Андрей Сидоренко - Чем обусловлен взлет котировок российских еврооблигаций?
- На фоне глобального спада Россия выглядит надежным местом для инвестирования, поэтому западные банки и фонды восстанавливают лимиты на покупку как суверенных, так и корпоративных долговых обязательств. Суверенные бонды уже серьезно подорожали за последнее время, и интерес инвесторов смещается в сторону более доходных корпоративных облигаций. Этим хотят воспользоваться и эмитенты. Так, прошедший год ознаменовался возвращением российских эмитентов на рынок еврооблигаций. "Роснефть" в ноябре разместила первый за последние три года выпуск еврооблигаций на 150 миллионов долларов, а уже в декабре МТС привлекла 250 миллионов долларов. По нашим оценкам, в этом году будет не менее 5-10 выпусков корпоративных еврооблигаций, каждый объемом от 100 до 300 миллионов долларов.
- Насколько велик потенциал внутреннего рынка при размещении облигаций?
- Если объединить ресурсы крупных банков, которые могут участвовать в еврозаймах на уровне соорганизаторов, и их клиентской базы, то в зависимости от качества эмитента и параметров выпуска внутри России может размещаться до 50% эмиссий. Больше половины средств, доступных для инвестирования в еврооблигации, сосредоточены в двадцати крупнейших банках. Однако не следует преуменьшать роль средних банков и институциональных инвесторов - страховых компаний, паевых фондов. Их участие необходимо для формирования ликвидного вторичного рынка.
- Чем объясняется интерес коммерческих банков к рынку корпоративных еврооблигаций?
- Рынок еврооблигаций интересен для нас с точки зрения развития направления "investment banking". В течение последних двух лет "ЗЕНИТ" активно принимал участие в первичном размещении рублевых корпоративных облигаций, сформировал обширную клиентскую базу, и на данном этапе выглядит логичным использовать наши возможности по дистрибуции на внутреннем рынке валютных долговых инструментов. Помимо этого нам интересны еврооблигации и как инструмент для размещения собственных валютных пассивов. Пока выпуск внешних займов могут позволить себе только наиболее надежные российские компании, сочетание низкого кредитного риска и относительно высокой доходности делают целесообразным вложение средств в этот сегмент.
- В каких проектах планирует Банк "ЗЕНИТ" принимать участие в ближайшее время?
- Мы уже приняли участие в роли совместного менеджера в выпуске еврооблигаций ОАО "Мобильные ТелеСистемы". В настоящее время ведутся переговоры с еще несколькими компаниями.
- В прошлом году Банк "ЗЕНИТ" заявлял о намерении рассмотреть вопрос привлечения иностранных инвестиций в свой собственный капитал. Как обстоят дела с этим проектом?
- Банк постоянно отслеживает ситуацию на международном рынке капиталов, изучает конъюнктуру. Очень важно выбрать правильный момент. В таких вопросах лучше уступить пальму первенства, чем сделать поспешный шаг. В любом случае окончательное решение о сроках и объемах дополнительной эмиссии акций, предназначенной для потенциального иностранного инвестора, остается за нашими нынешними акционерами. Но в целом проект крайне перспективный и важный. Для российской банковской системы нет сейчас более значимого процесса, чем повышение уровня капитализации. И в этом смысле привлечение иностранных инвестиций в капитал банков сулит не меньший эффект для экономического роста, чем зарубежные инвестиции в реальный сектор отечественной экономики.
Дарья Гармоненко