Дефолт на Украине

ЭКСПЕРТАМ, анализирующим ситуацию в международной экономике и обнадеженным хорошими новостями, появившимися под новый год из России, похоже, рано строить оптимистические прогнозы на 2000 г. Весьма неприятное сообщение появилось на днях из еще одного государства, входившего когда-то в СССР.

В минувший четверг Министерство финансов Украины объявило о том, что не сможет провести очередные выплаты по своим еврооблигациям, номинированным в долларах и выпущенных банком Chase Manhattan Bank Luxembourg S.A. На деле это означает, что Украина после долгих попыток удержать корабль национальной экономики на плаву, расписалась в собственном бессилии. Теперь особо ожесточенные по отношению к этому государству кредиторы могут или начать процедуру банкротства Украины, или добиться существенных уступок по некогда неразрешимым вопросам.

На сегодняшний момент сложность положения Украины отягчается даже не столько тем, что это государство не смогло провести весьма небольшие по своему объему (всего 18 млн. долл.) выплаты по облигациям. Серьезную опасность представляет угроза применения к этому государству процедуры так называемого кросс-дефолта, когда к немедленной оплате могут быть предъявлены другие обязательства Украины. А только один Chase Manhattan Bank Luxembourg S.A владеет около 7% внешних обязательств этой страны, что составляет около 870 млн. долл.

Всего же в 2000 г. Украина должна была выплатить внешним кредиторам более 3 млрд. долл. По российским меркам, это не слишком большая сумма - нашему государству примерно такой объем задолженности предстоит выплатить только в первом квартале текущего года. Однако в отличие от России, золотовалютные запасы которой в последние месяцы постоянно растут, Украине нечего противопоставить претензиям кредиторов. Золотовалютные резервы этого государства лишь ненамного превышают 1 млрд. долл., а немалый дефицит бюджета (на 1.12.1999 г. он превышал 270 млн. долл.) не позволяет перенаправить часть государственных доходов на погашение внешней задолженности. Да и нефтедолларов, за счет которых та же Россия в течение последнего времени рассчитывается с зарубежными кредиторами, на Украине нет. Не случайно международное рейтинговое агентство Moody"s в конце прошлого года уже объявило о том, что Украине было бы выгоднее объявить дефолт, чем заплатить долги.

Ситуация в самостийной Украине очень сильно напоминает положение нашего государства в августе 1998 г. Возможно, учитывая опыт ближайшего соседа, эта страна и решила прибегнуть к сходному с российским варианту решения проблем государственной задолженности. Вчера Минфин Украины объявил о завершении подготовки предложений по обмену украинских еврооблигаций. Предполагается, что они будут обнародованы 4 февраля. Впрочем, большинство экспертов полагает, что Украина предложит кредиторам обмен еврооблигаций со сроком погашения в 2000-м и 2001 г. (их общая сумма составляет 1,9 млрд. долл.) на ценные бумаги со сроком обращения от 7 до 20 лет.

Как бы то ни было, но уже сейчас очевидно, что Украина вступает в весьма долгий и мрачный период урегулирования своей задолженности и восстановления доверия со стороны кредиторов. Руководство нашей страны может использовать этот шанс для восстановления своего влияния на территории бывшей союзной республики. На долю России, по данным Национального резервного банка, выпадает около 22% внешнего долга этого государства, что на 1% больше суммы задолженности Украины перед МВФ. Причем влияние Международного валютного фонда сейчас весьма сильно ограничено тем, что еще осенью прошлого года фонд приостановил выделение траншей по программе расширенного финансирования, общий объем которой составляет около 2,6 млрд. долл. (из них Украина получила лишь 965 млн.). Что, собственно говоря, и послужило одной из причин ужесточения кризисных явлений.

Правда, с некоторой долей определенности можно предположить, что теперь Фонд может проявить большую заинтересованность в судьбе этого государства как геополитического противопоставления России в Восточной Европе. Не случайно на этой неделе в Киев прибыл глава миссии второго европейского департамента МВФ Мохаммед Шадман-Валави, который ведет переговоры о возобновлении кредитования Украины.

Однако, являясь крупнейшим кредитором Украины, Россия вполне может прибегнуть к более решительному отстаиванию своих интересов и добиться подвижек в, казалось бы, ранее неразрешимых вопросах. В том числе и в топливно-энергетическом комплексе.

В любом случае теперь все будет зависеть от того, какую позицию по отношению к Украине займет и.о. президента и премьер-министр России Владимир Путин, поскольку именно за ним, после предновогодней отставки с поста руководителя государства Бориса Ельцина, теперь находится "последнее решение" в государственных вопросах.