Рубль падает вместе с нефтяными ценами

Девальвация национальной валюты идет не только в России, но и в Казахстане. Фото Reuters

Основная причина снижения ставки в США – коронавирус, «подорвавший экономическую активность во многих странах, включая США».

В Федрезерве надеются, что такое понижение ставки поможет не допустить роста безработицы и сдержать инфляцию в пределах 2%. Также отмечается, что ставка сохранится в этих пределах, пока ФРС «не будет уверена, что экономика выдержала недавние события и находится на пути к достижению своих максимальных целей занятости и ценовой стабильности». Председатель ФРС Джером Пауэлл объяснил снижение ставки в том числе и начавшимся падением нефтяных цен.

Снижение ставки – не единственная мера ФРС. Тогда же Федсистема США объявила о запуске программы массивного количественного смягчения на 700 млрд долл. Американский регулятор купит государственных облигаций США на 500 млрд долл. (сейчас портфель ФРС включает бумаги на 2,5 трлн долл.), а также ипотечных облигаций на 200 млрд долл. (1,37 трлн на данный момент). Таким образом, активы Федрезерва увеличатся с 4,3 трлн – до рекордных 5 трлн долл. В ФРС подчеркнули, что готовы использовать «весь набор имеющихся инструментов, чтобы поддержать доступность кредитования для домохозяйств и бизнеса».

Решение ФРС не осталось незамеченным, центробанки многих стран на действие Федрезерва также ответили снижением своих ключевых ставок. Так, южнокорейский Центробанк в понедельник понизил ключевую процентную ставку до рекордно низкого уровня. Семидневная ставка РЕПО была уменьшена на 50 базисных пунктов (б.п.) – до 0,75% годовых. ЦБ Японии хотя не стал менять ключевые параметры денежно-кредитной политики в ответ на действия ФРС, однако увеличил вдвое – до 12 трлн иен (112 млрд долл.) – программу выкупа биржевых индексных фондов (EFT), а также объявил о намерении скорректировать программу выкупа корпоративных бондов. Президент США Дональд Трамп приветствовал решение ФРС. «Я поздравляю ФРС с этим. Это замечательно для нашей страны», – сказал он.

Действия ФРС не вернули рынки к росту, наоборот, даже усилили обвал. Утром в понедельник индекс S&P 500 показал снижение на 4,78%, фьючерсы на индекс Dow Jones упали более чем на 1000 пунктов (4,58%), а фьючерсы NASDAQ Composite – на 4,56%. В течение торгов фондовые индексы США снижались на 11–12%, аналогичное падение демонстрировали и акции крупнейших американских корпораций.

Азиатские котировки в понедельник также ответили снижением. Так, японский Nikkei 225 упал на 2,5%, гонконгский Hang Seng закрылся снижением 4%, китайский Shanghai Composite упал на 3,4%. Индекс «голубых фишек» CSI300 снизился на 4,3%.

Нефть утром в понедельник на решении американского регулятора также дешевела. Стоимость майских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 10 утра по Москве упала на 6% – до 31,82 долл. за баррель. Фьючерс на нефть марки WTI на май на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к этому же времени подешевел на 4,17% – до 30,77 долл. за баррель. Уже днем Brent падала на Лондонской бирже на 10% – до 30,31 долл. за баррель. WTI дешевела почти на 8%.

На нефтяные котировки оказывает давление как распространение коронавируса, что снижает спрос на энергоресурсы и тормозит экономику, так и нефтяные войны России со странами ОПЕК. И в текущем году не только не стоит ждать восстановления спроса на углеводороды, но нужно готовиться к беспрецедентному его падению. В частности, передает агентство Bloomberg, многие нефтетрейдеры, руководители компаний и аналитики опасаются, что спрос на нефть, в 2019 году в среднем составивший 100 млн барр. в сутки, покажет максимальное падение в этом году, которое по своим масштабам превзойдет снижение спроса на 1 млн б/с во время рецессии в 2009 году и даже падение на 2,65 млн барр., зафиксированное в 1980 году, когда мировая экономика потерпела крах после второго нефтяного кризиса.

На падение нефти в понедельник незамедлительно ответил и российский рубль. Так, доллар и евро уверенно росли в цене на Московской бирже, в то время как рубль заметно снижался к бивалютной корзине на фоне дешевеющей нефти. Утром торги проходили в диапазоне 73,2–73,99 руб. за долл. Евро дорожал почти до 82 руб. за евро. Позднее падение ускорилось: к обеду курс доллара приближался к отметке в 75 руб., евро – к 83,81 руб.

Снижением ответил и рынок российских акций. Только за первые минуты торгов индекс Мосбиржи снизился на 3%, индекс РТС опустился почти на 2%. В течение дня они усилили падение: индекс Мосбиржи снижался на 4,55%, индекс РТС – на 6,12%. В результате значение рублевого индекса Мосбиржи опускалось до минимума июня 2018 года, а долларового индекса РТС – до минимума августа 2016 года. Рынок акций РФ в течение дня снижался по широкому спектру активов: большинство акций нефтегазового сектора падали в пределах 9%, акции металлургического сектора – 4–9%, банковский сектор снижался на 4–7%.

Многие аналитики считают, что решение ФРС только встревожило рынки. «Несмотря на то что ФРС запустила в ход тяжелую артиллерию, ее действия не являются решающим сдерживающим фактором для рынков, – приводят СМИ слова аналитика Mizuho Bank Вишну Варатана. – Рынки могли воспринять реакцию ФРС как панику, подпитывающую их собственные страхи». Решение ФРС снизить ставку и запустить количественную программу на 700 млрд долл. не успокоило рынки, а обеспокоило их, соглашается ведущий аналитик компании «Открытие брокер» Андрей Кочетков. «Если американский регулятор действует столь агрессивно, то, значит, ситуация на финансовых рынках может стать хуже, чем она кажется на текущий момент», – рассуждает он.

В свою очередь, директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов не исключает, что в случае продолжения падения рынков ФРС придется пойти и на еще более серьезные меры. «Возможно, в ходе американской сессии ситуация изменится. Отступать уже некуда – если паника возобновится, то ФРС останется только наращивать QE или делать ставку отрицательной», – написал он в своем Telegram-канале MMI.

Эксперты «НГ» сетуют: привязанный к нефти рубль мог бы укрепиться к искусственно ослабленному доллару, если бы сам не ослабевал опережающими темпами. «Что до роста привлекательности российских активов, то на фоне мировой распродажи, когда за бесценок выбрасываются огромные объемы бумаг с минимальными дефолтными рисками, бумаги, связанные с нефтезависимой страной, в общем-то, сейчас оказались вне зоны повышенного интереса», – говорит аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

В любых других условиях снижение процентной ставки ФРС привело бы к увеличению спроса на высокодоходные бумаги развивающихся стран, в том числе и РФ, считает директор Академии управления финансами и инвестициями Арсений Дадашев. «Однако сейчас инвесторы стараются держаться подальше от рисковых активов, несмотря на то что облигации на 15 трлн долл. по всему миру приносят отрицательную реальную доходность, а вопрос сохранения капитала стоит остро как никогда. Возможно, данный шаг окажет позитивное влияние на рубль в среднесрочной или долгосрочной перспективе. В данный же момент гораздо сильнее оказался страх инвесторов, которые боятся, что регулятор израсходовал весь свой арсенал впустую», – замечает эксперт.