Профицит стал тормозом для экономики

Спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко призывает смягчить налоговую нагрузку на малый бизнес. Фото с сайта www.council.gov.ru

Иностранные наблюдатели увидели признаки смены экономической политики в РФ. Если раньше главным приоритетом властей была макроэкономическая стабилизация, то теперь – оживление роста. Основные изменения могли бы произойти по линии бюджетной политики, признанной главным ограничителем роста. Речь идет о возможной корректировке налогов, принципов расходования Фонда национального благосостояния (ФНБ), финансирования нацпроектов, бюджетного правила. Хотя, как считает часть российских экспертов, даже при смягчении бюджетного правила без проведения реформ в системе госуправления деньги будут уходить как вода в песок.

Российские власти в полной мере осознали необходимость изменения принципов экономической политики и перехода от финансовой стабильности к поддержке экономического роста.

К такому выводу пришли аналитики американского конгломерата Citi по итогам прошедших 21–22 ноября в Москве встреч с чиновниками и представителями частного сектора. Об этом они сообщили в своем обзоре, посвященном России.

«Операционная цель, в которой особое внимание уделялось поддержанию значительного профицита счета текущих операций посредством проведения жесткой фискальной и денежно-кредитной политики, в настоящее время может быть переоценена», – цитирует аналитиков агентство Reuters.

В рамках жесткой денежно-кредитной и бюджетной политики власти создали значительный валютный буфер, и теперь чиновники, «похоже, чуть более готовы ослабить политику с целью ускорения роста за счет сокращения профицита текущего счета», считают в Citi. «Тем не менее мы не думаем, что Россия готова терпеть дефицит текущего счета, который может поставить под угрозу как стабильность, так и геополитический суверенитет», – уточняют они. Иностранные наблюдатели ожидают увеличения расходов на нацпроекты, разблокировки ФНБ и аккуратного снижения ключевой ставки Центробанка.

Возможно, о некотором сдвиге в настроениях свидетельствуют и заявления некоторых первых лиц страны. В частности, спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко призвала рассмотреть возможности снижения налоговой нагрузки для малого и среднего бизнеса.

Ранее миссия Международного валютного фонда (МВФ) завершила работу в Москве и тоже обнародовала свои выводы относительно российской экономики. Как обратил внимание директор аналитического департамента компании «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов, МВФ отмечает, что сохраняется возможность для дальнейшего смягчения монетарной политики, «но это не звучит как призыв снижать немедленно». Наибольший же акцент делается скорее на бюджетной политике.

По словам экономиста, МВФ озвучивает ту же версию, что в последнее время мы не раз слышали от различных представителей экономического блока: причина провала спроса заключается в более жесткой, чем предполагалось, бюджетной политике. «Причем ужесточение произошло с двух сторон – поступления налогов в бюджет превзошли прогнозы (подоходный налог, налог на прибыль), а расходы отстали от планов из-за проблем с реализацией нацпроектов», – поясняет Тремасов в своем Telegram-канале MMI.

Полной уверенности в том, что ситуация с исполнением бюджета в следующем году исправится, по-видимому, нет, поэтому МВФ рекомендует: «Если улучшение поступления доходов окажется устойчивым, рекомендуется рассмотреть возможность принятия дополнительных, не препятствующих росту налогово-бюджетных мер».

«Какие это должны быть меры, МВФ, похоже, сам до конца не знает, – замечает Тремасов. – На мой взгляд, тут большого выбора нет: либо снижение налогов, либо повышение цены отсечения в бюджетном правиле. Последняя мера может рассматриваться как альтернатива расходованию ФНБ».

Напомним, на 2020 год цена отсечения установлена на уровне 42,4 долл. за баррель нефти Urals. Доходы, полученные от стоимости нефти сверх этой планки, направляются на покупку валюты для пополнения ФНБ.

Пока из экономики изымается значительно больше средств, чем затем возвращается в нее в виде инвестиций, о чем, в частности, свидетельствует ежегодный профицит бюджета. В 2019 году профицит бюджета составит, согласно поправкам, почти 1,5 трлн руб., или 1,4% ВВП. На 2020 год закладывается профицит в размере около 900 млрд руб., или 0,8% ВВП. В 2021-м он составит примерно 600 млрд руб., или 0,5% ВВП. В 2022-м – около 300 млрд руб., или 0,2% ВВП.

Мы видим снижение показателей профцита, однако к его запланированным значениям следует добавить не менее внушительную сумму дополнительно сэкономленных денег, о которой ранее заявлял председатель Счетной палаты Алексей Кудрин.

«В этом году федеральный бюджет не использует свои ассигнования и назначения на 1 трлн руб. В этом году разрешенные расходы для всех министерств и ведомств будут сэкономлены на 1 трлн руб. Сэкономлены условно, потому что там есть запланированные программы и проекты, которые не исполняются. Правительство само сгенерировало уменьшение спроса на 1 трлн руб. Я вижу в этом слабое качество государственного управления», – пояснял Кудрин на форуме «Россия зовет!».

На это первый вице-премьер, глава Минфина Антон Силуанов тогда ответил, что «конечно, надо исполнять на 100%, но какими средствами?». Судя по его объяснениям, тратить надо прежде всего эффективно, а не гнаться за 100-процентным исполнением заложенных в бюджете расходов.

Однако не все эксперты уверены как в необходимости, так и в возможности смягчения бюджетного правила в РФ.

«Смягчение бюджетного правила вряд ли можно в настоящее время считать мерой, которая будет способствовать экономическому росту», – сообщается в комментарии, подготовленном для «НГ» руководителем Центра макроэкономических исследований Научно-исследовательского финансового института Минфина Самвелом Лазаряном и научным сотрудником центра Иваном Никоновым.

«Сами по себе изменения в бюджетном правиле могут негативно сказаться на ожиданиях бизнеса, инвесторов. В частности, это касается и курса рубля, который удалось стабилизировать благодаря действию правила. В этих аспектах смягчение правила без четкого обоснования направлений использования дополнительных доходов скорее может негативно сказаться на экономическом росте», – считают они. По их словам, при стимулировании экономики через бюджетный канал в первую очередь необходимо поддерживать равномерность уже намеченных расходов, в том числе в рамках национальных проектов, и, что еще важнее, сконцентрироваться на их эффективности.

Как при этом говорит аналитик компании «Финам» Алексей Коренев, бюджетное правило предполагает остановку пополнения резервов, когда объем ФНБ достигнет 7% от ВВП. «Данный уровень уже практически достигнут. Так что уже даже не надо пересматривать бюджетное правило. Но весьма вероятно, что пополнение фонда все же продолжится и после достижения установленной планки», – предполагает эксперт.

Более того, как он уточняет, даже после смягчения или отмены бюджетного правила «без существенных структурных реформ в системе управления государством и модернизации государственных институтов сохраняются риски, что деньги опять уйдут как вода в песок, не принося значимой пользы стране».

Без структурных реформ при существующей модели, «в которой доминирует госсектор и срощенный с ним сырьевой, рост экономики по большому счету зависит только от конъюнктуры сырьевого рынка», говорит управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский. 

«На мой взгляд, смягчение бюджетного правила уже не сможет существенно изменить ситуацию с ростом экономики, момент для этого упущен», – считает он.