый долг/EBITDA в долларовом выражении по итогам года уменьшить почти в 2 раза - до 1,3х, что минимальное значение за последние два года.

Лидер по добыче

Кроме того, в 2021 году "Роснефть" серьезно опередила многих глобальных мэйджоров по росту добычи углеводородов. Например, Exxon сократил добычу на 1,3%, Shell – на 4,4%, прирост добычи углеводородов Chevron составил всего 0,6%. Добыча углеводородов “Роснефтью” в 2021 году превысила уровень 2020 года практически на 5%. Также крупнейшие нефтегазовые компании США (Exxon и Chevron) в прошлом году сократили добычу жидких углеводородов примерно на 3%, Shell – практически на 7%. А добыча жидких углеводородов "Роснефтью" в 2021 г. превысила уровень 2020 г. более чем на 2%. Хотя Exxon и Chevron нарастили добычу газа в прошлом году на 0,8% и 6,4%, соответственно, Shell сократил добычу газа на 1,9%. Рост добычи газа "Роснефтью" в 2021 году составил 16%. По расчетам аналитиков, мощная ресурсная база “Роснефти” позволит ежегодно наращивать добычу на 5% до 2026 года.

Ожидается, что основной рост добычи будет обеспечен за счет реализации флагманского проекта "Восток Ойл", а также резкого роста добычи на проекте "Роспан". Напомним, “Восток Ойл" включает в себя 52 лицензионных участка, в границах которых расположены 13 месторождений нефти и газа, в том числе Ванкорское, Сузунское, Тагульское, Лодочное месторождения, а также новые, уникальные по запасам перспективные месторождения: Пайяхское и Западно-Иркинское. Низкие удельные затраты на добычу, а также низкий углеродный след, уровень которого на 75% меньше, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире, делает "Восток Ойл" одним из самых перспективных добычных нефтяных проектов в мире. Ресурсная база проекта составляет более 6 миллиардов тонн нефти (44 миллиарда баррелей) с уникально низким содержанием серы 0,01-0,04%. Ресурсная база сопоставима с крупнейшими нефтяными провинциями Ближнего Востока или сланцевыми формациями США. Высокое качество сырья исключает потребность в отдельных установках на НПЗ и значительно сокращает объем выбросов парниковых газов в рамках проекта. Планируется, что к 2030 году добыча нефти на "Восток Ойл" составит порядка 100 млн тонн. Логистическим преимуществом проекта "Восток Ойл" является возможность поставок сырья с месторождений сразу в двух направлениях - на европейские и азиатские рынки.

При всем этом “Роснефть” активно расширяет свою ресурсную базу - за 2021 год в эксплуатацию было введено более 3,2 тыс. новых скважин. В результате геологоразведочных работ в 2021 г. открыто 256 новых залежей и два новых месторождения. К числу наиболее крупных открытий 2021 года относят газоконденсатное месторождение им. Зиничева в Красноярском крае с извлекаемыми запасами газа 384 млрд куб. м, а также крупное Кэдэргинское месторождение газа в Якутии с извлекаемыми запасами газа более 43 млрд куб. м. Доля запасов месторождений, открытых “Роснефтью” в 2021 году, составила 75% (в нефтяном эквиваленте) от всех открытий в Российской Федерации. По результатам аудита запасов углеводородов, проведенного компанией DeGolyer & MacNaughton, доказанные запасы углеводородов "Роснефти" к концу 2021 года по классификации SEC составили 38,3 млрд б.н.э. (5,2 млрд т н.э.).

Внимание к ESG-повестке

"Роснефть" продолжает укреплять позиции в международных ESG рейтингах. Так, в ноябре 2021 году компания вошла в число лидеров среди глобальных нефтегазовых компаний, принимающих участие в международном климатическом рейтинге CDP, а по итогам независимой оценки ей был присвоен рейтинг категории "В", что на уровень выше среднего показателя глобального климатического рейтинга участников. Кроме того, S&P Global повысила отраслевой рейтинг "Роснефти" в области устойчивого развития S&P Global ESG Scores до 67 (процентиль). В декабре 2021 года "Роснефть" стала лучшей российской компанией в нефтегазовой отрасли по оценке независимого европейского рейтингового агентства RAEX-Europe.

Не только добыча, но и переработка

За прошлый год объем переработки на российских нефтеперерабатывающих заводах “Роснефти” составил 95,1 млн т, увеличившись на 2,3% год к году. В 4 кв. было переработано 23,4 млн т нефти, что на 1,6% выше год к году в связи с увеличением загрузки установок на фоне роста спроса на нефтепродукты на внутреннем рынке. На заводах “Роснефти” в Германии в 2021 году было переработано 11,0 млн т нефти, что на 0,3% выше год к году. В том числе в 4 квартале 2021 года было переработано 2,9 млн т, что на 5,5% выше по сравнению с 4 кварталом 2020 года и обусловлено постепенным увеличением спроса в стране.

В результате совокупный объем переработки нефти в 2021 году составил 106,1 млн т, увеличившись на 2,1% год к году. В том числе в 4 квартале 2021 года было переработано 26,3 млн т. При этом глубина переработки составила 75,8%, выход светлых нефтепродуктов – 56,6%. При "Роснефть" выполняет крупнейшую инвестиционную программу в нефтепереработке, направленную на техническое перевооружение, модернизацию и повышение операционной эффективности своих НПЗ.

В 2021 году “Роснефть” поставила в страны дальнего зарубежья 102,5 млн т продукции. В 4 квартале года этот показатель составил 28,7 млн т, увеличившись на 13,0% квартал к кварталу, в том числе в восточном направлении было поставлено 15,3 млн т, или 53,3% от общего объема реализации нефти в страны дальнего зарубежья. На внутреннем рынке в 2021 году было реализовано 8,7 млн т нефти, что на 67,3% превышает показатель предыдущего года. В том числе в 4 кв. 2021 г. было реализовано 3,0 млн т. За 2021 год было реализовано 100,3 млн т нефтепродуктов, из которых в 4 квартале 2021 года – 24,4 млн т.

Приоритетом поставок моторного топлива для "Роснефти" является внутренний рынок. За 2021 год в России "Роснефть" реализовала 98% произведенного бензина класса "Евро-5" и выше, а доля компании в совокупном объеме биржевых продаж составила 44% по автобензинам и 41% по дизельному топливу. 7,8 млн т моторного топлива было проданона Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже. Кроме того, за 2021 год в адрес конечных потребителей – отечественных и иностранных судовладельцев – было реализовано 1,7 млн т бункерного топлива, в том числе более 1 млн т судового топлива с пониженным содержанием серы (до 0,5%), полностью соответствующего требованиям MARPOL.

Магнит для инвесторов

Неслучайно “Роснефть” стала привлекательной для инвесторов. Коэффициент дивидендных выплат компании в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО - один из самых высоких в отрасли и, как заявил глава “Роснефти” Игорь Сечин, прибыль за 2021 год обеспечит акционерам рекордный уровень дивидендов. “Это в полной мере соответствует целям стратегии Компании по увеличению выплат акционерам и росту доходности акций”, - отметил Сечин.

При этом в инвестиционной компании БКС ждут еще большего роста прибыли "Роснефти" в 2022 году, а значит, и больших дивидендных выплат. Представители американского банка J.P. Morgan ожидают дивидендную доходность компании на уровне 11-13% в 2022 - 2023 годах. По прогнозам аналитиков БКС, чистая прибыль мейджора в 2022 году может составить 21,5 млрд долларов, что приведет к увеличению дивидендов до 76 рублей за бумагу. Это должно стать одним из драйверов акций “Роснефти” на бирже. По прогнозу JP Morgan, стоимость GDR компании составит около 12 долларов, по мнению Goldman Sachs и UBS - 11,5 доллара, Bank of America Merrill Lynch – 11,2 доллара, Morgan Stanley - 11,1 доллара, Raiffeisen Bank и “Ренессанс Капитал” – 11 долларов.

Уже к концу 2021 года капитализация "Роснефти" на Московской бирже впервые в истории превысила 7 трлн руб. Кроме того, капитализация компании на Лондонской фондовой бирже впервые с 2011 года преодолела отметку в 100 млрд долларов, а ее акции в октябре доходили до 665,7 руб. за штуку на Мосбирже и до 9,53 долл. за GDR на Лондонской бирже.

"Среди важных факторов роста, которые выделяют инвесторы и аналитики: снижение долговой нагрузки, генерация свободного денежного потока, самые низкие в мире удельные затраты на добычу, реализация флагманского нефтяного проекта "Восток Ойл", который является одним из самых перспективных и экологичных в отрасли", - полагает эксперт Торгово-промышленной палаты Дмитрий Полохин.

Неслучайно за несколько последних месяцев целый ряд инвестиционных банков (среди которых Goldman Sachs, J.P. Morgan и Bank of America Merrill Lynch), добавили акции "Роснефти" в списки наиболее предпочтительных для покупки.