Экономика утонет в бюджетном дефиците

Глава Минфина Алексей Кудрин покроет дефицит бюджета за счет новых займов
Фото Александра Шалгина (НГ-фото)

Надежды отечественной промышленности на возобновление в обозримом будущем кредитования по относительно низким ставкам становятся все более призрачными. Вчера Минфин признал, что дефицит федерального бюджета в 2010 году может составить 6,5–7,5% ВВП. Покрывать его планируется в значительной мере за счет заимствований на внутреннем и внешнем рынках, так как средств Резервного фонда не хватит. Рост внутренних госзаимствований приведет к удорожанию заемных средств в целом и усложнит доступ к кредитным ресурсам для предприятий, нуждающихся в перекредитовании старых долгов, модернизации и развитии производства.

Вчера министр финансов, вице-премьер Алексей Кудрин обнародовал новые ориентиры бюджетного дефицита в 2010 году. «Мы сейчас оцениваем примерные масштабы дефицита. Оценка где-то между 6,5 и 7,5% ВВП», – сообщил министр. По его словам, дополнительный дефицит в 1% ВВП может дать взнос России в Антикризисный фонд ЕврАзЭС (110 млрд. руб., или 0,3% ВВП) и докапитализация банковской системы через ОФЗ (310 млрд. руб., или 0,7% ВВП).

Учитывая, что, согласно разработанному Минэкономразвития прогнозу социально-экономического развития и подсчетам Кудрина, 1% ВВП в 2010 году оценивается примерно в 420 млрд. руб., дефицит бюджета может составить от 2,73 до 3,15 трлн. руб. При этом правительство, согласно собственным планам, потратит в 2009 году на покрытие текущего бюджетного дефицита 2,7 трлн. руб. из имевшихся в нем примерно 4,4 трлн. руб. В результате, по приблизительным расчетам, на 2010 год в этой подушке безопасности страны останется чуть больше 1,7 трлн. руб. Иными словами, исчерпав Резервный фонд, власти должны будут найти в следующем году еще более триллиона рублей. Цифра может быть меньшей, если будет девальвирован рубль, что автоматически увеличит рублевый эквивалент хранящихся в долларах и евровалютных инструментах средств Резервного фонда. Соответственно тогда средств фонда хватит на финансирование несколько большей части дефицита бюджета. Впрочем, прогнозный курс рубля в новых бюджетных проектировках пока не ясен.

Отметим, что еще 25 июня глава департамента бюджетной политики и методологии Минфина Алексей Лавров называл иные цифры бюджетного дефицита и планируемого размера госзаимствований. По его словам, решалась задача сократить дефицит до 5,5% ВВП «с ожидаемого в этом году дефицита в 9% ВВП». «Все заимствования должны будут войти в эти 5,5% ВВП. Также дефицит будет покрываться за счет средств Резервного фонда, которого на следующий год точно хватит», – сообщил тогда Лавров. Чиновник пояснил, что федеральные власти не намерены поднимать предельный порог госзаимствований выше уровня в 10 млрд. долл. Похоже, что в Минфине готовы серьезно повысить этот порог, чтобы залатать увеличившуюся бюджетную дыру.

В Минэкономразвития, вероятно, пока ориентируются на меньшие цифры. Замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач вчера сообщил «НГ», что их министерство не прогнозирует увеличение дефицита бюджета-2010 до 7,5%. «Такого сценария у нас нет», – подчеркнул чиновник. По его словам, бюджетный дефицит на будущий год будет ограничен 6,5%. Он отказался говорить, в каких объемах и в каких пропорциях могут быть проведены внешние и внутренние госзаимствования.

Как бы то ни было, независимые экономисты скептически оценивают заявления удержать госзаимствования в следующем году в пределах 10 млрд. долл.

Главный экономист ФК «Уралсиб» Владимир Тихомиров считает, что для погашения дефицита бюджета-2010 есть три источника: Резервный фонд, повышение налогов на товары, которые принято называть люксовыми (табак, алкоголь, автомобильное топливо, природный газ), а также заимствования на внешнем и внутреннем рынках. Пока правительство не торопится влезать в долговую яму, но в будущем году избежать наращивания долгового бремени не удастся, говорит эксперт. Дефицит бюджета на уровне 7,5%, по оценке Тихомирова, в абсолютных цифрах составит примерно 80 млрд. долл. На его покрытие из Резервного фонда направят до 40 млрд. долл., еще около 10 млрд. долл. можно получить за счет повышения налогов.

Таким образом, государству останется привлечь 30 млрд. долл. заимствований на внешнем и внутреннем рынках. Тихомиров предположил, что вместо государственных краткосрочных обязательств (ГКО) будут использованы другие инструменты – облигации федерального займа (ОФЗ) и гособлигации Минфина.

Между тем заимствования на внутреннем рынке приведут к увеличению спроса на кредитные ресурсы и соответственно к росту процентных ставок по кредитам, что реальный сектор экономики воспримет крайне болезненно. Многие предприятия нуждаются в рефинансировании ранее взятых кредитов. Рост процентных ставок также сделает недоступными кредиты для модернизации производства.

Главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков убежден в ошибочности возобновления практики госзаимствований вообще, а особенно на внутреннем рынке. «В такой низкомонетизированной экономике, как российская, заимствовать на внутреннем рынке категорически нельзя», – подчеркнул он. В этом случае правительство неизбежно сыграет против отечественной экономики. «Для восстановления экономики России нужны деньги с внутреннего рынка. Если государство начнет здесь заимствовать, то повысится спрос на деньги, что критически повлияет на рост процентных ставок кредитов для предприятий», – говорит Гавриленков.