Сергей Куликов Миноритарные держатели акций РАО «ЕЭС» спешат зафиксировать прибыль. По распространенной вчера Интерфаксом информации, несогласные с реорганизацией и ликвидацией холдинга акционеры предъявили компании требования по выкупу у них акций сразу на 103 млрд. руб., что на 1 млрд. превышает максимально дозволенную законом сумму. По мнению экспертов, к выкупу могло быть предъявлено еще большее количество акций, так как выкупная цена – 32,15 руб. за акцию – еще две недели назад превышала рыночную на 8%.
В понедельник анонимный источник в РАО «ЕЭС» сообщал, что к выкупу предъявлено акций на сумму около 85 млрд. руб. В тот же день глава РАО «ЕЭС» Анатолий Чубайс выражал надежду, что в итоге максимально разрешенный к выкупу порог не будет преодолен. По закону об акционерных обществах РАО «ЕЭС» может выкупить акции на сумму, не превышающую 10% стоимости чистых активов на дату собрания акционеров, которое состоялось 26 октября, – то есть максимум на 102 млрд. руб. Однако вчерашняя информация, если она найдет подтверждение, опровергает эти надежды. Если окажется, что количество предъявленных к погашению акций будет больше порогового значения, то заявки на выкуп будут выполняться не полностью, а лишь частично, пропорционально объему поданных заявок.
В самой компании вчера отказались комментировать «НГ» просочившиеся в агентства данные, сославшись на то, что итоги подсчета предъявленных к выкупу акций будут подведены и оглашены на совете директоров компании 14 декабря. Между тем в октябре Чубайс заявил, что РАО «абсолютно готово к тому, чтобы обеспечить, если это понадобится, объем выкупа в полном объеме». «По нашим расчетам, предельная оценка составляет около 102 миллиардов рублей. У нас есть абсолютная готовность к тому, чтобы выкупить акции в этом объеме, если акционеры этого захотят, – отмечал глава холдинга. – Захотят не захотят, есть разные точки зрения... На сегодняшний день цена акций на рынке чуть-чуть ниже цены выкупа акций. В этом смысле мы готовы к любому варианту развития событий».
Это «чуть-чуть» и сыграло роковую роль. В конце ноября за одну обыкновенную акцию РАО «ЕЭС» на ММВБ давали менее 30 руб., одна привилегированная акция котировалась еще дешевле. В то же время РАО «ЕЭС» обязалось выкупить акции у пожелавших расстаться с ними миноритариев по значительно более высокому курсу. Цена выкупа была определена в 32,15 руб. за одну обыкновенную и 29,44 руб. за одну привилегированную акцию. Если учесть, что реальные деньги за эти акции можно будет получить после 10 января 2008 года, простая скупка акций РАО в ноябре и предъявление их к погашению обеспечивают доходность около 8% за два месяца, то есть почти 50% годовых. Впрочем, не исключено, что миноритарии поспешили расстаться с акциями. Вчера на ММВБ курс простых акций доходил до 32,6 руб. за штуку, то есть на 1,5% превысил цену выкупа. Выкупленные у акционеров бумаги РАО намерено продать ВТБ и Сбербанку.
По мнению аналитика «Собинбанка» Александра Селезнева, сумма, предъявленная к выкупу, на самом деле не столь критична. «Первоначально не исключалось, что расстаться с акциями могут пожелать и 26% акционеров, – считает эксперт. – Тот факт, что максимум может быть преодолен, способен говорить о том, что часть несогласных или не участвовавших в собрании инвесторов предъявили к продаже свои акции одновременно с их покупкой на рынке, надеясь увеличить пакет и заработать на разнице стоимости». Проблем с выплатой денег у РАО, по мнению аналитика, не возникнет, поскольку компания заключила предварительные договоры на продажу этих акций другим инвесторам. «При этом скорее всего ни ВТБ, ни Сбербанк не станут конечными бенефициарами, так как им эти бумаги не интересны, – полагает Селезнев. – За их спиной наверняка стоят крупные стратегические инвесторы, которым акции и достанутся в конечном итоге. Это наверняка «Газпром», СУЭК (слияние которого с газовым монополистом не за горами) и «Норникель». Правда, в случае с «Норникелем» не все еще ясно, поскольку процесс выделения энергоактивов в ходе раздела бизнеса между его основными совладельцами Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым не завершен».
