Рубль и нефть начали опасное ралли

Курс рубля по отношению к основным валютам ждет дальнейшее снижение. Фото Андрея Степнова/PhotoXPress.ru

Цены на нефть опасно снижаются. Последнее время черное золото дешевеет со скоростью по 10% в неделю и уже снизилось до 53 долл. за баррель смеси Brent. Валюта РФ также дешевеет: за последний месяц рубль подешевел к доллару и евро на 5%, а с начала года – почти на 15%. Ослабление рубля продолжится, уверены эксперты. К середине следующей недели есть все шансы увидеть доллар по 70 руб., а к началу следующего года – и по 80.

В конце прошлой недели за 1 евро давали около 78,25 руб., за один доллар – 68,86 руб. За неделю доллар подорожал на 2,2 руб., а евро – почти на 3 руб. За тот же период баррель нефти Brent подешевел на 10%.  Обвал нефтяного рынка аналитики объясняют политикой Федеральной резервной системы (ФРС) США, которая делает доллар все дороже. 

В середине прошлой недели на очередном заседании было решено повысить базовую процентную ставку на 25 пунктов – до 2,25–2,50% годовых. Кроме того, ФРС ухудшила прогнозы роста экономики и потребительских цен в США на 2019 год. На это решение, как считается, отреагировал и нефтяной рынок. Кроме того, намеки ФРС о замедлении ужесточения денежно-кредитной политики заставили участников рынка усомниться в перспективах роста мировой экономики и спроса на нефть.

Ужесточение кредитной политики ведет к укреплению доллара, росту доходности американских ценных бумаг и привлекательности долларовых активов, обращает внимание аналитик компании «Алор Брокер» Алексей Антонов. «В преддверии длительных рождественских каникул инвесторы предпочитают закрывать позиции по рискованным активам, перекладываясь в инструменты с низкими рисками, обеспечивая таким образом традиционное укрепление доллара в конце года. Доллар и долларовые активы и так выглядели привлекательно, а последнее решение ФРС можно назвать настоящим подарком рынку», – подчеркивает он.

Не только повышение ставки ФРС сыграло против нефти. Рынок по-прежнему не слишком верит в эффект от сделки ОПЕК+ (см. «НГ» от 04.12.18). В частности, сохраняются опасения, что объявленного странами ОПЕК+ сокращения добычи будет недостаточно, чтобы устранить избыток предложения. Растущая добыча американской нефти также подрывает стабильность нефтяного рынка, считает доцент Российского экономического университета им. Плеханова Ирина Комарова. «По данным компании Baker Hughes, количество активных буровых установок в США продолжает увеличиваться, что свидетельствует о планах увеличения добычи. За год число буровых увеличилось уже на 136 штук», – напоминает она.

Еще один немаловажный фактор, играющий важную роль на нефтяном рынке, – растущая вероятность замедления роста китайской экономики, выступающей в роли главного потребителя энергоресурсов.

Впрочем, не исключено, что нефтяным котировкам помогут наступающие праздники. «Из-за рождественских праздников торговля на следующей неделе будет достаточно вялой, так что существенного падения до конца текущего года ожидать не стоит», – уверен аналитик eToro в России и СНГ Михаил Мащенко, ожидая коррекцию до 56 долл. за баррель. «Но в начале нового года продажи могут продолжиться, в связи с чем нефтяные цены вполне способны снизиться до уровня в 50 долл. за баррель», – тут же подчеркивает он. 

«Цены на нефть продолжат негативный тренд, который не только сохранится до конца 2018 года, но и продолжится в 2019 году. Высока вероятность, что в последних числах 2018 года нефтяные цены упадут до отметки в 50 долл. за баррель нефти марки Brent», – продолжает Комарова. Нефть Brent после непродолжительной консолидации в области 55 долл. за баррель прорвалась вниз и устремилась к следующему психологически значимому уровню – 50 долл. за баррель, который может протестировать в ближайшее время, соглашается аналитик компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. На очередной волне снижения цен на нефть курс доллара США в ближайшие дни вполне может протестировать отметку в 69 руб. за доллар, не исключает она. «Разгон по валютному курсу пока остается небольшим, но ситуацию усугубляет тот факт, что в январе будут возобновлены покупки валюты для Минфина. Это может создавать дополнительное давление на рубль», – замечает Соснова.

Часть экспертов полагает, что прямой корреляции между текущим падением нефтяных котировок и рублем нет. «С учетом сохраняющейся связки баррель–рубль стремительно падающая нефть оставляет российскую нацвалюту без поддержки, но обесценивание рубля и нефти сейчас стоит рассматривать как параллельно происходящие процессы», – считает Антонов.

Руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский напоминает, что рынок акций РФ также оставался под давлением из-за падения спроса на рублевые активы, что выражалось в низких продажах облигаций федерального займа (ОФЗ) Минфином, снижением цен на акции российских компаний из-за возобновления падения котировок нефти и негативной тенденции на мировых финансовых рынках. Экономист ждет дальнейшего ослабления курса рубля, который, как он считает, остается под ударом из-за западных санкций и падения спроса на ОФЗ со стороны нерезидентов.

Ведущий аналитик компании «Эксперт плюс» Мария Сальникова напоминает, что на следующей неделе экспортеры должны будут завершить расчеты с бюджетом по налогу на добычу полезных ископаемых. «Выплаты составят в пределах 0,4–0,6 трлн руб. Этот фактор будет помогать рублю, но только до 25 декабря, так как в этот день валютные торги расчетами «сегодня» проводиться не будут из-за католического Рождества», – говорит она, полагая, что риском для дальнейшего падения рубля послужит возобновление Центробанком валютных интервенций в середине января.

Между тем, по мнению аналитиков, куда большую опасность для рубля представляет не столько рождественская неделя, сколько период новогодних праздников. «В промежуток январских праздников имеются курсовые риски, связанные с тем, что ЦБ не участвует в рыночных операциях и, по сути, не «присматривает» за рынком», – сообщает эксперт Международного финансового центра Владимир Рожанковский, подчеркивая, что до конца этого года у рубля есть все шансы протестировать отметку в 70 руб. за доллар.

Понижательный тренд курса рубля может развернуться при условии стабильного восстановления нефтяных котировок выше 60 долл. за баррель, уверен главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. «Цены на нефть могут сформировать разворот в первом квартале 2019 года по мере появления информации о реальном сокращении добычи странами ОПЕК+. Но до конца текущего года мы не ожидаем существенных изменений в динамике Brent», – подчеркивает он. Что же касается санкционного риска, продолжает аналитик, то он для инвесторов является превалирующим, но практически не поддается прогнозированию. 

В начале 2019 года рубль столкнется с еще большим количеством вызовов, полагают аналитики. Весной внимание инвесторов будет приковано к риторике Конгресса США. Санкционный риск останется для инвесторов доминирующим, считает ряд экспертов. Кроме того, рассуждают они, снижение нефтяных цен ниже 50 долл. за баррель обернется среднегодовым ростом стоимости доллара к рублю до 73–75 с локальными ослаблениями до 80 руб. за доллар.