Дали фору

Вчера стало известно о том, что Международное рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня «ВВВ–» с «ВВ+». Прогноз рейтинга при этом охарактеризован агентством как «стабильный». Директор в аналитической группе агентства Fitch по суверенным рейтингам Эдвард Паркер, давая свою оценку происшедшему, заявил, что «повышение агентством Fitch суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня свидетельствует о значительном улучшении кредитоспособности страны за последние годы». Эдвард Паркер отметил, что положительную роль сыграли такие показатели, как увеличение золотовалютных резервов в стране, формирование Стабилизационного фонда и активное погашение внешних задолженностей. Большинство успехов страны, безусловно, являются результатом высоких цен на нефть, однако вселяют агентству надежду на то, что Россия вступила в период стабильности, что очень важно для повышения доверия потенциальных инвесторов.

Как отмечается в официальном сообщении агентства, рейтинг «по-прежнему отражает баланс между улучшающимися макроэкономическими показателями страны и ее структурными недостатками». По мнению аналитиков Fitch, эти показатели сопоставимы с теми, которые демонстрируют «страны с рейтингами низкой инвестиционной категории».

Если учесть, что ранее (8 октября 2003 года) кредитный рейтинг России до аналогичного уровня был повышен Moody’s, выходит, что из наиболее влиятельных международных рейтинговых агентств лишь одно – Standard&Poors (S&P) – не решилось на этот шаг. «Дело в том, что суверенный рейтинг России, по версии S&P, отражает комбинацию двух групп факторов – с одной стороны, это достаточно высокие финансовые показатели, с другой – слабости структурного, институционального характера, связанные с незавершенностью многочисленных реформ, в том числе административной и банковской», ≈ пояснила «НГ» кредитный аналитик агентства Standard&Poors Елена Ананькина. Пока, по ее словам, перевешивает вторая группа факторов, поскольку все перечисленные недочеты лишают экономику стабильности и мешают сохранять уверенность в долгосрочном сбалансированном развитии нашей страны. «Кроме того, есть такой фактор, как высокие цены на нефть. Слишком большая зависимость от нефтяного сектора и слабая диверсификация экономики также пока не позволяют нам повысить суверенный рейтинг России», – сказала Елена Ананькина. Когда агентство решит пересмотреть это свое решение, сказать сложно, однако вряд ли это произойдет в ближайшее время, отметила аналитик. Несколько иного мнения придерживается начальник отдела управления финансовыми рисками Межпромбанка Александр Зубарев. Он полагает, что это произойдет в начале следующего года – по факту закрытия бюджета и после анализа макроэкономических показателей РФ за 2004 год.

По словам Александра Зубарева, присвоение России инвестиционного рейтинга уже вторым агентством способно изменить ситуацию на валютном рынке страны. За счет дополнительного притока средств иностранных компаний на российский рынок может усилиться давление на доллар на внутреннем рынке. Зубарев не исключает, что правительству не удастся удержать курс в заявленных пределах 28,6–29 руб./долл.

Между тем на сообщении о повышении рейтинга агентством Fitch уже вчера выросли котировки валютных гособлигаций. При этом котировки самых ликвидных еврооблигаций, номинированных в долларах США (с датой погашения в 2030 году), подскочили до 103% от номинала со 102% от номинала, установив, таким образом, новый исторический максимум.