Падение инвестиций встревожило чиновников

Замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач обеспокоен затуханием инвестиционной активности.
Фото Reuters

Минэкономразвития (МЭР) встревожено: в сентябре вопреки ожиданиям ведомства случился неожиданный спад инвестиций – на 1,3% в годовом выражении. «Видимо, ситуация в инвестиционном секторе может быть менее благоприятной, чем мы ожидали. И она вызывает действительно серьезные опасения», – сообщил в конце минувшей недели замглавы МЭР Андрей Клепач. Наибольший спад отмечен в машиностроении и строительстве. Если же говорить об источниках инвестиций, то в стране иссякают прежде всего частные инвестиции.

По данным Росстата, инвестиции в основной капитал сократились в сентябре на 1,3% по сравнению с сентябрем 2011 года. Для сравнения: в сентябре 2011 года инвестиции в основной капитал росли на 9,5% в годовом выражении.

В 2012 году с января по сентябрь они выросли на 7,2%. Согласно последнему прогнозу МЭР, по итогам всего 2012 года рост инвестиций в основной капитал составит в России 5,5%. Хотя ранее чиновники ожидали рост на уровне 7–8%.

В МЭР обеспокоены также спадом производства в машиностроительной и строительной отраслях, отсутствием роста металлургии и импорта. Как следует из данных МЭР, российская экономика все еще растет, но рост этот замедляется. В сентябре этого года ВВП России вырос на 2,5% в годовом выражении. Для сравнения: в августе рост ВВП в годовом выражении достигал 2,8%.

В торможении экономики и в затухании инвестиционной активности Клепач обвинил Центробанк, который придерживается жесткой денежно-кредитной политики. При этом Клепач попытался сгладить пессимизм и отметил, что на самом деле данные лишь по нескольким месяцам – по сентябрю и октябрю – нельзя назвать показательными.

Независимые эксперты, в свою очередь, удивились, что ведомство только сейчас решилось публично обсуждать инвестиционный спад. Ведь о том, что экономика РФ готовится к торможению и что инвестиционной активности браться неоткуда, было ясно уже давно. «Эта тенденция обозначилась значительно раньше, чем на нее обратило внимание Минэкономразвития. Вспомним данные по августу. В августе инвестиции выросли в годовом выражении на 2,3%. И это были самые низкие темпы роста с начала года», – говорит директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. Прогнозы эксперта почти лишены оптимизма: «Чудес не бывает. Если ухудшается динамика инвестиций в основной капитал, то расти экономика по определению не может». Эксперт добавил, что уже сейчас некоторые отрасли продемонстрировали ощутимый спад. Строительство, которое является чуть ли не главной инвестиционной отраслью, упало в сентябре этого года на 5,6% в годовом выражении, производство грузовых автомобилей сократилось в сентябре на 14,6% год к году.

Причем основной удар пришелся, судя по всему, именно по частным инвесторам – представителям крупного, среднего и малого бизнеса. «Сейчас речь идет о сокращении прежде всего частных инвестиций. Но чуть позже – со следующего года – начнется сокращение и государственных инвестиций, – предупреждает Игорь Николаев. – Это запланировано бюджетом». Так, расходы федерального бюджета на национальную экономику сокращаются с 1,75 трлн. руб. в 2012 году до 1,63 трлн. руб. в 2015-м – доля таких расходов падает с 13,8 до 11,6%.

Росстат публикует статистику инвестиций в основной капитал, структурируя ее в том числе по источникам финансирования. К основным источникам инвестиций Росстат относит собственные средства предприятий, формируемых за счет прибыли, и средства, привлекаемые предприятиями извне, – это прежде всего кредиты и бюджетные средства. Из данных статистики следует, что привлеченные средства в структуре инвестиций пусть и незначительно, но превалируют над собственными средствами компаний. Так, по итогам первого полугодия 2012 года в структуре инвестиций в основной капитал доля собственных средств компаний составляла 49,3%, а привлеченных средств – 50,7%. Всего в первом полугодии 2012-го инвестиции в основной капитал составили 4,3 трлн. руб.

Между тем Росстат не дает четкого представления о том, какое место в этой структуре занимают госкомпании. Хотя можно предположить, что львиную долю инвестиций составляют средства именно сырьевых и инфраструктурных гигантов-монополистов, которые формально являются частными, но на деле они относятся именно к государственному бизнесу и вложения осуществляют в проекты государственного масштаба: в подготовку к прошедшему саммиту АТЭС-2012, к предстоящим универсиаде-2013, Олимпиаде-2014, чемпионату мира-2018, в строительство газопроводов, дорог, инфраструктурных объектов, в освоение месторождений и т.п.

Среди таких компаний «Газпром», «Роснефть», «Олимпстрой», «Росатом», РЖД и др. Некоторые из них свои инвестпрограммы аккуратно подрезают, некоторые, наоборот, увеличивают. Например, «Газпром» немного сократил инвестпрограмму на 2012 год по сравнению с 2011-м, сейчас она составляет около 777 млрд. руб. против прошлогодней инвестпрограммы, которая в течение 2011-го выросла с 816 млрд. руб. почти до 1,3 трлн. руб. «Роснефть» запланировала инвестпрограмму на 2012 год в объеме 480 млрд. руб., что на 35% больше программы 2011 года. РЖД приняла на 2012 год инвестпрограмму в размере около 412 млрд. руб. (это примерно соответствует уровню 2011 года).

Как считает директор Центра развития Высшей школы экономики Наталья Акиндинова, «отсутствие роста инвестиций в последние месяцы помимо оттока капитала можно связать с тем, что прибыль как источник собственных средств для инвестирования формируется в основном за счет нефтянки, «снимающей» конъюнктурную ренту, а также энергетики и трубопроводного транспорта, «снимающих» ренту монопольную»: «Являясь наиболее сильными лоббистами, эти предприятия «придерживают» свои инвестиции, надеясь добиться от государства более выгодных условий по налогообложению и росту тарифов. Тем временем прибыль обрабатывающих отраслей промышленности практически не растет. Таким образом наращивать инвестиции им мешает не только пресловутый инвестиционный климат, но и просто отсутствие средств. При этом сектор услуг исправно генерирует прибыль. Все вместе это составляет хорошо знакомую картину голландской болезни, когда в условиях сырьевой зависимости неторгуемые сектора процветают, а торгуемые (кроме собственно сырьевых) – теряют доходы».

И, судя по всему, пока госкомпании, сырьевые и инфраструктурные гиганты-монополисты не торопятся наращивать свои и так немаленькие инвестпрограммы, инвестиции собственно частного сектора стремительно иссякают.