"Роснефть" продемонстрировала рекордный рост прибыли

Фото пресс-службы компании

«Роснефть» подвела итоги первого квартала 2018 года. По данным компании, ее выручка по итогам января-марта с.г. выросла на 24,6% в долларовом и на 22% в рублевом выражении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В итоге она достигла 1 722 млрд руб. (30,9 млрд долл.). Что гораздо выше показателей крупнейших мировых нефтяных компаний. К примеру, выручка ExxonMobil в долларовом выражении выросла на 15,7%, Chevron – на 20,9%, Shell – на 23,7%, BP – на 22,5%, PetroChina – на 19,4%.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании (то есть чистая прибыль за вычетом доли неконтролирующих акционеров) за этот же период составила 81 млрд руб., увеличившись в 7,4 раза (1,5 млрд долл. при росте в 7,5 раз). По показателю чистой прибыли результаты компании за I квартал превзошли консенсус-прогнозы ключевых инвестиционных банков. Динамика роста чистой прибыли в отчетном квартале у «Роснефти» самая высокая в отрасли (650%). Для примера: у BP чистая прибыль выросла на 70,4%, у Shell – на 66,7%, у Chevron – на 35,6%, у Statoil – на 21%, у ExxonMobil – на 16%.

При этом, что примечательно, чистая прибыль продемонстрировала рекордный рост за последние 5 лет. Только в 2013 году, когда компания консолидировала в отчетности показатели ТНК-ВР, этот показатель был выше.

EBITDA за 1-й квартал увеличилась на 19,3% в долларовом и на 15,6% в рублевом выражении (по сравнению с 1-м кварталом 2017 года), достигнув 385 млрд руб. (6,8 млрд долл.). То есть динамика роста EBITDA у «Роснефти» оказалась выше, чем у таких мировых мейджоров, как ExxonMobil (8,8%), Statoil (18,3%), Shell (14,9%) и PetroChina (12,6%).

Свободный денежный поток (СДП) компании остается положительным уже на протяжении 24 кварталов подряд. В отчетном периоде показатель составил 142 млрд руб (2,5 млрд долл.). Это более чем в 3,2 раза больше, чем в IV квартале 2017 года. Рост же по сравнению с аналогичным периодом 2017 года составил 40,6% в рублевом выражении и 56,3% в долларовом. Среди мировых мейджоров «Роснефть» имеет наибольшую динамику роста показателя свободного денежного потока в квартальном выражении (257%). У ExxonMobil, к примеру, СДП по итогам квартала вырос на 78%, у Shell – на 228%, у Chevron произошло снижение СДП на 21%, у BP – на 96%, у PetroChina – на 72%.

При этом «Роснефть» традиционно удерживает жесткий контроль над затратами. По результатам января-марта компания сохранила лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу (3,3 долл. на б.н.э.). По сравнению с предыдущим кварталом произошло снижение показателя на 2,9%. При этом, например, аналогичный показатель британской BP (без учета добычи «Роснефти») составляет 7,69 долл. на б.н.э.

В 2017 года Совет директоров компании внес изменения дивидендную политику, в соответствии с которыми минимальный уровень дивидендных выплат был увеличен с 35% до 50% от чистой прибыли по МСФО. В апреле Совет директоров компании рекомендовал годовому Общему собранию акционеров направить на выплату дивидендов по итогам 2017 года 6,65 рубля на одну обыкновенную акцию, или 70,5 млрд руб. С учетом уже ранее выплаченных промежуточных дивидендов за I полугодие 2017 года, общая сумма дивидендов за 2017 год составит 111,1 млрд руб., или 50% от чистой прибыли.

Рынок по достоинству оценил приверженность «Роснефти» своей дивидендной политике. Сразу после того, как стало известно о решении компании направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли, в Renaissance Capital назвали бумаги «Роснефти» самыми доходными в нефтегазовом секторе. «Мы считаем, что российский нефтегазовый сектор будет приносить привлекательные дивиденды в 2018 году со средней доходностью 5,9%. Наиболее высокодоходными бумагами, на наш взгляд, являются акции «Роснефти» (7,1%)», – отмечается в отчете, выпущенном Renaissance Capital. Ведущие инвестиционные банки, в свою очередь, заявили, что прогнозируют рост стоимости акций корпорации, и рекомендовали их к приобретению. Так, Raiffeisenbank повысил прогнозную стоимость акций компании с 380 руб. до 430 руб. «Специалисты международных Merill Lynch и CitiBank, в свою очередь, считают, что стоимость глобальных депозитарных расписок «Роснефти» поднимется до 6,94 долл. и 8,29 долл. Заметим, что это не пустые слова: рост акций компании уже зафиксировали на Московской бирже.

В мае Совет директоров компании одобрил дополнительные инициативы к Стратегии «Роснефть-2022», утвержденной в декабре 2017 года. Приоритетом стратегии «Роснефть-2022» является увеличение доходности и отдачи от имеющихся активов. Для повышения доходности и инвестиционной привлекательности компании было решено провести снижение совокупной долговой нагрузки в 2018 году минимум на 500 млрд руб. Это планируется обеспечить за счет снижения на 20% уровня капитальных инвестиций (до 800 млрд руб.), сокращению оборотного капитала на 200 млрд руб., а также за счет оптимизации портфеля непрофильных активов компании.

Важным событием, которое в будущем должно позитивно сказаться на доходности Компании, стало объявление в начале мая о том, что катарский Qatar Investment Authority станет владельцем почти 19% «Роснефти» (/economics/2018-05-05/100_rosoil050518.html). За 14% акций «Роснефти» катарский фонд заплатит Glencore около 4 млрд евро, при этом у трейдера останется 0,57% акций компании. Таким образом, QIA станет третьим крупнейшим акционером «Роснефти» после российского правительства (чуть более 50%) и британской BP (19,75%).

Снижение неопределенности относительно судьбы сделки и появление ясности в структуре акционеров «Роснефти» позволили DeutscheBank повысить рекомендации для акций компании с «держать» до «покупать». По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в настоящее время консенсус-прогноз цены акций «Роснефти», основанный на оценках аналитиков 15 инвестиционных банков, составляет 417,5 рубля за штуку, консенсус-рекомендация – «покупать».

Рынок позитивно воспринял финансовую отчетность компании. Девять банков рекомендуют «покупать» акции НК «Роснефть». Рекомендации о продаже отсутствуют.