"Медведя" растащили вкладчики

Альтернативой продажи за бесценок для банка Bear Sterns было только банкротство.
Фото Reuters

Американский, а за ним и остальной финансовый мир продолжает переваривать потрясение, вызванное известием о продаже одной из старейших инвестиционных компаний – Bear Sterns – банку J.P.Morgan. В пятницу в ходе торгов акции Bear Sterns потеряли почти 50% своей первоначальной стоимости, после того как всего за два дня клиенты вывели из банка около 17 млрд. долл. Общественность поразил не только факт перехода этой влиятельной компании под контроль другого банка, но и рекордно низкая цена, которую предстоит выплатить J.P.Morgan, – 236 млн. долл. По мнению экспертов, кризис ликвидности, с которым столкнулся менеджмент компании, может стать проблемой и для российских игроков банковского рынка.

В настоящее время одна акция компании стоит всего два доллара, упав в цене за неделю в 15 раз. Скандальная история с продажей Bear Sterns произвела в США эффект разорвавшейся бомбы, поскольку большинство игроков финансового рынка были уверены в стабильности этого банка. К тому же для подобного доверия у них были вполне обоснованные мотивы – хотя бы потому, что Bear Sterns существует на рынке более 85 лет и является пятым по величине американским банком. За это время он пережил не только две мировые войны, но и времена Великой американской депрессии. Более того, еще около года назад стоимость его акций превышала 70 долл. за штуку.

Проблемы у Bear Sterns начались в прошлом году и стали результатом ипотечного кризиса, нанесшего серьезный удар по всей банковской системе США. Более того, Bear Sterns оказался в самом центре произошедшего, поскольку именно этот банк выступал в качестве гаранта на американском ипотечном рынке. В июле прошлого года рухнули два фонда Bear Stearns, связанных с рискованной ипотекой, что обошлось инвесторам в 1 млрд. долл. Во многом именно по этой причине в январе 2008 года ушел в отставку глава компании Джеймс Кейн.

Сразу после появления сообщений о новых проблемах банка с ликвидностью клиенты в течение нескольких дней приняли решение вывести свои активы, общая сумма которых составила более 17 млрд. долл. В результате руководство Bear Stearns стало перед выбором – или быть проданным за любые деньги большому банку, который сможет выполнить обязательства перед клиентами, или подать в суд иск о банкротстве. Чтобы исключить второй вариант развития событий, был выбран банк J.P.Morgan, а помочь в этом взялась ФРС, которая предоставит финансирование в размере 30 млрд. долл. под низколиквидные активы компании – ипотечные бумаги, которые сейчас практически невозможно продать.

По словам руководителя аналитического управления ИК «Велес Капитал» Михаила Зака, проблемы Bear Sterns начались еще на прошлой неделе, когда компания попросила помощи у ФРС. Именно этот шаг послужил сигналом для инвесторов, он говорил о том, что дела у нее совсем плохи. «Сделка между Bear Sterns и J.P.Morgan – не рыночная и носит, по всей видимости, исключительно технический характер», – подчеркнул эксперт. По его словам, это делается для того, чтобы руководство J.P.Morgan могло контролировать менеджмент инвесткомпании, оказавшейся в кризисной ситуации. Именно этим и обусловлен столь значительный обвал курса акций. Кроме того, подобные сложности, по мнению Зака, могут затронуть и другие крупные банки, а также инвестиционные компании, работающие на ипотечном рынке. К российским банкам произошедшее также имеет отношение, хотя и косвенное. «Многие российские структуры, работающие на рынке, занимали деньги за рубежом, и у некоторых из них приближаются периоды погашения займов, – отмечает эксперт. – Многие из них планировали провести рефинансирование, сделать которое в сложившейся ситуации будет значительно сложнее и обойдется значительно дороже». Однако, полагает Михаил Зак, в случае с российскими банками события не будут столь драматичными. В частности, речь идет об обычном сокращении объема активов и уменьшении активных операций. Именно поэтому объемы банков с большой долей вероятности могут уменьшиться, но стабильность сохранится.

Начальник отдела рыночной аналитики ФК «Открытие» Валерий Пивень отмечает, что «Bear Sterns нес убытки значительно выше средних показателей по отрасли». «Банковская отрасль – весьма рискованный род деятельности и всегда существует угроза всплытия того или иного банка брюхом вверх, – отмечает эксперт. – В нашей стране, как в еще развивающейся, подобная вероятность немного выше». Однако вовсе не обязательно, что другие финансовые организации последуют печальному примеру Bear Sterns.