Сергею Игнатьеву указали ориентиры

Глава Минэкономразвития Герман Греф объявил о вероятности снижения ставки рефинансирования. «Ставка рефинансирования Центробанка после 2008 г. может быть снижена до 6%», – сообщил он на конференции в Каннах (Франция), обосновав этот шаг ожидаемым в 2008 году снижением инфляции до 4–5%. При этом министр также отметил, что «к сожалению, ставка рефинансирования пока не оказывает доминирующего влияния на коммерческие кредиты».

В Центробанке, как известно, никогда не комментируют высказывания министров. «То, что заявил Греф по поводу ставки рефинансирования ЦБ, лишь его личное мнение, и не более того», – парировал просьбу корреспондента «НГ» оценить высказывание Грефа источник в Центробанке.

«К сожалению, министр Греф таким образом вмешивается в вопросы, которые не находятся в его компетенции, – сообщил «НГ» вице-президент ассоциации региональных банков «Россия» Александр Хандруев. – Я напомню: когда центральные банки принимают решения об учетной ставке, это происходит на совете директоров, и официально объявляется об этом лишь после решения, на основании протокола. И по закону, подобные заявления находятся в компетенции Банка России, но, к сожалению, у нас в стране нет юридической ответственности за такие заявления».

Сейчас ставка рефинансирования находится на уровне 13%. Естественно, ее снижение или повышение происходит в соответствии с динамикой инфляции. Кроме того, эта ставка не является инструментом денежно-кредитной политики, раз в реальности ни одному банку нельзя получить кредит рефинансирования под такую ставку. «В качестве основного источника денежного предложения Центробанка служит рост золотовалютных резервов, – объясняет экономист компании «Тройка Диалог» Антон Струченевский. – Но, разумеется, через некоторое время этот источник может иссякнуть, хотя бы потому, что баланс Стабилизационного фонда начнет снижаться. В этих условиях появится спрос на кредиты рефинансирования, и Центробанку придется сменить один механизм денежного предложения на другой. И тогда, чтобы не было потрясения на финансовом рынке, действительно придется снижать ставку рефинансирования, и это будет ожидаемым событием».

«Я бы не стал придавать слишком много значения заявлению Грефа, поскольку довольно редко подобные прогнозы сбываются», – заметил «НГ» аналитик ИГ «АТОН» Алексей Языков.

Тем не менее Александр Хандруев пояснил, что в любом случае заявления министров и главы Центробанка о ставке рефинансирования не только меняют ожидания участников рынка, но и влияют на проводимую денежную политику. И напомнил, что ни один из руководителей ФРС США, Банка Англии, Европейского Центробанка, национальных банков других стран никогда не делают неосторожных и тем более таких провокационных заявлений. «Это выступление главы МЭРТа – доказательство того, что Центробанк потерял независимость, и мы еще пожнем горькие плоды этой потери. Нельзя делать такие заявления так неосмотрительно», – отметил Хандруев.

Так или иначе, а для участников рынка, по его словам, это означает, что учетная ставка будет снижаться, следовательно, цена денег будет ниже: «А уменьшатся ли риски, еще неизвестно, зато наверняка в депозитной политике возможны изменения и этот факт может поставить в трудное положение недавний шаг Центробанка по повышению на полтора пункта ставок по депозитам. Кроме того, нет уверенности и в том, что у нас инфляция будет снижаться, если этого не будет происходить, то снижение ставки рефинансирования сделает многие ставки еще более отрицательными, чем сейчас».