Слабеющий рубль не позволил Набиуллиной снижать ставку

Эльвира Набиуллина еще недавно видела пространство для маневра.  Фото РИА Новости

Официальный курс доллара в России вплотную приблизился к 80 рублям. С начала года американская валюта подорожала в РФ почти на 30%. И такое ослабление рубля ведет к ускорению роста цен, что не позволит Центробанку снижать ключевую ставку в ближайшее время. В результате процесс восстановления российской экономики может затормозиться.

Ослабление рубля под влиянием геополитических рисков и второй волны коронавируса уже, возможно, не позволит российскому Центробанку реализовать оставшееся «пространство для снижения» ключевой ставки, считает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Центробанк в этом году снижал ставку почти на каждом заседании, за исключением мартовского и сентябрьского, сократив ее за год до исторического минимума 4,25%. Сделав паузу в сентябре, глава ЦБ Эльвира Набиуллина сказала, что регулятор видит еще некоторое пространство для снижения ключевой ставки и говорить о ее повышении рано, напоминает Reuters.

Во вторник рубль частично отыгрывал потери понедельника. Но это объясняется не улучшением экономической ситуации, а скорее фиксацией прибыли валютными спекулянтами.

«В случае сохранения негативной динамики курса рубля инфляция неизбежно ускорится. Покупатели при росте курса доллара готовы к удорожанию товаров, а продавцы используют это для реального переписывания ценников в большую сторону. Инфляция может в ближайшие месяцы подняться к 4%. В таких условиях весьма вероятно, что ЦБ закончит цикл снижения ставок», – говорит Марк Гойхман, главный аналитик «ТелеТрейда». Однако ослабление рубля может способствовать восстановлению экономики в перспективе, считает эксперт. «Укрепление доллара и евро дат более высокий доход экспортерам и бюджету. Это в целом позитивно для хозяйства и перекрывает потери в импорте», – считает Гойхман.

Девальвация рубля в последние недели объясняется комплексом неблагоприятных факторов, прежде всего внешних. «Общее снижение склонности к рискам на финансовых рынках из-за новой волны пандемии, медленное восстановления деловой активности, неопределенность перед выборами в США. К этому добавляется усиление антироссийской санкционной риторики в связи с отравлением Алексея Навального, событиями в Белоруссии. Очень остро воспринимается и вооруженный конфликт вокруг Нагорного Карабаха, в который в той или иной степени может быть вовлечена Россия», – объясняет Гойхман. К внутренним причинам ослабления рубля он относит проблемы российской экономики, снижение ВВП, дефицит бюджета и анонсированное увеличение госдолга.

За один американский доллар в московских банках просят уже больше 80 российских рублей.  Фото РИА Новости

«Стремительное ослабление рубля может обернуться ускорением инфляции до конца 2020 года. ЦБ скорее всего воздержится от дальнейшего снижения. Текущий курс рубля к доллару не является благоприятным для стремительного восстановления экономики, вследствие чего в ближайшие два года не стоит ожидать бурного роста российского ВВП», – говорит Никита Моисеев, доцент кафедры математических методов в экономике РЭУ им. Г.В. Плеханова.

«ЦБ в ближайшие месяцы займет выжидательную позицию и пока не будет снижать ключевую ставку с уровня 4,25%», – соглашается начальник управления информационно-аналитического контента компании «БКС Брокер» Василий Карпунин.

То, что происходит сейчас с рублем, многих действительно настораживает. Сентябрь в течение нескольких лет был месяцем укрепления национальной валюты: после летних месяцев высокого спроса на доллар и евро со стороны предприятий и физлиц курс рубля восстанавливался почти всегда около весенних значений. Сейчас же тренд ослабления рубля только укрепляется, а границы удорожания доллара и евро расширяются», – отмечает гендиректор инвестиционного холдинга «Иволга Капитал» Андрей Хохрин.

Среднегодовой курс рубля в целом за 2020 год, по оценке Минэкономразвития, должен составить 71,2 руб. за доллар. В министерстве ожидают «возвращения курса рубля к фундаментально обоснованным уровням в конце 2020 года». В ведомстве Максима Решетникова прогнозируют, что валютный курс в ближайшие три года будет меняться несильно. «Среднегодовой курс рубля к доллару ожидается на уровне 72,4 в 2021 году, 73,1 руб. в 2022 году и 73,8 руб. в 2023 году», – говорится в последнем правительственном прогнозе.