Петр Орехин Инфляция продолжает снижаться. Если в январе индекс потребительских цен составлял 2,4%, то в феврале уже 1,6%, а в марте всего 1,1% (итого 5,2% за первый квартал). Однако, несмотря на такую благоприятную динамику, правительству скорее всего не удастся удержаться в рамках заложенной в бюджете годовой цифры в 12% - для этого в дальнейшем необходим уровень инфляции примерно в 0,8% в месяц, что вряд ли достижимо.
Основным фактором, разгоняющим цены, выступают растущие ускоренным темпом тарифы на услуги жилищно-коммунального хозяйства - за квартал они подскочили на 17,7%. Плюс к тому еще на 6,7% подорожали услуги пассажирского транспорта. В результате только эти два пункта дали 1,1% всей квартальной инфляции.
Очевидно также, что действия Центрального банка, который вынужден скупать валюту у экспортеров для стерилизации избыточной долларовой массы и сдерживания укрепления рубля, не являются решающими факторами в инфляционном механизме. Сегодня это признают и в Центробанке, и в бизнес-среде. Так, первый зампред ЦБ Олег Вьюгин заявил недавно, что основные факторы роста цен - бюджетная и тарифная политика федерального правительства. В свою очередь, начальник конъюнктурно-аналитического управления Росбанка Валерий Петров, комментируя сообщение об увеличении денежной базы, сказал, что "это не окажет сильного влияния на инфляцию".
Вообще вопрос эмиссии, которую вынужден осуществлять ЦБ для скупки валюты, волнует сегодня многих аналитиков. Однако если посмотреть на соотношение денежной массы к ВВП, то окажется, что объем данной эмиссии еще долго не будет существенно влиять на уровень инфляции. Согласно опубликованной 11 апреля информации, объем денежной базы в России в узком определении на 7 апреля равен 937,5 млрд. руб., что составляет примерно всего 8,6% к объему ВВП прошлого года (10 848 млрд. руб.). В какой-то степени было бы даже справедливо полагать, что экономика недостаточно насыщена дензнаками.
Кроме того, сам факт продажи крупными экспортерами в большом объеме своей валютной выручки говорит о сокращении оттока капитала, а это ведет к увеличению инвестиций в российскую экономику, что подтверждается динамикой инвестиционной активности. Так, в январе-феврале объем инвестиций в основной капитал составил 204,1 млрд. руб., что на 9,5% превышает аналогичный показатель прошлого года. Вообще темпы роста инвестиций в феврале оказались самыми высокими за последние 13 месяцев. Олег Вьюгин также отметил, что направление движения капитала резко изменилось. Он заявил, что "в первом квартале отток равен притоку", и напомнил, что "раньше всегда в первом квартале фиксировался большой отток".
Кстати, ряд представителей крупного бизнеса вообще не видят проблемы в получении дополнительных доходов от экспорта. Мол, люди получили возможность тратить больше, стимулируя тем самым развитие определенных сегментов рынка товаров и услуг. С этим утверждением можно согласиться, поскольку действительно увеличение доходов - прямой путь к росту потребления, что стимулирует производство. Здесь, правда, есть одна проблема - 18-процентный рост тарифов, который отвлекает средства с потребительского рынка. В итоге получается, что от сверхприбылей нефтяников выигрывает ЖКХ, которое эти деньги проедает, а реальные сектора, прежде всего отрасли переработки, проигрывают. Таким образом, проводя политику постоянного повышения тарифов, правительство своими руками сдерживает рост экономики.
Что же касается инфляции, то Россия уже не раз сталкивалась с ситуацией, когда правительство пыталось удержать ее любой ценой. К чему это привело, мы знаем.
Дарья Гармоненко