Михаил Сергеев
Очередное заявление Аркадия Дворковича вызвало улыбку у экспертов.
Фото Евгения Зуева (НГ-фото)
Вчера впервые в этом году рубль приостановил падение к бивалютной корзине из доллара и евро и резко укрепился. Это событие совпало с заявлением помощника президента Аркадия Дворковича о том, что основной этап девальвации близок к завершению и дальше возможны лишь более слабые, чем в последние недели, колебания курса рубля, причем в обе стороны. Независимые экономисты призывают не особо доверять этим заявлениям. Они отмечают, что потенциал обесценивания рубля далеко не исчерпан, а его временное укрепление целиком связано с концом месяца, на который пришлись налоговые выплаты.
«Основной этап девальвации российского рубля близится к завершению», – сказал во вторник вечером в интервью агентству Reuters Аркадий Дворкович. «Значительная коррекция почти завершилась. В будущем еще возможны умеренные подвижки обменного курса – в любом направлении», – считает Дворкович. С ноября, когда Центробанк объявил о поэтапном расширении бивалютного коридора, рубль потерял около 19% своей стоимости по отношению к паре евро–доллар. А с августа прошлого года рубль потерял к доллару почти 40%. Однако во вторник и среду падение рубля вдруг остановилось. Курс рубля даже резко укрепился.
На сегодня ЦБ установил официальные курсы в 32,64 руб. за доллар и 42,14 руб. за евро. Таким образом, за вчерашний день доллар подешевел на 77 коп., а единая европейская валюта – почти на 1,19 руб., то есть более чем на 2,3 и 2,7% соответственно. При этом бивалютная корзина, состоящая из 0,55 доллара и 0,45 евро, подешевела почти на 90 коп. – с 37,88 в среду до 36,92 в четверг.
При открытии торгов на ММВБ котировки рубля к бивалютной корзине начали уверенный рост примерно до 37,00 руб., где ЦБ вышел с продажей ограниченного объема валюты, отмечают дилеры. Позднее рубль укрепился к корзине еще примерно на 30 коп. – до уровня 36,74 руб., который отмечался 14 января. Но к полудню рубль снова вернулся к уровню около 37 руб. за бивалютную корзину.
Большинство экспертов объясняют пируэты рубля временным дефицитом российской валюты у банков, которые должны в конце месяца сделать значительные налоговые перечисления в госбюджет по НДС и налогу на прибыль. Версия окончания девальвации и стабилизации рубля пока не вызывает доверия у экономистов.
«Сейчас начался период налоговых выплат, в связи с чем на рынке возник дефицит рублевой ликвидности. Поэтому, даже несмотря на ежедневное расширение границ бивалютного коридора, курс рубля смог удержаться в отсутствие поддержки ЦБ. Вероятно, до конца января, пока не завершатся налоговые выплаты, курс рубля останется стабильным. Однако говорить о том, что постепенная девальвация рубля завершена, преждевременно», – считает аналитик инвестиционной группы «Универ» Ксения Поляк.
«Девальвируя рубль, ЦБ пытается сбалансировать текущий счет платежного баланса, который сокращается при снижении нефтяных цен. Поэтому глубина падения рубля будет зависеть от двух ключевых факторов – стоимости нефти и скорости сокращения импорта. При цене в 40 долларов за баррель равновесный уровень, по-видимому, находится в диапазоне 38–40 рублей за бивалютную корзину», – говорит замначальника аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов. По его словам, это означает, что основной этап девальвации действительно уже позади и национальная валюта может подешеветь еще максимум на 5–6% с текущих уровней. Однако в случае дальнейшего падения нефтяных цен валютная политика может быть пересмотрена в сторону продолжения ослабления национальной валюты. «Дальнейшая управляемая плавная девальвация маловероятна. Только за прошлую неделю ЦБ израсходовал на нее около 25 миллиардов долларов – почти столько же, сколько за весь октябрь. При такой скорости расходования резервов через полтора-два месяца ЦБ просто не на что будет вести валютную игру», – отмечает Павлов.
«Пока преждевременно говорить о том, что девальвация близка к завершению. Скорее, сейчас Центробанк проводит некую корректировку стоимости бивалютной корзины. Если уровень корзины дойдет до отметки 38,65 рубля – а сегодня Центробанк заявил о том, что будет продавать валюту на этом уровне, – то, возможно, это и будет знаменовать конец девальвации», – считает вице-президент Номос-банка Василий Федоров. Если стоимость нефти будет падать, то ослабление рубля, по мнению экономиста, поднимет стоимость корзины выше 38 руб. Если же нефтяные цены пойдут вверх, то стоимость корзины может вернуться к уровню конца 2008 года в 34,8 руб.
«Никаких фундаментальных предпосылок для стабилизации курса рубля пока нет: нефть на мировом рынке останется до конца года на низком уровне, а российское правительство скорее всего продолжит борьбу с кризисом путем рублевой накачки экономики. В этих условиях доллар к концу года может стоить дороже 40 рублей», – полагает директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. Объективным ориентиром глубины девальвации валют стран – экспортеров углеводородов Николаев считает 30–35%. Так, норвежская крона в октябре была девальвирована на 37%, после чего она стабилизировалась и даже слегка укрепилась. «Российский рубль плавно девальвируется уже на 40%, при этом каждый новый процент является рукотворным и объясняется неэффективным вбросом рублей в экономику», – отмечает эксперт.
«Говорить о переломе тренда пока не приходится. Фундаментальных причин для роста российской валюты нет – изменений макроэкономических показателей и тенденций сырьевых рынков мы не наблюдаем. Однако темпы падения российской валюты в следующем месяце могут замедлиться», – говорит консультант компании «2К Аудит – Деловые консультации» Андрей Чернявский. Стремительное сокращение резервов, которые ЦБ тратит на управляемую девальвацию, может заставить его в ближайшее время остановиться на определенном уровне, спровоцировав фиксацию прибыли и сброс валюты. «Тем не менее девальвационный потенциал российской валюты достаточно высок. Вероятно, в краткосрочной перспективе стоимость доллара приблизится к 35 рублям, а евро – к 45», – прогнозирует Чернявский.
Почти все эксперты отмечают излишний оптимизм заявления Аркадия Дворковича, многие из его прежних высказываний через несколько недель становились предметом для шуток. Так, 19 ноября помощник президента заявил, что «даже при низких ценах на нефть никаких оснований для девальвации нет, девальвации не будет, как бы этого кто-то ни хотел». 5 ноября Дворкович убеждал слушателей, что «никаких движений курса рубля не ожидается и мы рассчитываем, что наша экономика будет расти высокими темпами». В тот же день он выдал еще один нереальный прогноз. «У нас стабильная бюджетная политика. Дефицит вообще не является для нас проблемой. Будущий год, 2009-й, будет профицитным», – пообещал Дворкович. Уже сейчас правительство признает, что речь можно вести не о профиците, а о размере дефицита бюджета в этом году.
