Внешторгбанк задирает цену

Вчера Внешторгбанк (ВТБ) официально обнародовал ориентировочный диапазон цены выставляемых на IPO акций. Как сообщила пресс-служба банка, ценовой коридор определен в 11,3–13,9 копейки за одну акцию номиналом 1 копейка. Все опрошенные «НГ» эксперты считают эту цену завышенной и не исключают, что сразу после размещения бумаг на бирже они могут подешеветь. Тогда-то и может настать наиболее благоприятный момент для приобретения этих бумаг инвесторами.

Отметим, что ранее представители банка заявляли другую дату объявления коридора – 26 апреля. Не исключено, что смещение сроков на день связано с неожиданным заявлением первого зампреда правления Банка России Алексея Улюкаева, который входит в наблюдательный совет ВТБ. В понедельник в ходе лекции в МГУ чиновник объявил ценовые параметры размещения – 11,3–12,9 копейки за акцию. В его варианте верхняя граница цены размещения оказалась на 1 копейку ниже, чем в официальном сообщении ВТБ. Также Улюкаев уточнил и общий объем размещения – 22,5% от уставного капитала банка. До этого официально объявлялось о готовности разместить на IPO до 25% от увеличенного уставного капитала банка.

Исходя из объявленных вчера ценовых параметров общая капитализация ВТБ до размещения оценена в 22,8–28,1 млрд. долл., с учетом же размещения она увеличится до 30,4–37,4 млрд. долл. При этом все опрошенные «НГ» игроки фондового рынка сходятся во мнении, что выставленный банком коридор цены акций завышен. Это значит, что сразу после размещения бумаг возможна рыночная коррекция, которая выровняет перекос.

«Мы рекомендовали инвесторам принимать участие в размещении ВТБ, если диапазон цены составит 9–11 копеек. Маловероятно, что размещение пройдет по нижней границе, поэтому мы рекомендуем участвовать только тем инвесторам, которые планируют вложиться на период не менее одного года», – сообщил «НГ» аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Денис Мухин.

Другие инвестбанкиры посчитали запрашиваемую цену завышенной еще после заявления Улюкаева. На цену, которая почти в 13 раз превышает номинал, никто из них до этого не рассчитывал. Впрочем, не исключено, что организаторы IPO второго по величине банка страны надеются на успех размещения в расчете на высокий спрос со стороны массового непрофессионального инвестора. Тем более что на рекламу IPO среди населения были выделены немалые средства – около 4 млрд. руб., или примерно 23% от объема эмиссии ценных бумаг по номинальной стоимости. Как сообщается в проспекте эмиссии ценных бумаг ВТБ, только расходы на раскрытие информации в ходе IPO, в том числе на изготовление брошюр и другой печатной продукции, могут составить 15 млн. руб.

Отметим, что падение цены акций эмитента сразу после размещения их на бирже были зафиксированы в ходе других «народных IPO» – Роснефти и Сбербанка. Акции «Роснефти» спустя несколько дней после IPO упали на 2% ниже цены размещения, в последующем на какое-то время цена опустилась еще ниже. Похожая ситуация сложилась и у Сбербанка, когда в последний день оплаты инвесторами заявок по приобретению акций допэмиссии по цене 89 тыс. руб. за штуку их стоимость на рынке опустилась до 85 тыс. руб., из-за чего многие инвесторы отказались оплачивать свои заявки. Во избежание подобных отказов ВТБ обязал частных российских инвесторов оплатить свои заявки до 7 мая, в то время как окончательная цена размещения будет определена в ночь с 10 на 11 мая.

Учитывая, что ВТБ завысил ценовой коридор размещения, эксперты советуют гражданам, желающим приобрести акции банка, пока не торопиться. По словам трейдера ИК «Максвелл Капитал» Александра Прищепова, им лучше покупать бумаги непосредственно на рынке после проведения первичного размещения на бирже. «Тогда можно будет купить на рынке необходимое количество акций по справедливой цене, определенной рынком. Исходя из своего опыта, могу сказать, что при размещении цена бумаг часто бывает завышена и вероятность коррекции широко разрекламированной акции достаточно велика», – отмечает Прищепов.