Сергей Куликов
Китайский юань может стать третьим столпом глобальной финансовой системы.
Фото Reuters
Состояние мировых финансовых рынков в наступающем году все больше занимает умы ведущих аналитиков. При этом в вопросе о том, на какую валюту сделать ставку – на евро или на американский доллар, мнения у банкиров расходятся. Неделю назад японцы из Bank of Tokyo предположили, что в 2010 году доллар будет укреплять позиции на фоне тяжелых экономических проблем в Европе. Однако в прошлую пятницу представитель Банка Китая сообщил, что доллар из-за сокращения спроса на гособлигации Минфина США и «ускорение работы американского печатного станка» будет не укрепляться, а, напротив, слабеть. Эксперты полагают, что Китай таким образом пытается сбить цену в преддверии собственных долларовых покупок.
«Когда США вынуждены финансировать свой дефицит путем двухходовой комбинации: увеличением объемов выпуска государственных облигаций и ускорением оборотов долларового печатного станка, неизбежным результатом станет поступательное ослабление американской валюты», – отметил вице-президент Банка Китая Жу Минь. Поэтому в ближайшее время на мировых финансовых рынках продолжится ослабление позиций американского доллара из-за сокращения мирового спроса на государственные облигации Минфина США. «В этих условиях Вашингтону не следует ожидать, что другие страны увеличат закупки облигаций Минфина США с тем, чтобы финансировать американские дефициты», – подчеркнул Жу Минь. Он также заметил, что нынешние попытки администрации президента Барака Обамы сократить текущий торговый дефицит США ведут к тому, что другие страны получают от своего экспорта меньшее количество долларов и, как следствие, сокращают размеры покупок американских гособлигаций.
Напомним, что, согласно статистике, Китай на сегодня является крупнейшим в мире иностранным держателем облигаций американского Минфина, имея их на сумму около 800 млрд. долл. При этом, по оценкам экспертов, общие активы КНР в США более чем в два раза превышают эту цифру и составляют около 1,5 трлн. долл.
Между тем неделю назад японский Bank of Tokyo заявил, что проблемы, с которыми сталкиваются в настоящее время европейские страны, будут структурными и долгосрочными. И уже сейчас он советует инвесторам продавать евро, полагая, что в будущем году доллар будет укреплять свои позиции.
Согласно распространенной 11 декабря оценке японского Bank of Tokyo – Mitsubishi UFJ, на протяжении 2010 года доллар будет демонстрировать тенденцию к укреплению. По мнению его экспертов, сейчас происходит смена тенденций на мировых финансовых рынках. В этой связи японцы советуют инвесторам продавать евро, имея при этом базовый обменный уровень в один евро – 1,35 долл.
Мотивы для оценки «1,35» очевидны – нынешнее ослабление единой европейской валюты является следствием нарастания экономических проблем в зоне евро. Вслед за понижением кредитного рейтинга Греции до «негативной» была снижена кредитная перспектива Испании. Печальный список потенциальных банкротов могут пополнить Италия, Ирландия и Португалия. Локомотивы Евросоюза – Германия и Франция – за счет масштабной финансовой поддержки сумеют вытянуть и таких соседей, как Греция и Испания. Но Италия – третья по величине экономика Европы – может оказаться неподъемным бременем для локомотивов. Очевидно, что единую валюту в таком случае в ближайшие месяцы ожидают как минимум тяжелые времена. В результате, по мнению независимых специалистов, создались предпосылки для серьезного кризиса зоны евро. Нынешние финансово-экономические проблемы ряда стран – членов еврозоны носят долгосрочный и структурный характер, так что о быстром восстановлении речи не идет.
В этой связи опрошенные «НГ» эксперты считают, что опасения, озвученные китайцами, не имеют под собой реальных оснований. «Китайцы лукавят. Не исключено, они хотят еще прикупить долларовых активов и такими заявлениями просто сбивают цену, – считает директор департамента финансово-экономической экспертизы компании 2trade.ru Дмитрий Пушкарев. – Американцы сейчас стимулируют производство, максимально снизив ставки. Ставка рефинансирования снижена от 0 до 0,25%, чтобы деньги стали практически бесплатными. Это делается не столько для стимулирования спроса, сколько для производства. Таким образом, увеличивая денежную массу и скорость обращения денег, американцы стимулируют рост производства». Конечно, вырастет денежная масса, но на такую же величину, а может – и больше, вырастет и производство, считает аналитик. Поэтому доллар может укрепиться к евро даже на фоне абсолютного увеличения количества долларов в экономике.
«Тот уровень, который сейчас есть, – около 1,5 евро за доллар плюс-минус какие-то проценты, сохранится, – уверен аналитик компании «Арбат-Капитал» Михаил Завараев. – Колебания, конечно, будут, но они вряд ли станут критичными». Доллар будет крепчать, поскольку американская экономика выходит из рецессии быстрее. А для евро проблемы остаются, учитывая проблемы стран, входящих в еврозону. В будущем году доллар будет чувствовать себя лучше, считает эксперт.
Между тем китайские власти рассчитывают, что именно юань может стать «третьим столпом» глобальной финансовой системы на фоне подорванного доверия к доллару и евро. Как сообщило в пятницу агентство Bloomberg со ссылкой на заявление бывшего главы Центробанка Гонконга Джозефа Яма: «Проблемы с большими объемами дефицита бюджетов и госдолга, а также структурные проблемы финансовой системы привели к тому, что две опоры – доллар и евро – не могут более обеспечивать устойчивость мировых финансов». По его мнению, есть необходимость в третьей валюте в качестве опоры, которая среди прочего позволит двум другим повысить свою надежность.
