Реальный сектор ежегодно выводит за рубеж 5–6% ВВП

Иллюстрация pixabay.com

Россия уже десять лет ставит перед собой одни и те же цели по развитию инвестиций в основной капитал, но упорно продолжает срывать планы. По майскому указу президента страны 2012 года уже к 2015 году объем инвестиций должен был составить не менее 25% ВВП, а к 2018 – целые 27%. По данным Росстата, лучший показатель был достигнут в 2020 году, и это были 21,8%. Между тем потенциал частных инвестиций в РФ близок к исчерпанию: у населения свободных денег все меньше, а предприятия сталкиваются с чистым оттоком капитала из реального сектора за рубеж (5–6% ВВП ежегодно).

Иностранные компании за последние 10–11 лет инвестировали 15 млрд. долл в развитие инфраструктуры индустриальных парков и технопарков России, сообщили в субботу в Минпромторге. По данным ведомства Дениса Мантурова, в России создано около 400 индустриальных парков и технопарков, в которых разместились 14,5 тыс. компаний. При этом каждая девятая из них – зарубежное предприятие из Германии, Японии, Италии, Финляндии и других стран, сказал на Владимирском инвестиционном форуме в ходе онлайн-выступления в субботу замминистра Минпромторга Алексей Беспрозванных.

Ранее глава Минэкономразвития Максим Решетников также рассказывал о мощном увеличении инвестиций в стране. По его словам, объем только открытой части Федеральной адресной инвестиционной программы в 2021 году составит 980 млрд руб. За три ближайшие года на капстроительство планируется направить 3 трлн руб. бюджетных средств. По нацпроектам финансирование в 2022 году вырастет сразу на 24% – с 376,2 млрд руб. до 467,1 млрд (см. «НГ» от 08.12.21).

Россия готовится запустить новый инвестиционный цикл в экономике, говорил в конце ноября на инвестфоруме «Россия зовет!» президент Владимир Путин. «Мы ставим задачу выйти на ежегодный объем вложений в основной капитал 25%, а в перспективе – 27% ВВП. Задача вполне достижимая, если иметь в виду, что в текущем году, по предварительным оценкам, этот рост составляет 21,6%», – сказал он.

Однако ровно эти цифры уже фигурировали в планах почти десятилетней давности: в майском указе 2012 года ставилась задача увеличить объем инвестиций не менее чем до 25% ВВП к 2015 году и до 27% – к 2018-му. Но, по данным Росстата, в 2015 году этот показатель составил 20%, чуть подрастал в следующие годы (максимально 21,4 в 2017 году), однако в 2018-м опять вернулся на 20%. Максимального уровня удалось достичь в 2020 году – 21,8%.

За 9 месяцев 2021 года объем входящих прямых инвестиций в Россию составил 16,2 млрд долл., а исходящие инвестиции за тот же период составили 26,8 млрд, подсчитал директор по инвестициям «Локо-инвест» Дмитрий Полевой.

Фактор постоянного оттока средств является одним из важнейших ограничителей частных инвестиций в РФ, отметили эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Обсуждая Стратегию развития финансового рынка до 2030 года, замгендиректора ЦМАКП Олег Солнцев заявил, что дальнейшее инерционное развитие финансового сектора невозможно. Период «избытка» сбережений завершается, предполагает он. Это обуславливает необходимость в дальнейшем «экономного» использования внутренних сбережений, их эффективной трансформации в инвестиции. Однако, заметил он, в последние годы роль привлекаемых на финансовые рынки средств в финансировании предприятиями инвестиций в основной капитал неуклонно снижается. Как следствие, возрастет нагрузка на собственные средства предприятий. Но возможность и дальше повышать нагрузку по финансированию инвестиций на собственные ресурсы предприятий ограничена устойчивым чистым оттоком капитала из реального сектора за рубеж в размере 5–6% ВВП ежегодно.

У населения все меньше свободных денег: долговая нагрузка домохозяйств на максимуме (рост в 1,5 раза с 2013 года). Тем не менее на фоне снижения ставок граждане все активнее инвестируют в фондовый рынок, причем не только в российский. ЦБ РФ отмечал массовый приток на фондовый рынок частного инвестора: за январь–сентябрь 2021 года в акции и облигации нерезидентов было вложено 616 млрд руб. (474 млрд в 2020-м). Приток вложения граждан в акции и облигации российских компаний составил 469 млрд руб.

На пути роста инвестиций в России много препятствий, говорит председатель Совета ТПП РФ по финансово-промышленной и инвестиционной политике Владимир Гамза. «Наш финансовый рынок так зарегулирован Центробанком, что для кредитных и финансовых организаций зачастую нежелательно заниматься прямыми инвестициями, инвестициями в основной капитал. Все наши банки сегодня – это кредитно-депозитные учреждения, которые очень жестко регулируются, ведь они работают со средствами населения и размещают их по своему усмотрению. Такие учреждения жестко регулируются и за рубежом, это их особенность. Но там есть инвестиционные банки, которые работают с клиентами на основе инвестиционных меморандумов – соглашений о порядке размещения средств вкладчиков. У нас же таких банков просто нет. ВЭБ.РФ – это госкорпорация, которая занимается государственными инвестициями, но она одна не может выполнить функции всей инвестиционной системы. Для частного капитала, получается, подобных инструментов нет», – говорит эксперт.

«Кроме того, у нас нет долгосрочных ресурсов для финансирования «длинных» проектов, – продолжает он. – У населения во вкладах в банках находится свыше 30 трлн руб., но все они краткосрочные. Еще одна важнейшая проблема – у нас так и нет надежной системы защиты интересов инвесторов. Сказать, что правоохранительная или судебная системы защищают инвесторов в РФ, нельзя. В нашей стране так и не созданы необходимые условия для массового привлечения иностранных инвесторов. В общем объеме инвестиций в основной капитал доля иностранцев составляет менее 1%».

«Долговая нагрузка домохозяйств растет, и вряд ли покупательная способность россиян будет расти ускоренным темпами. Кроме того, мы имеем отток капитала из реального сектора, связанный с плохой предпринимательской средой. Структурные реформы, к примеру, судебная, не проводятся, поэтому конкуренцию за инвестиции у России выигрывают другие развивающиеся страны», – сказал «НГ» руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения «Универ Капитал» Андрей Верников.

«Долговая нагрузка домохозяйств растет и вряд ли покупательная способность россиян будет расти ускоренным темпами. Кроме того, мы имеем отток капитала из реального сектора связанный с плохой предпринимательской средой. Структурные реформы, к примеру судебная, не проводятся, поэтому конкуренцию за инвестиции у России выигрывают другие развивающиеся страны», – сказал «НГ» руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения «Универ Капитал» Андрей Верников.

Кроме того, по словам эксперта, инвесторов отпугивают санкции Запада и уголовные дела против международных инвесторов, к примеру дело Baring Vostok. «Инвестиции в Россию могут вырасти если будут созданы условия для развития сектора высоких технологий. А главное условие – это защита прав собственности и структурные реформы. Инвестиции в традиционный сырьевой сектор дело не очень перспективное так как проекты имеют большой срок окупаемости, а зеленый энергетический переход» сделает через несколько лет многие проекты в РФ нерентабельными. Не даром многие западные нефтяные компании к примеру BP изменили стратегию и активно развивают альтернативную энергетику», – отмечает Верников.

В 2017-2019 гг. инвестиции в основной капитал демонстрировали рост - в среднем на 4,1% в год в реальном выражении, сообщили «НГ» в пресс-центре Минэкономразвития. «В 2020 году сокращение составило -1,4%, это был первый кризис, когда инвестиции сократились меньше, чем экономика в целом. По итогам 3 кварталов этого года рост инвестиций составил 7,6% к аналогичному периоду прошлого года», - заявили в ведомстве.

Там отметили, что задача на среднесрочную перспективу - выйти на ежегодные темпы роста инвестиций в 5-6%. Значительную роль как инвестора взяло на себя государство. Речь идет о бюджетных инвестициях (в том числе ФАИП), реформу институтов развития, а также новых инструментах – ФНБ, «инфраструктурное меню», инфраструктурные бюджетные кредиты, программа 1704. «Сейчас главное – быстрее запустить их в работу», - говорят в министерстве.

При этом задача бюджетных инвестиций – не заместить, а стимулировать частные. Cейчас неплохие условия для этого, считают в ведомстве: чистая прибыль в целом по экономике за 9 мес. на 58% выше, чем за аналогичный период докризисного 2019 года. При этом рост отмечается во многих отраслях, и не только экспортно ориентированных. Это хорошие предпосылки, чтобы ожидать дополнительных вложений предприятий в основной капитал, в том числе модернизацию производств, считают там.

Ключевую роль в перезапуске инвестиционного цикла играют регионы. Для привлечения инвесторов в субъекты страны Минэкономразвития разработало новый региональный инвестиционный стандарт. «Чтобы бизнес быстрее принимал решение о вложении средств, мы максимально вовлекаем местную администрацию в работу по привлечению инвесторов: закрепляем обязательства глав регионов в инвестдекларации, самих губернаторов приглашаем встать во главе инвесткомитетов для оперативного разрешения возникающих вопросов, активизируем работу агентств развития. И все это по единым стандартам. Мы повышаем привлекательность российской юрисдикции как для отечественного, так и для иностранного капитала. Поощряем регионы к участию через дотации по ИНВ. Все это нужно для создания здоровой конкуренции регионов и перезапуска инвестцикла», - отмечают в Минэкономразвития.