Сергей Куликов
Главный экономист Merrill Lynch Юлия Цепляева опасается роста государственных расходов.
Фото Евгения Зуева (НГ-фото)
Иностранные эксперты предсказывают трудный год для российской экономики, несмотря на относительно высокие мировые цены на нефть. В 2010 году правительство сможет выплатить повышенные пенсии только за счет внешних займов. При этом Минфин, вероятно, будет вынужден превысить верхний предел заимствований в 18 млрд. долл. и обратиться к кредиторам за дополнительными займами. С таким прогнозом на 2010 год выступили эксперты Banc of America – Merrill Lynch. По их мнению, правительство вряд ли сможет сохранить объявленный им мораторий на повышение зарплат бюджетников.
«Merrill Lynch повысило прогноз цены на нефть в 2010 году с 75 до 85 долларов за баррель, – сообщил вчера главный эксперт компании по инвестициям в странах Европы, Ближнего Востока и Африки департамента по управлению частными активами частных клиентов Билл О'Нилл. – Для российской экономики такой ценовой ориентир является позитивным – при такой цене вполне можно прожить». Постепенное восстановление мировой экономики окажет благоприятное влияние на весь сырьевой сектор, что также пойдет только на пользу России, зависимость которой от экспорта сырьевых товаров остается по-прежнему высокой.
Не меньший оптимизм демонстрировала и главный экономист по России и СНГ Banc of America – Merrill Lynch Юлия Цепляева, которая выразила уверенность, что 2010 и 2011 годы должны стать успешными. «Мы верим в то, что восстановление российской экономики будет довольно быстрым, особенно в 2010 году, когда эффект базы будет очень серьезным, – отметила она на презентации доклада, посвященного прогнозам на будущий год. – Приятно представлять такую позитивную картину, учитывая, как сильно российская экономика пострадала от мирового кризиса». По ее словам, в первом полугодии 2009 года ВВП России сократился на 10,4%, и если бы в конце 2008 года какой-либо аналитик предположил, что падение будет столь сильным, ему никто не поверил бы. Потому что страна встретила кризис достаточно подготовленной, накопив немало средств в стабилизационных фондах. Тем не менее настроение у западных экспертов приподнятое из-за более оптимистичного взгляда на нефтяные цены.
Впрочем, большая часть доходов, которые Россия сможет получить от продажи энергоресурсов, может пойти на сокращение дефицита бюджета, раздутого из-за повышенных социальных обязательств. Более того, даже нефтяных доходов может оказаться недостаточно, чтобы компенсировать бюджетные дыры, появившиеся из-за резкого повышения пенсий. К тому же власть постарается не обидеть и бюджетников, что чревато новыми расходами.
«Дефицит бюджета, несмотря на рост цен на нефть, который мы прогнозируем, останется очень большим, и по крайней мере половина дополнительных доходов государства от нефти будет потрачена, – отметила Цепляева. – К тому же нельзя забывать, что в 2010 году – впервые с 1991 года – не повышаются зарплаты бюджетников. Я не думаю, что с этим обстоятельством правительство легко смирится. Так что помимо массивного повышения пенсий есть желание по возможности увеличить и другие расходные статьи». Поэтому, считает она, мы увидим более высокие расходы бюджета и дефицит, превышающий 4% ВВП. Это поставит правительство перед двумя вариантами решения проблемы: полностью израсходовать накопленные ресурсы Резервного фонда и занять на внутреннем рынке либо попытаться сохранить часть Резервного фонда, увеличивая внешние заимствования. «Мы считаем, что руководство России уже приняло стратегическое решение, и сейчас обсуждается лишь вопрос объема внешних кредитов, – продолжила аналитик. – России будет не трудно занять ни 5, ни 10, ни 15 миллиардов долларов. Но первый заем в 5–10 миллиардов долларов вряд ли станет единственным. Не исключаем, что займы могут вырасти до 20–25 миллиардов долларов, что достаточно много и создаст совсем новую ситуацию в фискальной сфере».
В том, что власти попытаются увеличить расходы, влезая в долги, уверены и отечественные эксперты. «Вероятность такая есть, и она немаленькая. Но вовсе не потому, что появятся некие дополнительные доходы, – считает директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. – В этой части я как раз не соглашусь, поскольку даже 58 долларов за баррель – это еще оптимистичный прогноз, и нефтяной рынок, который спекулятивно перекуплен, неизбежно скорректируется». Но индексация зарплат бюджетников очень вероятна в ситуации, когда профессионализм уступает место популизму. «В 2011 году будут выборы в Госдуму, так что этот фактор начнет довлеть уже в будущем году, и власти будут заигрывать с электоратом, – отмечает он. – Не пойти на индексацию будет беспрецедентно на фоне повышения пенсий и резкого роста тарифов на услуги ЖКХ. В таких условиях сказать бюджетникам, что им ничего не светит, ни у кого язык не повернется. Поэтому пойдут на новые заимствования».
При этом никакие бюджетные ограничения в 18 млрд. долл. правительство не остановят, уверен Николаев. «Бюджетные ограничения – это вообще не проблема, их всегда можно поправить, – продолжает аналитик. – Вопрос лишь в верхней планке. Больше 25 миллиардов долларов будет занять трудно, но при желании и на очень невыгодных условиях можно. Да хоть 50 миллиардов – вопрос лишь в цене этих средств. Риски для того, кто дает деньги, будут больше, поэтому цена этих денег для нас будет выше». По мнению Николаева, непомерные социальные расходы – это ловушка, в которую власти загнали сами себя, сделав ставку не на дешевый, а на дорогой популизм. При этом решения проблемы пока не видно.
