Кредитовать малый бизнес в сырьевом государстве оказалось невыгодно

Некоторым сферам экономики в РФ получить займ сложнее. Фото РИА Новости

Кризис, вызванный пандемией, существенно сказался практически на всех секторах российской экономики. Падение потребительского спроса снизило стремление компаний инвестировать в свое развитие, что отразилось и на корпоративном кредитовании. По итогам года сектор если и увидит формальный рост, то в большей степени за счет валютной переоценки, а не реальных вложений, говорят международные аналитики. При этом банки предпочитают кредитовать крупный сырьевой бизнес, тогда как все остальные отрасли в меньшей степени интересны кредитным учреждениям. В РФ практически весь бизнес рискованный, кроме сырья, на котором строится бюджет, поясняют экономисты.

Пессимистичный настрой бизнеса в целом отражает ситуация в корпоративном сегменте кредитования. При этом нельзя сказать, что банки игнорируют реальный сектор. К примеру, как следует из обзора сделок в банковской отрасли за первый квартал, проведенного компанией SRG, кредитный портфель крупнейших 11 банков с учетом ВЭБ.РФ составил 48,9 трлн руб., из них 31% приходится на розничное кредитование физических лиц. Оставшиеся 33,7 трлн руб. приходятся как раз на реальный сектор экономики.

Однако эксперты фиксируют явный перекос интереса к крупному сырьевому бизнесу. Так, лидерами в потреблении кредитных ресурсов стали нефтегазовый сектор и металлургический комплекс. Фактически каждый восьмой кредит, выдаваемый крупнейшими банками в РФ, направлялся предприятиям нефтегазовой отрасли, а каждый десятый – металлургической.

Далее по привлекательности для крупнейших кредитных учреждений следуют промышленные предприятия. Им было выдано 9% всех корпоративных кредитов банками из топ-11. По 8% у строительства и торговли, по 7% – у сельского хозяйства и коммерческой недвижимости. Доли остальных ключевых отраслей, в частности финансовой, транспортной, химической, телекоммуникационной и др., как правило, не превышают 6%.

Как отмечают аналитики SRG, схожая отраслевая дифференциация наблюдается и при покупке банками эмиссионных долговых бумаг предприятий реального сектора. Эксперты напоминают: для самих предприятий это является альтернативным источником фондирования. «Рынок корпоративных облигаций организаций нефинансового сектора в 2019 году вырос на 11%, до 7,5 трлн руб. Банки в структуре держателей облигаций за последние три года занимали долю 40–50%. Отраслевая диверсификация эмитентов облигаций схожа с банковским кредитованием. Лидирует нефтегазовый сектор (18%), металлургия (15%), торговля (12%), строительство и транспорт – по 10%», – следует из отчета.

Такие предпочтения кредитных организаций имеют свои издержки. «В настоящее время инвесторы во всем мире ждут отчетность компаний за второй квартал, чтобы понять, какой ущерб был нанесен экономике за время карантина. Многие мировые компании полностью выбрали все свои лимиты по открытым кредитным линиям, чтобы сохранить ликвидность и оборотный капитал, что в краткосрочной перспективе может увеличить выручку банков, но это кредитование не на развитие, а на латание дыр», – сообщают в SRG, полагая, что банкам следует готовиться к кризису цепочки неплатежей.

К примеру, продолжают они, коммерческая недвижимость занимает 7% совокупного кредитного портфеля, при этом 2,5 месяца не функционирует. «Арендаторы будут договариваться с собственниками объектов о реструктуризации арендных платежей, которые, в свою очередь, обслуживают кредитный портфель арендодателей», – поясняют исследователи. На популярный у банков нефтегазовый сектор оказывало давление резкое падение котировок цен на нефть. «И необходимо учитывать, что последующий рост котировок достигается уменьшением предложения, а соответственно, и выручки», – уточняют авторы обзора. Не лучше ситуация и в торговле: этот сегмент может столкнуться со снижением покупательской способности населения.

К слову, в самих кредитных учреждениях ранее сообщали о бурном росте корпоративного кредитования. Так, по информации экспертов «Открытие Research» (аналитическое управление банка «Открытие»), годовой темп роста корпоративного кредитования по итогам мая оказался близким к максимальным значениям 2018 года и составил 7,3% год к году. Причина такого роста, по мнению экспертов, в активном замещении рублевых размещений на долговом рынке кредитами в марте-апреле. Прирост рублевых кредитов составил 1,9 трлн руб., в то время как размещения достигли 100 млрд руб. Однако после этого в мае произошли корректировки: портфель рублевых кредитов снизился на 89 млрд руб., а портфель корпоративных облигаций по непогашенному номиналу вырос на 4 млрд руб., сообщали исследователи.

По итогам года корпоративный сегмент в лучшем случае покажет 5-процентный рост, полагают в международном рейтинговом агентстве Standard & Poor’s. «В наш базовый сценарий мы закладываем рост корпоративного портфеля примерно на 5% без учета валютной переоценки... Если говорить про реальное выражение, то да, она близка к нулю. Но вряд ли она уйдет в минус», – сообщил ведущий аналитик группы «Рейтинги финансовых институтов» региона Россия и СНГ S&P Сергей Вороненко.

И похоже, именно валютная переоценка пока обеспечивает хотя бы формальный рост в сегменте. «Корпоративное кредитование в стране за январь–апрель увеличилось на 1 трлн руб. (2,4%) с учетом изменения валютного курса», – отметили в агентстве Fitch. В агентстве также дают более сдержанные прогнозы по корпоративному сектору по итогам 2020 года. Они ожидают по итогам года рост ниже 5%. Однако в случае продолжительного экономического спада или второй волны пандемии во втором полугодии прирост может оказаться нулевым или даже отрицательным, не исключали в Fitch.

Несмотря на все перипетии сырьевого сектора, интерес банков вряд ли сместится от крупных сырьевых заемщиков в пользу несырьевого малого бизнеса. «Это особенности бизнеса банков. Нефтяные компании, как правило, надежные заемщики. В общем масштабе всех кредитов нефтегаз, металлурги – это большая доля по причине большой капиталоемкости отраслей», – пояснил начальник управления «БКС Брокер» Василий Карпунин.

«Масштабы бизнеса и инвестиционных программ в нефтегазовом секторе колоссальные, поэтому всего одна кредитная линия нефтегазовой компании может формировать до 60% всего кредитного портфеля банка», – уточнил член генсовета «Деловой России» Алим Бишенов. «Даже если во время кризиса спрос на сырье упадет и объемы продаж сократятся, это все равно будет компенсировано – например, более высоким обменным курсом», – обратила внимание аналитик компании «Финам» Наталья Малых. Так что вероятность невозврата кредита в данном случае низка.

К тому же, продолжают эксперты, банки при выдаче кредитов оценивают свои риски. «Всякий кредитор предлагает заемщику средства в расчете на то, что они будут возвращены, а сам кредитор сможет получить при этом прибыль. То есть чем ниже риски дефолта по обязательствам перед кредитором, тем охотнее банк предоставляет заем или кредитную линию, а в нефтегазовом секторе эти риски практически нулевые», – замечает Бишенов.

«В структуре российской экономики практически весь бизнес рискованный, за исключением того, на чем строится весь бюджет, – то есть сырья», – соглашается старший аналитик аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова.