Управляющие компании перестарались

Послезавтра завершится начавшийся 1 сентября конкурс по отбору управляющих компаний на право обслуживания пенсионных счетов. А 8-го Минфин объявит его результаты. Впрочем, от них не ждут неожиданностей, ведь вряд ли заявки подавали компании, которые не удовлетворяют необходимым параметрам (50 млн. рублей собственных средств и 100 млн. рублей в управлении). Поэтому единственным критерием фактически осталась правильность оформления поданных документов. Но вот количество претендентов на пенсионные деньги превысило все ожидания - 60 вместо называвшейся Минфином еще в середине августа цифры в 30 компаний.

"Произошло это из-за существенного снижения конкурсных требований, которые в итоге стали слишком мягкими, - высказала "НГ" свое предположение начальник управления поддержки продаж УК "НИКойл" Александра Водовозова. - При том, что управление пенсионными средствами - дело трудоемкое, затратное и на первых порах абсолютно невыгодное, такая большая активность свидетельствует: право управлять пенсионными деньгами - это своеобразный "знак качества", а также ответ на требование прозрачности". Оптимистично оценил в интервью "НГ" количество заявок и президент УК "Тройка-Диалог" Павел Теплухин: "Это значит, что интерес к пенсионной реформе большой, что будет конкуренция, а от нее напрямую выигрывает застрахованный".

Однако ясно, что 60 компаний вряд ли смогут получить большую выгоду, поделив между собой и так небольшой сейчас объем пенсионных накоплений. Да еще при том, что только несколько процентов россиян собираются доверить им свои пенсионные накопления. "Думаю, небольшие компании не до конца просчитали эффективность таких проектов, - считает Водовозова. - По нашим расчетам, окупиться они могли бы через 5-6 лет при условии, что управляющая компания привлечет 10% всего размера средств пенсионных накоплений, а это очень много. Но это мы считали для небольшого числа компаний, сейчас же их доля на рынке может составлять и десятые доли процента". Сейчас, пройдя конкурс, компании должны будут в 30 дней заключить договор с Пенсионным фондом. И только после окончания приема заявлений от граждан игроки узнают, какой объем средств им достанется в управление. "Для многих это будет сюрпризом, - говорит аналитик "НИКойла". - А дальше начнется самое неприятное - большие издержки на обслуживание пенсионных накоплений, так как существуют очень жесткие требования со стороны государства. Очень большое количество финансовой отчетности, инвестиционный портфель необходимо будет вести отдельно от других средств под управлением, нанимать высокопрофессиональные дорогие кадры из-за жесткой конкуренции".

Поэтому эксперты предсказывают, что уже через 2-3 года рынок начнет "бродить", какие-то компании будут сливаться, а какие-то откажутся от управления пенсионными деньгами вовсе. При этом, указывает Александра Водовозова, пока нет механизма, регулирующего отказ компании от управления пенсионными накоплениями. Пока неизвестно, сколько управляющих компаний в итоге останется на рынке, известно только, что их число может снизиться в 8-10 раз и даже больше. Прогноз "НИКойла" - 5-6 крупных и еще несколько небольших компаний через 7-8 лет. Прогноз Павла Теплухина еще жестче: по его мнению, все пенсионные накопления способны обеспечить работой всего лишь 3-4 крупные управляющие компании.

Кто останется на рынке, определит маркетинговая стратегия компаний. По мнению Александры Водовозовой, "некоторые станут универсальными игроками, а остальные будут работать в своих нишах - таких, например, как обслуживание очень обеспеченных людей или работников отдельных отраслей". Не менее важны и способы управления пенсионными деньгами. Михаил Зурабов, например, уже заявлял, какие инструменты кажутся ему более предпочтительными, а какие - менее (см. "НГ" от 01.08.2003). "Наверное, у каждой компании есть свои рецепты и своя стратегия, и как раз мастерство оперативно вносить изменения в инвестиционный портфель станет главным конкурентным преимуществом, - уверен Павел Теплухин. - Думаю, в портфеле любой управляющей компании будут и государственные, и корпоративные облигации, но вот их доля должна будет постоянно меняться. В этом отношении частные компании имеют возможность для маневра - в отличие от государственной".