Доллар теряет вес

У многих россиян есть повод поволноваться за судьбу долларовых сбережений и привязанных к американской валюте зарплат. Второй день подряд идет их стремительное обесценивание. Вчера Центробанк понизил официальный курс доллара к рублю сразу на 13 копеек – до 27,56 руб. за единицу американской валюты. К этому падению стоит добавить произошедшее накануне удешевление доллара на 8 копеек. Причем вполне вероятно, что потенциал обесценивания американской валюты не исчерпан.

Причиной стремительного удешевления доллара на российском рынке стало резкое падение его курса на международных биржах относительно евро. С 4 апреля европейская валюта поднялась в цене по отношению к доллару на 1%, а по сравнению с 3 апреля – почти на 2%.

Аналитик ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая считает, что причин для обвала американской валюты несколько. Во-первых, ожидания того, что Федеральная резервная система (ФРС) США вскоре может завершить длительный цикл повышения процентных ставок. «С июня 2004 года, – напомнила Ольга Беленькая, – процентные ставки повысились с 1 до 4,75%. По мнению некоторых управляющих ФРС, это уровень, близкий к верхней границе, переходить которую не следует. Сейчас рынки ожидают еще одного-двух повышений процентных ставок, до 5–5,25%, максимум до 5,5%. При этом Европейский Центробанк (ЕЦБ), начавший политику повышения ставок значительно позже – с декабря 2005 года, настроен достаточно решительно. Рынки ожидают повышения ставки в Европе с текущих 2,5% до 3–3,5% с сокращением дифференциала процентных ставок в США и в ЕС, поддерживавшего в прошлом году спрос на долларовые активы».

Ожидается, что сегодня на заседании ЕЦБ его глава Жан-Клод Трише озвучит ориентиры дальнейшей денежной политики. На фоне ослабления поддержки доллара за счет процентных ставок все обычно вспоминают о фундаментальных проблемах экономики США, в первую очередь об огромном внешнеторговом дефиците (6,5% ВВП), бюджетном дефиците, который в 2006 году может превысить 400 млрд. долл., о зависимости спроса на американские ценные бумаги от иностранных кредиторов и т.п. Не лучшим образом повлияли и слухи о возможной отставке министра финансов США Джона Сноу, сторонника сильного доллара.

Правда, не исключено, что в ближайшие дни доллар отыграет часть потерь – в случае, если отчет о занятости в США за март подтвердит предположения о сильном рынке труда, что вызывает инфляционные опасения у ФРС. Тем не менее курс доллара к евро приблизился к верхней границе диапазона 1,18–1,23, в котором он торгуется уже несколько месяцев, что усиливает риски смены тренда при неблагоприятных для доллара фундаментальных факторах.

Что же касается ситуации на российском валютном рынке, то на укрепление рубля довлеют два обстоятельства: мощный приток нефтедолларов и растущее политическое давление по сдерживанию инфляции. «В результате у ЦБ остается все меньше возможностей для поддержания завышенного курса доллара по отношению к национальной валюте», – говорит Ольга Беленькая. В то же время она полагает, что предрекаемого в мае отдельными аналитиками обвала доллара до 26 руб. не случится. «Ослабление доллара до указанного уровня может произойти в более отдаленной перспективе», – полагает Беленькая. Сейчас это было бы слишком резким движением, что чревато неприятными последствиями для российской экономики.

В свою очередь, источник «НГ», близкий к Белому дому, считает, что с долларом вообще ничего драматичного не происходит. Российская экономика как была, так и остается завязанной на доллар, пусть падающий и слабеющий. Ему традиционно отдает предпочтение население, о чем свидетельствуют данные ЦБ о покупке-продаже гражданам наличной валюты. По словам источника, на каждый проданный доллар у нас продается всего 0,23 евро. Объемы сделок на биржах вообще говорят о том, что американская валюта на порядок более востребована, чем евро. Да, экономика США обременена огромным бюджетным дефицитом и внешнеторговым дисбалансом. Однако Соединенные Штаты – настоящий феномен. Это очень замкнутый на себя рынок, способный функционировать даже при отрицательном торговом балансе. «Думаю, падение доллара не случится, – поделился своим прогнозом источник. – Ну а если такое станет возможным, то выиграют от этого только США».