Центробанк впал в валютную неопределенность

Глава Минфина Антон Силуанов включается в игры вокруг курса национальной валюты. Фото с официального сайта Федерального казначейства

Российский Центробанк, похоже, не берется прогнозировать судьбу рубля через четыре-пять месяцев. В докладе ЦБ лишь выдвигается предположение об устойчивом ослаблении российской валюты в течение одного-двух кварталов. Дальнейшие перспективы уже не обсуждаются. Сегодня Минфин и Федеральное казначейство начнут закупку иностранной валюты для пополнения Резервного фонда. В Минфине уверяли, что активность ведомства не повлияет на курс рубля. Однако повлияла. Вчера евровалюта достигла исторического максимума и стала стоить почти 49 руб. А доллар вплотную приблизился к кризисным значениям и достиг 35,6 руб. По прогнозам банкиров, рубль и дальше будет плавно дешеветь. Эксперты советуют гражданам, с одной стороны, не впадать в панику, а с другой – распределять накопления равномерно между разными валютами.

Сегодня Минфин и Федеральное казначейство планировали начать закупку иностранной валюты для Резервного фонда. Как пояснял ранее замминистра финансов Алексей Моисеев, ведомство будет ежедневно приобретать у ЦБ валюту на 3,5 млрд руб. Закупка продлится до мая, в общей сложности Минфин приобретет валюту на 212 млрд руб. Моисеев уверял, что это не окажет влияния на рубль и что главная цель такой операции – обеспечение банковской ликвидности.

Однако даже сама новость о предстоящей закупке валюты уже повлияла на рубль, который и без того дешевеет. По курсу Центробанка евро достиг вчера рекордной отметки в 49 руб. А доллар стал стоить 35,6 руб. Выше курс доллара в России был только во время кризиса 2008–2009 годов.

Регулятор, который как раз и отвечает за курсовую политику, сейчас не берется озвучивать какие-либо однозначные прогнозы на весь 2014 год.

Во вторник ЦБ опубликовал доклад о денежно-кредитной политике. В качестве одного из сценариев в нем рассматривалась возможность устойчивого ослабления национальной валюты в течение одного-двух кварталов. Это максимальный временной промежуток, о котором рассуждали авторы доклада. «В отношении динамики валютного курса существует высокая неопределенность, связанная с разнонаправленностью денежно-кредитной политики крупнейших развитых стран и стран с формирующимися рынками, а также непредсказуемостью (а часто и нерациональностью) реакции инвесторов на изменения в политике и макроэкономических данных», – говорится в докладе ЦБ.

Финансовые власти подчеркивают, что тенденция ослабления рубля обусловлена внешними факторами и характерна не только для России. С девальвацией столкнулись также Турция, Индия, некоторые другие развивающиеся страны. На прошлой неделе ощутимо снизил курс тенге Нацбанк Казахстана. Экономисты, правда, считают иначе и говорят о внутренних причинах. Так, главный экономист Sberbank CIB Евгений Гавриленков уже пояснял, что начиная со второй половины 2013 года ЦБ наращивает предоставление коммерческим банкам длинных денег под нерыночные активы (см. «НГ» от 05.02.14). В январе 2014 года ЦБ раздал коммерческим банкам 480 млрд руб. по ставке 5,76% годовых, то есть ниже инфляции и фактически под отрицательный процент. И эти деньги пошли на валютный рынок, что сыграло против курса рубля.

Опрошенные эксперты пока не видят признаков, что рубль начнет укрепляться. Отток капитала, замедление экономики, отсутствие роста цен на нефть – в ближайшие полгода все эти явления не потеряют свою актуальность, указывает председатель совета директоров компании «Градиент Альфа» Павел Гагарин. «Хотя рубль уже достаточно упал, и дальнейшее его ослабление скорее всего связано со спекулятивными атаками. Соответственно в такой ситуации рубль может как падать, так и расти», – добавил он.

Падение курса рубля бьет рекорды. Фото Льва Исраеляна

Как остановить ослабление рубля – известно. Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко к факторам укрепления российской валюты отнес проведение экономических реформ, которые будут стимулировать рост несырьевых отраслей, повышение ставок ЦБ, прекращение покупок валюты Минфином. «Эти факторы по крайней мере в ближайшее время не включатся», – добавил эксперт.

«ЦБ обладает таким количеством резервов, что может фактически сам определять курс российской валюты. Однако действия финансового регулятора наглядно демонстрируют его намерение перейти к плавающему курсу рубля. Скорее всего есть цель установить курс на уровне 36,5–37,5 рубля за доллар, который можно будет достигнуть к концу второго квартала, если не раньше», – поясняет Фоменко.

«Фактором, который может сдержать дальнейшую девальвацию национальной валюты, мы считаем оживление производственной и деловой активности в России. Однако для того, чтобы это сработало, правительству РФ необходимо запустить крупномасштабную программу поддержки бизнеса и сделать больше шагов в сторону улучшения инвестиционного климата», – говорит управляющий директор UFXMarkets Деннис де Йонг.

«ЦБ уже растратил на поддержку курса национальной валюты с начала года 416 миллиардов рублей. Сумму, сопоставимую с той, которая нужна Минфину для пополнения Резервного фонда, ЦБ отдал только за последние 14 дней. За это время курс рубля к доллару упал на 3,3%, – замечает главный аналитик «РГС Управление активами» Александр Потавин. – Если к текущему курсу прибавить еще около 3%, то мы выходим на уровень 36,45. То есть общая девальвация курса рубля с начала года может составить около 10%. Видя такой расклад сил на внутреннем валютном рынке, некоторые крупные заемщики уже начали закупать доллары и евро, чтобы обеспечить обслуживание своих валютных потоков по кредитам». Как прогнозирует эксперт Русской школы управления Кирилл Линник, рубль будет дешеветь как минимум до июля.

Регулятор сейчас находится в затруднительном положении. «С одной стороны, идет сворачивание монетарных мер стимулирования со стороны ФРС США, что повышает спрос на доллары и вызывает отток средств с развивающихся рынков. С другой – мы видим очевидную слабость в российской экономике, которая привыкла закупать большую долю товаров за рубежом за валюту, при этом поступления в доходную часть бюджета продолжают падать, – поясняет Александр Потавин. – Чтобы сбалансировать рублевые статьи бюджета, Минфин целенаправленно прибегает к ослаблению рубля».

По наблюдениям экспертов, пока что население не начало массово скупать доллары, однако вовсе не исключено, что скоро граждане поддадутся панике. «Процесс скупки населением валюты еще не принял валового характера. Но это может достаточно быстро произойти, если снижение курса будет продолжаться прежними темпами», – предупреждает председатель правления ФлексБанка Марина Мишурис.

Банкиры советуют населению не впадать в крайности. Однако при этом они рекомендуют равномерно распределить свои сбережения между разными валютами. Причем некоторые эксперты говорят о целесообразности держать какую-то часть накоплений не в евро, а в английских фунтах.