Россия переживает более глубокую девальвацию, чем в 1998 году

Глава Минфина Антон Силуанов исключает вероятность повторения в стране дефолта образца 1998 года.  Фото РИА Новости

Дефолт российского правительства 1998 года вспоминается сегодня как самая сильная девальвация рубля. Но на самом деле это не совсем так. За время после дефолта рубль ослаб гораздо сильнее, чем во время кризиса 98-го года. Уже после дефолта потребительские цены в стране выросли в 16 раз, то есть рубль во столько же раз стал дешевле. К доллару наша валюта ослабла в 1998 году в 3,3 раза. А за последующие годы – еще в 3,6 раза. Похоже, что нынешние власти извлекли из дефолта главный урок: девальвировать рубль и отказываться от обязательств можно, но только делать это нужно постепенно.

Российская финансовая система в августе 1998 года оказалась неспособна выплачивать внутренние и внешние долги из-за пирамиды государственных краткосрочных обязательств. Правительство 17 августа объявило о введении комплекса направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики мер, которые фактически означали дефолт и девальвацию рубля. На 90 дней приостановилось выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, по сделкам на срочном рынке и залоговым операциям. В итоге, как считается, в результате серьезно пострадала российская банковская система: потери составляли 100–150 млрд руб., объем ВВП снизился на 10%, объем инвестиций – на 15%. Вклады населения в некоторых коммерческих банках упали на 15% в рублевом исчислении, а в реальном выражении – на 52%.

Впрочем, куда больнее последствия дефолта ударили по жителям страны. Отказ страны от выплат привел к резкой девальвации отечественной валюты. После августа 1998 года российская валюта обвалилась к американскому доллару более чем втрое. Так, если в июле того года курс доллара к рублю составлял 6,21, то к концу года – уже 20,08. Однако после этого скачка девальвация отечественной валюты не остановилась, хотя и стала более плавной. Стабилизация курса произошла спустя пять лет – в 2003 году. Совокупно же за этот период «деревянный» ослаб к доллару пятикратно.

Девальвация национальной валюты ожидаемо сказалась на инфляции. Почти сразу после дефолта в сентябре цены скакнули на 38%. Причем быстрее рос ценник на непродовольственные товары: +54% по итогам сентября. Продукты выросли в цене за тот же период почти на 40%. По итогам 1998 года цены на товары и услуги выросли на 84%, а только на продовольствие – почти в два раза.

Ускорение инфляции ожидаемо сказалось на стоимости самых основных товаров. К примеру, средняя стоимость 1 кг говядины до дефолта составляла 15,7 тыс. руб. (1 января 1998 года РФ провела деноминацию рубля, заменив 1 тыс. руб. на 1 руб.), а по итогам 1998 года средняя цена превысила 30 новых рублей за 1 кг. Аналогичную динамику показали и многие другие виды мясной продукции, а также крупы и плодоовощная продукция. К примеру, лук подорожал за тот же период с 2,8 тыс. руб. до 7,5 руб., белокочанная капуста – с 1,9 тыс. руб. до 4,8 руб.

Сливочное масло за это время подорожало более чем в три раза: с 23,2 тыс. руб. до 64,4 руб. Стоимость десятка куриных яиц увеличилась с 5,6 тыс. руб. по итогам 1997 года до 15 руб. в 1998-м.

Цены на сахарный песок также поднялись почти в три раза. Если до дефолта стоимость 1 кг была 4,3 тыс. руб., то после – 12,7 нового рубля. Рекордное подорожание показал черный чай. Если еще в 1997-м он стоил 33,5 тыс. руб., то по итогам 1998-го – свыше 122 тыс. неденоминированных рублей.

Если же проследить динамику цен на основные продукты питания до 2003 года, то есть до периода стабилизации и укрепления рубля, то многие товарные группы к этому времени действительно подорожали в пять раз. Цены выросли настолько, насколько ослабла отечественная валюта. Впрочем, некоторые товары дорожали много быстрее скорости ослабления рубля. К примеру, стоимость обычного сливочного масла к 2003 году выросла в девять раз.

Со стремительной девальвацией рубля и с такой же инфляцией теперь у россиян ассоциируется не только 1998 год, но и 2014-й, когда Центробанк отпустил рубль «в свободное плавание». Впрочем, можно сказать, что с того момента финансовые власти РФ стали опытнее. Усвоив уроки дефолта, они теперь стараются менять макроэкономические пропорции гораздо медленнее, не допуская одномоментных потрясений.

При этом очередные периоды девальвации растягивались на недели и месяцы. В начале 2014 года курс доллара к рублю составлял 33,2 руб. за доллар. В два раза к доллару отечественная валюта подешевела лишь ко второй половине следующего года. В сентябре 2015-го за доллар давали уже 66,7 руб.

Дефолт 1998 года обернулся существенным  скачком валют и обнищанием широких масс  населения. Фото Reuters

Еще более заметно ослабление рубля по отношению к средним потребительским ценам внутри страны. За последние 22 года потребительские цены в среднем выросли в 16 раз. Эту динамику цен хорошо иллюстрируют данные Росстата по средней стоимости основных продуктов питания. К примеру, цены на говядину подскочили за это время более чем в 11 раз, на сыры – в 10, а на сливочное масло – в 9,5 раза. Аналогичная ситуация и по многим другим товарным группам.

Эксперты же уверены: дефолт образца 1998 года в стране более невозможен. «Сейчас у нас принципиально другая страна. Отношение суверенного долга к ВВП – одно из самых лучших в мире, а международные резервы превышают 600 млрд долл. Россия – очень надежный заемщик. Ну и, конечно, у правительства много разных активов, которые при необходимости могут быть приватизированы. Оценки доли государства в экономике сильно отличаются, но, грубо говоря, это 50%», – рассказывает руководитель аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев.

Нынешнее состояние российской экономики достаточно стабильно и позволяет государству выполнять свои обязательства, а повторение дефолта августа 1998 года маловероятно, соглашаются эксперты Высшей школы экономики (ВШЭ). «И в 1998-м, и в 2020-м российская и мировая экономика столкнулись с кризисом, в том числе со снижением цен на энергоносители. Но нынешняя экономическая ситуация существенно отличается от того, что было 22 года назад. Главные отличия – наличие у правительства и Центробанка значительных резервов и низкий уровень госдолга… Близкий дефолт не просматривается», – указывают они.

По данным ЦБ, на начало 1998 года совокупный внешний долг составлял 182,9 млрд долл., из которых 147,7 млрд долл. приходилось на государство. На 1 июля 2020-го внешний госдолг составлял всего 65,5 млрд долл. при совокупном долге в 477,3 млрд долл. Но при этом на 7 августа 1998-го в золотовалютных резервах ЦБ было всего 17 млрд долл., а на 7 августа 2020-го – 600,7 млрд долл.

Вероятность дефолта в России отрицал и глава Минфина Антон Силуанов.

«Дефолт 1998 года характеризовался огромным внешним долгом и одновременным падением цен на нефть. Сейчас ситуация в экономике такова, что золотовалютные резервы покрывают не только государственный внешний долг, но и совокупный долг, и в глазах инвесторов Россия является первоклассным заемщиком», – продолжает главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов, подчеркивая, что такая стратегия выбрана властями как попытка противостоять возможному усилению санкций.

По его мнению, усиление санкций и даже возможный запрет на покупку российской нефти также не приведут к дефолту, но могут обернуться очередной ползучей девальвацией рубля. «Она (девальвация. – «НГ») происходит раз в 6–10 лет и дает фору экспортерам, позволяет исполнить дефицитный бюджет, заставляет всех участников экономики заплатить инфляционный налог», – подчеркивает Антонов, не исключая, что РФ ждет медленное сползание курса рубля к отметке 80 к доллару.

Россиян должны успокаивать заверения экспертов в том, что дефолт по образцу 1998 года сейчас невозможен. Но, вероятно, это слабое утешение, когда каждое следующее ослабление рубля приводит к уменьшению денег в их карманах.