Сергей Куликов Конфликт между российскими и британскими акционерами совместной нефтяной компании ТНК-ВР выходит на новый уровень. В четверг российские акционеры заявили о подготовке судебного разбирательства в отношении ВР. В тот же день глава совета директоров British Petroleum (ВР) Питер Сазерленд назвал их действия рейдерством и призвал российские власти вмешаться в спор акционеров.
Вчера стало известно о том, что ВР готова выкупить акции российских участников в том случае, если получит гарантии, что позднее их можно будет продать по той же цене. Ответная реакция ожидается сегодня, но, как считают эксперты, последние события свидетельствуют о том, что уже к концу года в состав акционеров ТНК-ВР войдет «Газпром» – вопрос лишь в том, на каких условиях и кто именно продаст ему 50% акций совместной компании.
Выступая 12 июня на пресс-конференции в Стокгольме, Сазерленд призвал российское руководство напрямую вмешаться в конфликт, в котором, по его мнению, «олигархи» применяют силовые тактики в ходе попыток взять ТНК-BP под свой полный контроль. «Это просто возвращение к корпоративному рейдерству, которое преобладало в России в 1990-е годы, – цитирует его The Guardian. – Премьер-министр Путин называл эту тактику рудиментом 1990-х, но, к сожалению, наши партнеры продолжают ее применять. Лидеры страны, кажется, не хотят или не могут вмешаться и остановить их». При этом он сделал пассаж и в сторону нового главы России, заметив, что «судьба ТНК-BP станет для президента Дмитрия Медведева одной из первых проверок на способность претворить его концепцию возрождения уважения к правовому государству в жизнь».
В то же время вчера британская Telegraph распространила информацию о том, что BP рассмотрит возможность выкупа доли российского консорциума AlfaAccessRenova (AAR) в ТНК-ВР. Но только в том случае, если получит гарантии, что позднее ее можно будет продать по той же цене. Напомним, что ТНК-ВР принадлежит на паритетной основе британской ВР и российскому консорциуму AAR и каждая из сторон контролирует 50% акций. В конце мая AAR потребовал отставки президента и главного управляющего директора ТНК-ВР Роберта Дадли под тем предлогом, что он управляет компанией только в интересах ВР. Кроме того, у российских участников обострились разногласия с ВР относительно выхода ТНК-ВР на зарубежные рынки. Впрочем, как сообщает издание, если предложение ВР найдет отклик у российской стороны, в состав акционеров совместной компании смогут войти «Газпром» или «Роснефть».
В свою очередь, Financial Times предположила, что российские акционеры могут согласиться и на другой вариант – возможность обмена их доли в ТНК-BP на акции BP. Если исходить из того, что рыночная стоимость половины ТНК-BP, принадлежащей AAR, составляет примерно 25 млрд. долл., российские акционеры получили бы после заключения сделки около 10% акций BP. Однако эти предположения на страницах того же издания опроверг председатель совета директоров «Альфа-групп» Михаил Фридман, который заявил, что не хочет приобретать акции BP, по крайней мере в ближайшем будущем. Он готов рассматривать вероятность такого обмена только в долгосрочной перспективе, если конфликт между акционерами ТНК-BP продолжится.
Российские эксперты уверены, что в складывающейся ситуации следует ожидать, что состав акционеров ТНК-ВР изменится уже к концу года, вопрос лишь в том, на каких условиях и за счет чьей доли в компанию войдет «Газпром». «Сейчас каждая сторона хочет или остаться, что является наиболее выгодным с точки зрения стратегии исходом, или продать свой пакет как можно дороже, – считает старший аналитик по нефти и газу компании «Антанта-Капитал» Тимур Хайруллин. – В этой связи заявление ВР означает, что у нее есть очень серьезное желание остаться в составе российско-британской компании. К тому же она делает очень интересное предложение новому акционеру: мы покупаем пакет консорциума AAR, а потом его продаем, но по цене, которая не будет ниже той, которую мы заплатим. По сути – это опцион на будущую покупку».
Эксперт отмечает, что в настоящее время из-за долговых нагрузок ни «Газпром», ни «Роснефть» осилить такую покупку не могут. Но эта схема для них крайне привлекательна, поскольку на практике она уже, что называется, «обкатана» обеими госкомпаниями. «Роснефть» по такой схеме покупала «Удмуртнефть» в союзе с китайцами, а «Газпром» использовал ее при покупке активов ЮКОСа в тандеме с итальянской Eni. «Главный вопрос будет заключаться в том, кто в итоге сможет выложить около 25 миллиардов долларов за половину ТНК-ВР, – полагает Хайруллин. – На сумму ниже 20 миллиардов долларов не согласятся ни ВР, ни российские акционеры. Но если речь пойдет, скажем, о 30 миллиардах долларов, можно будет с уверенностью в 90% говорить о том, что те же российские участники свой пакет с удовольствием продадут».
Однако аналитик Собинбанка Михаил Занозин считает такой вариант развития событий наименее вероятным. «Оценка половины ТНК-ВР в 25 миллиардов долларов – это лишь отражение текущей ситуации, и если бы не конфликт, этот пакет стоил бы дороже, – считает эксперт. – Для AAR не было бы смысла начинать эту войну, которая в итоге привела к снижению стоимости их пакета, так что вероятность, что она согласится на предложение ВР, очень низкая. Кроме того, ВР требует гарантий властей, а такой поворот чреват новыми обвинениями в сторону руководства России, которое уже отмежевалось от участия в конфликте акционеров». Скорее всего, считает Занозин, британцы в любом случае потеряют операционный контроль в совместной компании, причем «Газпром», который является наиболее вероятным владельцем по меньшей мере половины ТНК-ВР, будет действовать не через ВР, а через ААR. А вопрос о том, как и на каких условиях они в итоге договорятся, – дело ближайшего будущего.
