Сергей Куликов
В штаб-квартире «Газпрома» с трудом выдерживают возложенные на него обязательства.
Фото Алексея Калужских (НГ-фото)
Вчера «Газпром» отчитался по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) о прибылях и убытках первой половины кризисного 2009 года. Итоги неутешительны: чистая прибыль компании упала на 36%. Российским потребителям стоит готовиться к новому росту газовых цен, поскольку правительство не отказалось от идеи их выравнивания с мировыми. Эксперты считают, что «Газпром» не имеет достаточных стимулов к сокращению издержек, а его менеджмент зачастую заинтересован в новых дорогостоящих проектах.
«Чистая прибыль «Газпрома» по МСФО во втором квартале текущего года упала по сравнению с аналогичным периодом 2008 года на 36% – до 192,564 миллиарда рублей», – сообщила вчера компания в своем пресс-релизе.
При этом, как успели заметить эксперты, этот показатель оказался выше ожиданий, которые ориентировались на уровень в 185,8 млрд. руб. Как пояснил Интерфакс, из 18 аналитиков, участвовавших в составлении консенсус-прогноза, ближе всех к итоговому показателю оказался прогноз J.P.Morgan (192 млрд. руб.). Выручка «Газпрома» снизилась на 16% – до 708,295 млрд. руб., прибыль до налогообложения (EBITDA) снизилась на 49% – до 201,2 млрд. руб., оказавшись ниже ожиданий. Чистый долг «Газпрома» за полугодие вырос на 31% – до 1,335 трлн. руб. Причина – увеличение долгосрочных займов и переоценка валютной задолженности. При этом чистая прибыль «Газпрома», относящаяся к акционерам компании, сократилась в первом полугодии 2009 года на 48% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года – до 296,2 млрд. руб. Общая чистая прибыль концерна по МСФО в первом полугодии составила 305,76 млрд. против 609,35 млрд. рублей в 2008 году.
Эксперты разочарованы отчетом. «Вероятно, очень сильное влияние на финансовые результаты оказал туркменский фактор», – считает руководитель отдела инвестиционного анализа ИК «Универ» Дмитрий Александров. В отчете «Газпрома» говорится, что его расходы на покупку газа увеличились на 213,088 млрд. руб., или на 105%. «Дополнительный минус – снижение выручки по «Газпром нефти», – отмечает эксперт.
Между тем «Газпром», несмотря на снижение показателей, не жалеет денег на финансирование непрофильных активов. Напомним, что питерский футбольный клуб «Зенит» куплен им в июле 2006 года за 36,25 млн. долл. С тех пор, как считают аналитики, вложения в клуб выросли до 150 млн. долл., учитывая затраты на покупку игроков и другие вложения. К тому же у «Газпрома» есть соглашение с германским «Шальке-04», по которому в течение пяти лет российский концерн выплатит немецким футболистам 100–125 млн. евро. Тем временем о российских потребителях сам «Газпром» заботится своеобразно – почти пятикратное повышение внутренних цен на газ, которые должны стать равнодоходными с экспортными поставками начиная с 2011 года, никто не отменял. Зато, как отмечает компания в своем отчете, за минувшие полгода операционные расходы по сравнению с аналогичным прошлогодним периодом выросли почти на 170 млн. руб., или на 16% – до 1,2 млрд. руб.
Получается, что у «Газпрома» сегодня есть стимул наращивать расходы, но при этом не снижать издержки, связанные с производством. «Эта тенденция видна по всем отчетностям компании. В свое время аналитики связывали большие надежды с приходом на пост председателя совета директоров Виктора Зубкова, который мог бы позаботиться о прозрачности и логике основных денежных потоков. К сожалению, сегодня не видно даже подобия борьбы за эффективность, признаки которой есть, например, в «Роснефти», – сокрушается Александров.
В свою очередь, партнер консалтинговой компании RusEnergy Михаил Крутихин считает, что финансовый отчет был бы намного хуже, если бы не прибыль, которую «Газпром» получил от курсовой разницы. «Ни для кого не секрет, что когда «Газпром» выбирает между разными проектами, то при прочих равных условиях он всегда выберет самый дорогой, – считает эксперт. – Скорее всего потому, что бюджет будут «распиливать» между какими-то дружественными подрядными организациями. Это стратегия «Газпрома», которая ни для кого не является тайной». Такое положение дел, безусловно, сказывается и на финансовом состоянии компании. «При этом в «Газпроме» есть здравые люди, – продолжает Крутихин. – В частности, есть департамент стратегического развития. Там обсчитывают проекты с точки зрения их экономической и коммерческой целесообразности. Этот отдел в свое время зарубил, например, проект газопровода «Алтай». Не так давно они провели анализ проекта газопровода Сахалин–Владивосток и пришли к выводу, что газа для него нет и строить его сейчас совершенно нецелесообразно. Но проблема в том, что и на тот, и на другой проект идут прямые указания из правительства, а не от акционеров и не от совета директоров. И поэтому «Газпром», который мог бы быть неплохой компанией, вынужден принимать некоммерческие решения». На Дальнем Востоке труба уже прокладывается, несмотря на все возражения газовиков. «Могу предположить, что подобные решения спускаются «Газпрому» сверху для того, чтобы сохранить возможность нажиться на дорогих контрактах каким-то частным компании, приближенным к власти», – полагает аналитик.
