Инициатива Минфина может нанести нефтяной отрасли ущерб в миллиарды долларов

Фото сайта mos.ru

Изменение налога на дополнительный доход (НДД), анонсированное Министерством финансов РФ, ударит по российским нефтяным компаниям, уверены аналитики ВТБ. По их данным, максимально негативными последствия будут для «Газпром нефти» и «Роснефти», которые в большей степени используют НДД для второй группы месторождений.

Накануне СМИ сообщили о том, что Минфин представил законопроект об изменении налога на дополнительный доход. Предполагается, что новые условия начнут действовать с 1 января 2021 года и скорректировать планируют параметры практически всех участков недр, на которых применяется НДД.  Аналитики ВТБ опубликовали доклад, в котором предупреждают о последствиях, к которым может привести такая корректировка. Как говорится в тексте, еще в 2016 году до того, как действующий режим был введен, участники рынка отмечали риск потенциального изменения регулирования в области НДД. Эксперты констатировали, что с 2012 года режим регулирования российской нефтяной отрасли сильно усложнился даже без учета НДД. В частности, было введено большое количество формул и коэффициентов, а налоговый кодекс для отрасли из двухстраничного превратился в 200-страничный документ, который сложно читать как с технической, так и с лингвистической точки зрения, – пишут аналитики «ВТБ Капитал».

Одним из аргументов против введения налога на дополнительный доход были опасения по поводу того, что как только правительство осознает неэффективность и даже невозможность его администрирования, власти будут искать варианты компенсации «недополученной выгоды». Причем сейчас это приходится делать в сложной обстановке, когда нефтяная отрасль оказалась под давлением со стороны резко ухудшившейся макроэкономической ситуации, налогового режима и ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.

Мнение представителей отрасли и экспертов тогда не были учтены и сейчас финансовым властям РФ приходится в очередной раз менять правила. Поправки, по данным СМИ, были внесены в связи с тем, что Минфин убежден: из-за введения режима НДД в 2019 году было недополучено 213 млрд руб. налоговых доходов.

Как обращают внимание представители ВТБ, налоговые льготы – главный фактор прибыльности сектора, позволяющий генерировать свободный денежный поток. «На протяжении долгого времени мы писали и говорили о том, что налоговые льготы являются крупнейшим (а иногда и единственным) источником прибыли российских нефтяных компаний, – говорится в сообщении. – В 2019 г., по нашим оценкам, они сформировали 91% чистой прибыли и 97% свободного денежного потока отрасли, которые (вместе или по-отдельности) используются в качестве базы расчета дивидендов, чей размер имеет большое значение для инвесторов».

Аналитики приходят к неутешительному выводу. «Потенциальные изменения налогового режима могут отрицательно сказаться на инвестиционной привлекательности российских нефтяных компаний, которые в большей степени используют НДД для второй группы месторождений.   «Газпром нефть» пострадает больше других, в случае «Татнефти» эффект на данном этапе будет нулевым. «Газпром нефть» и «Роснефть» в большей степени используют НДД для второй группы месторождений, и поэтому, в случае если предложенные изменений будут приняты, на них это отразится больше, чем на других компаниях», – отмечают эксперты ВТБ.

Согласно их оценкам, при цене нефти в 45–47 долл. /барр. EBITDA «Газпром нефти» в 2021 и 2022 годах может снизиться соответственно на 1,0 млрд долл. (18%) и 0,9 млрд долл. (16%). В случае «Роснефти» снижение может составить 1,1 млрд долл. (6%) и 1,3 млрд долл. (6%) соответственно. Потенциальные потери «Лукойла» и «Сургутнефтегаза» в 2021–2022 годах находятся в пределах 0,8–3,0% EBITDA. Поскольку «Татнефть» не платит НДД, на ее финансовые показатели эти изменения повлиять не должны.

Напомним, НДД действует с 2019 года в экспериментальном режиме, для четырех групп недр - старых и новых месторождений в Западной и Восточной Сибири, Коми, НАО и Каспийского моря. При этом налогом облагается не объем добычи (как при взимании налога на добычу полезных ископаемых), а финансовый результат (выручка от продажи нефти за минусом затрат) компании. Чтобы гарантировать определенный объем поступлений в бюджет, в расчет НДД включен пониженный налог на добычу полезных ископаемых (примерно 60% от обычной ставки), вычитаемый из налогооблагаемой базы.