ФРС стремится к нулю

На фоне углубляющихся проблем американской экономики Федеральная резервная система (ФРС) может пойти на снижение ставки рефинансирования до нуля процентов. С таким прогнозом выступили эксперты банка ABN Amro, опираясь на опубликованную еще в 2004 году статью нынешнего главы ФРС Бена Бернанке. Однако российские аналитики пока не разделяют пессимизм по поводу будущего американской экономики. По их словам, главная сложность может возникнуть, если Вашингтону в нынешних условиях не удастся раскачать экономику страны накануне осенних президентских выборов.

«Кризис в американской экономике набирает обороты. В сложившейся ситуации ФРС может пойти на снижение ставки рефинансирования до 0%» – с таким заявлением выступил накануне главный экономист банка ABN Amro Роберт Линд. В своем прогнозе он основывается на статье, которую нынешний глава ФРС Бен Бернанке в соавторстве с коллегами опубликовал еще в 2004 году. В ней он исследовал период дефляции в Японии и действия местного Центробанка, который как раз снизил свою ставку финансирования до 0%. Бернанке писал, что благодаря этой мере Банку Японии удалось привлечь больше фондов.

По мнению многих экспертов, возможность подобных действий со стороны ФРС говорит о реальной угрозе рецессии для экономики страны, о которой ходят слухи на протяжении многих месяцев. Только за последние пять месяцев ФРС снизила ставку рефинансирования с 4,75 до 2,25%, и большинство экспертов уверены, что это далеко не предел.

В попытке сохранить существующую экономическую систему руководители ФРС действительно могут пойти на все. В этом не сомневаются и активные игроки рынка, которые предполагают, что в следующем месяце ставка ФРС может снизиться еще как минимум на 0,25%. Более пессимистично настроенные говорят о возможном понижении индикатора на 0,5%.

По словам начальника отдела рыночной аналитики ФК «Открытие» Валерия Пивня, ничего неожиданного в ранее опубликованных словах главы ФРС нет. «Давно известно, что Бернанке считает дефляцию значительно большим злом, нежели инфляцию. Именно поэтому его политика заключается в том, что деньги могут не стоить ничего и уровень инфляции не важен – главное спасти финансовую систему», – подчеркнул он. Более того, фактически сейчас инфляция в США больше ставки, они живут, и ничего страшного не происходит. «Вопрос в том, что может возникнуть проблема, если американцам не удастся раскачать экономику – деньги будут активно уходить из страны. И Бернанке, разумеется, за это придется ответить», – полагает Пивень. При этом на ситуации в мировой экономике, по мнению эксперта, сложности в системе США вряд ли скажутся, поскольку уровень процентной ставки рефинансирования не имеет особого влияния на рынок.

По словам аналитика ИК «Финам» Владимира Сергиевского, дальнейшее снижение действительно может потребоваться для противодействия угрозе рецессии. «В то же время здесь есть другой аспект – набирающая обороты инфляция», – отметил эксперт. Именно поэтому, по его мнению, возникает непростой вопрос: как снижающаяся стоимость доллара скажется на уровне цен производителей? «Речь сегодня идет как об увеличении инфляционных показателей, так и об уровне экономического роста. Кроме того, на фоне происходящего в экономической системе США потенциал снижения ставки ФРС весьма ограничен», – подчеркнул Сергиевский.

«Ускорение инфляции скорее всего ударит по мировой экономике снижением потребительского спроса со стороны Соединенных Штатов. Учитывая все эти факторы, на мой взгляд, ожидать резкого снижения процентной ставки, несмотря на заявления Бернанке, не стоит», – подытожил Сергиевский.