Спекулянты гасят свет

Как известно, электроэнергетика – одна из самых инвестиционно емких отраслей. В ситуации финансового кризиса положение отрасли быстро приближается к критическому.

В частности, об этом шла речь в письме Игорю Сечину, председателю правительственной комиссии по вопросам электроэнергетики, которое недавно подготовил Совет производителей энергии и стратегических интересов электроэнергетики, в который входят крупнейшие энергокомпании страны. Энергетики просят у государства в долг до 50 млрд. долл., опасаясь за судьбу обязательных к реализации инвестпрограмм. Как сказал генеральный директор ОГК-2 Станислав Невейницын, они рассчитывали «на допэмиссии и кредитование – и с тем, и с другим будут большие проблемы». Действительно, о дешевом кредитовании сегодня говорить не приходится, а средства от допэмиссий, по данным президента «КЭС-холдинга» Михаила Слободина, с учетом роста стоимости строительства компенсируют лишь четверть необходимого финансирования инвестпрограмм. Хотя еще весной энергокомпании планировали, что допэмиссии покроют 50% инвестиционных обязательств. Альтернативным выходом энергетики и эксперты видят сокращение инвестпрограмм (с 4 трлн. руб. до 3 трлн.), тем более что прогнозы Анатолия Чубайса по ежегодному повышению в стране спроса на электроэнергию на 4–5%, похоже, не подтвердятся.

Так или иначе, считает зампред комитета ГД по энергетике Иван Грачев, государство будет вынуждено помогать энергетикам в реализации инвестпрограмм. Об этом говорит и министр энергетики Сергей Шматко – «частная генерация должна иметь финансовую поддержку, так как условия кредитования сегодня делают нерентабельным любой проект».

Так, ТГК-4, которую приобрела группа «Онэксим» Михаила Прохорова, сегодня необходимы дополнительные 400 млн. долл. Общий объем инвестиционной программы этой генерирующей компании, по словам ее владельца, составляет 800–900 млн. долл. Средств от допэмиссии хватает только на 36% всех обязательных проектов.

«Пока разрабатывалась программа, все очень сильно подорожало, – говорит в одном интервью Прохоров. – Но мы собираемся профинансировать ее в полном объеме и предлагаем сделать это и другим акционерам». Но здесь возникает еще другой круг проблем – с миноритарными акционерами. Их не волнует дальнейшая судьба энергетики – они хотят «здесь и теперь» получить прибыль путем выкупа акций по оферте. Глава Prosperity Capital Management Александр Бранис откровенно заявил: «Мы – финансовый инвестор. На сегодняшний день мы решили, что есть более выгодные инвестиции, чем эти компании». Что ж, логика Шейлока безупречна: «фунт мяса – и немедленно. Согласно договору». От Прохорова миноритарий требует исполнения оферты, хотя сегодня акции ТГК котируются в несколько раз дешевле, чем на момент выставления оферты. Спекулятивному инвестору, очевидно, безразлична инвестпрограмма ТГК-4, равно как и то, что это предприятие входит в перечень стратегических, а по закону нерезидент не может приобрести больше 50% акций такой компании без согласования и разрешения госорганов. «Дочка» «Онэксим», владеющая 50% ТГК-4, зарегистрирована на Кипре. Сейчас Прохоров судится с миноритариями, которые требуют за свои акции 15 млрд. руб., и называет их «спекулянтами».

С миноритариями, причем тоже с Prosperity Capital Management и также из-за несогласия по оферте, разбирается в судах и группа «Синтез», купившая у государства в мае почти 44% акций ТГК-2. Это приобретение было сделано в рамках партнерства с немецким концерном RWE. Исполнительный директор группы «Синтез» Андрей Королев в недавнем интервью РБК daily рассказывал, что по соглашению с немцами в конкурсных процедурах РАО «ЕЭС России» должна была участвовать структура «Синтеза» «Корес Инвест», а затем передать госпакет и акции допэмиссии в совместное предприятие. «И так как немцы не профинансировали своей части, а все профинансировали мы, – говорит Королев, – то потом требовалось рефинансирование этой процедуры». «Синтез» и RWE договорились с несколькими банками, но тут наступил финансовый кризис, и немцы вышли из партнерства. Крупный пакет акций ТГК вместе с многомиллионной инвестпрограммой «повис» на российской компании, которая не планировала и просто не потянула бы единоличное присутствие в генерации. Ко всему прочему «Синтез» получил «в подарок» от RWE негодующих миноритариев, которые намерены добиться исполнения оферты. Королев в своем интервью заметил: «Если бы мы знали о том, что немцы выйдут из партнерства, мы оферту выставлять бы не стали. Мы это предложение сделали только по настоянию RWE, потому что им был интересен контрольный пакет, а не поражение в правах. А мы готовы на это поражение». Это понятно, ведь на кону 15 млрд. руб., их можно направить либо миноритариям, коих Королев, как и Прохоров, считает «обыкновенными спекулянтами, которым до реформ электроэнергетики нет никакого дела», либо на инвестиционную программу ТГК-2, чей только первый этап оценивается почти в 40 млрд. руб.

Причем характерно, что, возмущаясь ущемлением своих законных прав, миноритарии (сплошь нерезиденты) сами в суд почему-то не подают, зато публично требуют поддержки от президента РФ.

Отдельная песня – «золотые парашюты», огромные компенсации уходящему менеджменту приватизируемых ТГК и ОГК, установленные реформой Чубайса. С этим наследством РАО «ЕЭС России» теперь приходится разбираться нынешним собственникам – за свой счет компенсировать выведенные из компаний средства или судиться. А деньги приличные: «золотые парашюты» зачастую превышают годовые прибыли генерирующих компаний. Так, прежний руководитель ОГК-2 Михаил Кузичев и еще 14 менеджеров в мае при увольнении получили 557 млн. руб. Теперь «Газпром», купивший компанию, в суде оспаривает эти выплаты.

Председатель совета директоров ТГК-10 Тапио Куула утверждает: «Российский рынок электроэнергии имеет реальные шансы стать успешным». Блажен, кто верует┘ Но большинство стратегических инвесторов считают, что сегодня запустить «динамо-машину» способно, к сожалению, только государство, значительно скорректировав законодательство.