Нефть нагрели спекулянты

Правительство Японии уверено, что половина в нынешних ценах на нефть – это результат спекуляций финансовых инвесторов. Такой вывод сделан в «Белой книге по энергетике», одобренной вчера в Токио японским кабинетом министров. Российские эксперты в целом согласны с доводами японцев, однако оценивают спекулятивную составляющую цены на нефть гораздо ниже – на уровне 20–30%.

По состоянию на февраль 2008 года размеры рынка нефти как финансового инструмента только в США достигли 150 млрд. долл., отмечается в докладе японского правительства. По расчетам его экспертов, во второй половине прошлого года, когда баррель нефти стоил около 90 долл., «реальная» цена не должна была превышать 50–60 долл. Все остальное было наценкой, вызванной тем, что нефть стала объектом активных финансовых операций. На прошлой неделе цена за баррель превысила 135 долл. «Однако реальный спрос на нефть и сейчас не претерпел особых изменений», – говорится в японской «Белой книге по энергетике».

По словам аналитика Собинбанка Михаила Занозина, в повышении мировых цен на нефть сыграл свою роль не только спекулятивный фактор, но также инфляция, ослабление доллара и военное напряжение на Ближнем Востоке и в странах Африки. Кроме того, растут оценки будущего спроса в странах Азиатского региона, в частности в Индии и Китае. «В связи с этими факторами оценку японских экспертов можно назвать не абсолютно точной, но достаточно близкой к реальности. Даже если исключить из нынешней цены деньги, вложенные в рынок энергоносителей хедж-фондами, цена на нефть сохранится на уровне 80–90 долларов за баррель», – уверен эксперт. По мнению Занозина, основные факторы, влияющие на цену черного золота, – это курс доллара, ставка Федеральной резервной системы США, приток спекулятивного капитала, рост производственных издержек, военные риски, а также рост потребления энергоносителей во всем мире. «При этом реальный, а не спекулятивный уровень цен на нефть, на мой взгляд, может достигать даже 100 долларов за баррель», – отметил Занозин. Падение цен на топливном рынке может начаться, по его оценкам, примерно в 2010 году. После президентских выборов в США финансовая политика новых властей, вероятно, будет направлена на сдерживание инфляции и укрепление доллара. При этом мировые цены на нефть в долларовом эквиваленте, естественно, будут снижаться, что очень быстро отразится и на России. «Нефтегазовые доллары играют ключевую роль в состоянии среднего россиянина. При отсутствии этих денег сократятся не только госрасходы, но частный внутренний спрос», – уверен Занозин.

«Утверждение, что половина цены на нефть приходится на спекулятивный капитал, – это некоторое преувеличение», – считает исполнительный директор Московской топливной ассоциации Григорий Сергиенко. По его словам, в целом на сегодняшний день нефти на рынке вполне достаточно. «Наблюдаемый рост цен связан с падением доллара, инфляцией, а также использованием топливного рынка в качестве цели для крупных вложений. Объективно реальная цена черного золота не должна превышать 100 долларов», – отмечает Сергиенко. Однако объективных причин для снижения цены на нефть он не видит. Тем более нет оснований ожидать их падения до исторических минимумов в 10–12 долл. за баррель. «При существующем спросе на нефть мировая экономика просто не допустит такого падения цен», – уверен эксперт.

«Нынешняя цена нефти завышается за счет спекулянтов не более чем на 20–30%, и так называемая реальная цена нефти составляет на сегодня около 90 долларов за баррель», – полагает начальник аналитического отдела «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. «Не исключено, что мы наблюдаем пиковые цены, которые можно назвать агонией или безумием. Скорее всего в третьем квартале цены начнут постепенное снижение», – полагает эксперт.

Реакция российского рынка на возможное падение нефтяных цен будет зависеть от скорости их снижения. «Резкое падение тарифов на нефть может нанести ощутимый удар по рентабельности нефтяных компаний, а также сведет на нет позитивные налоговые инициативы правительства страны», – отмечает Шеин.