Фондовый рынок будет расти умеренно

Отечественный фондовый рынок последние пару лет бьет все рекорды. По итогам прошлого года индекс РТС вырос более чем на 70%, а индекс ММВБ прибавил 67,5%. «Основной драйвер роста котировок российских акций в ушедшем году – приток ликвидности на российский фондовый рынок, – считает руководитель отдела биржевого рынка ИК «ФИНАМ» Сергей Дорогавцев. – Даже в периоды оттока средств глобальных фондов c развивающихся рынков рекордные цены на сырье, обеспечившие среднемесячный профицит внешнеторгового баланса в 12 млрд. долл., а также значительный приток иностранного капитала привели к росту денежного предложения примерно на 46%». В числе причин позитивного настроя инвесторов, по его словам, также высокие темпы роста экономики, поступательная динамика отраслевых реформ, укрепление российской валюты, потребительский бум и огромный потенциал дальнейшего роста внутреннего спроса.

Впрочем, прошедший год эксперты не называют легким – после стремительного взлета уже к началу лета произошло резкое падение. «2006-й стал очень хорошим, за исключением резкого падения в мае. Несмотря на то что цены на нефть по итогам года практически не изменились, рынок вырос на 70%. Это говорит о постепенном уменьшении влияния нефтяных цен на рынок. Благоприятен тот факт, что рынок вырос во многом благодаря таким компаниям, как Сбербанк и РАО «ЕЭС», а также другим электроэнергетическим и телекоммуникационным компаниям», – считает аналитик «Атон-Лайн» Андрей Верников. Об этом же говорят и эксперты ИК «ФИНАМ». «Радужные перспективы развития ситуации на фондовом рынке были нарушены обвалом котировок в мае–июне. После корректировки она стабилизировалась и стала опять привлекательной для инвесторов. В среднем рынок акций за прошлый год вырос на 60%, а вложения в отдельные акции позволили увеличить стоимость вложений в 3–4 раза. Такую доходность принесла бы самая простая стратегия buy&hold (купи и держи), при удачных активных операциях заработать можно было бы намного больше», – считает начальник отдела продаж КИТ Финанс Елена Евдокимова.

Главный вопрос: сохранит ли в этом году рынок те же темпы роста? Эксперты осторожны в оценках. Большинство прогнозирует замедление темпов роста, связанное с падением цен на нефть. По прогнозам ИК «ФИНАМ», в отсутствие военных и геополитических кризисов динамика цен на нефть на внутреннем и внешнем рынках будет отрицательной. «Скорее всего, среднегодовая цена Urals впервые за длительный срок окажется ниже официального прогноза (61 барр./долл.), – считает Сергей Дорогавцев. – Тем не менее возможная ценовая коррекция на рынке нефти, в случае если цены стабилизируются на уровнях не ниже 50 долл., окажет позитивное влияние на российскую экономику. Даже если несколько снизятся темпы роста ВВП, ослабление притока нефтедолларов снизит давление инфляции, издержек и укрепляющегося рубля на промпроизводство, улучшив качество экономического роста. Мы считаем, что цены на нефть на уровне 50–60 долл. за баррель являются в долгосрочной перспективе достаточно комфортными для российской экономики». С этим прогнозом во многом совпадает и мнение аналитиков «Атон-Лайн». «Темпы роста скорее всего немного замедлятся, в основном из-за постепенного снижения цен на нефть, которое мы ожидаем в 2007 году. Однако рост будет обеспечен электроэнергетическими компаниями, банковским сектором, а также возможным снижением учетной ставки ФРС США в середине года, что поспособствует притоку капиталов в развивающиеся страны и общемировому росту фондовых индексов», – считает Андрей Верников.

По базовому прогнозу ИК «ФИНАМ» на конец первого квартала, индекс РТС составит немногим более 2000 пунктов, а к концу года стабилизируется на уровне 2240 пунктов. «Мы полагаем, что высокие темпы роста российской экономики, развитие фондового рынка при относительно благоприятном внешнем фоне приведут к сохранению спроса инвесторов на российские активы, однако рост рынка будет более умеренным, с возможным усилением волатильности», – уточняет Сергей Дорогавцев. Основные инвестиционные идеи 2007 года он видит в секторах телекоммуникаций, строительства, транспорта, потребительского сектора, банков и электроэнергетики.

Источник: РБК